Por Canuto  

Leopold Aschenbrenner, exinvestigador de OpenAI, volvió a comprar opciones sobre empresas vinculadas con la inteligencia artificial apenas seis semanas después de que una apuesta apalancada redujera los activos de su fondo desde más de USD $45.000 millones hasta unos USD $10.000 millones. La nueva estrategia incluye AMD, Bloom Energy, CoreWeave, SK Hynix y SanDisk, aunque todavía no está claro si utiliza efectivo remanente o capital nuevo de inversores.
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  • Situational Awareness compró opciones de compra sobre cinco empresas relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial.
  • Los activos del fondo cayeron cerca de USD $35.000 millones después de una baja amplificada por dinero prestado.
  • Citadel adquirió participaciones en dificultades, mientras la SEC citó a bancos vinculados con el fondo sin acusar conductas indebidas.

Leopold Aschenbrenner volvió a apostar por las empresas que impulsan el auge de la inteligencia artificial, apenas seis semanas después de que una estrategia apalancada llevara a su fondo de cobertura al borde de la ruina. Situational Awareness compró opciones de compra sobre AMD, Bloom Energy, CoreWeave, SK Hynix y SanDisk, de acuerdo con información reportada por Yahoo Finance a partir de fuentes citadas por CNBC. Las operaciones se ejecutaron desde finales de la semana pasada hasta esta semana.

El movimiento devuelve al mercado a un inversionista cuya tesis sobre la IA sufrió un golpe severo durante julio, cuando la caída de las acciones y el uso de dinero prestado provocaron exigencias de efectivo que el fondo no pudo cubrir. Sus activos descendieron desde un máximo superior a USD $45.000 millones hasta aproximadamente USD $10.000 millones, una reducción cercana a USD $35.000 millones. Ahora, Aschenbrenner intenta participar de nuevo en el mismo sector, pero mediante contratos con vencimiento definido.

El regreso a la tesis de infraestructura de IA

Las nuevas posiciones cubren distintos eslabones de la cadena que sostiene el desarrollo de modelos de inteligencia artificial. AMD suministra procesadores para centros de datos, Bloom Energy está vinculada con la generación de electricidad y CoreWeave opera infraestructura de computación en la nube, mientras SK Hynix y SanDisk participan en el ecosistema de memoria y almacenamiento. La selección mantiene la lógica que Aschenbrenner había defendido antes del colapso de julio: invertir en quienes proveen la capacidad física necesaria para expandir la IA.

El exinvestigador de OpenAI ganó notoriedad con un ensayo publicado en 2024, en el que sostuvo que la inteligencia artificial podría alcanzar un nivel comparable al humano para 2027. Esa previsión se convirtió en el núcleo de su actividad inversora y orientó su interés hacia compañías capaces de suministrar computación, energía y componentes para sistemas avanzados. La nueva compra de opciones sugiere que no abandonó esa visión pese al impacto financiero de su estrategia anterior.

Una opción de compra otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, de adquirir una acción a un precio determinado antes de una fecha límite. Cuando el contrato se paga por adelantado y no utiliza endeudamiento, la pérdida máxima suele limitarse al costo de la prima, aunque esa suma puede desaparecer por completo si la opción vence sin valor. El instrumento permite capturar una eventual subida con menos capital inicial, pero también introduce una presión temporal que no existe de la misma manera al mantener directamente una acción.

La estructura elegida marca una diferencia importante frente a la operación que provocó la crisis de julio, según los datos disponibles sobre el fondo. El apalancamiento había amplificado la caída de las acciones y desencadenado solicitudes de efectivo, mientras que las opciones compradas sin deuda trasladan el riesgo principal al vencimiento de los contratos. Sin embargo, una estrategia limitada por la prima todavía puede producir pérdidas completas si el mercado no se mueve en la dirección esperada dentro del plazo establecido.

El costo de julio y la atención de Wall Street

La liquidación de los activos en dificultades atrajo a compradores institucionales, entre ellos Citadel, la firma de Ken Griffin, que adquirió participaciones con descuento. Situational Awareness conservó inversiones privadas, incluida su participación en Anthropic, por lo que el episodio no representó necesariamente la desaparición total de la exposición de Aschenbrenner al sector. La información disponible, no obstante, muestra una reducción drástica frente al máximo de activos que había alcanzado el fondo.

El episodio también generó interés regulatorio, aunque no existe una acusación de mala conducta asociada con la investigación reportada. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos citó posteriormente a bancos de Wall Street por sus relaciones con Situational Awareness, una medida que refleja el interés en conocer cómo se estructuraron y financiaron las operaciones. La citación a entidades financieras no equivale por sí misma a una conclusión de responsabilidad contra el fondo o sus administradores.

El regreso provocó comentarios entre observadores del mercado porque los nombres elegidos coinciden con las acciones que habían concentrado la atención durante la apuesta original. Jim Cramer, de CNBC, escribió el viernes: “¡Alguien está disparando contra todas las acciones de Situational!” La frase resume la percepción de que las operaciones volvieron a concentrarse en un grupo reconocible de compañías ligadas al crecimiento de la IA, aunque no confirma por sí sola el tamaño de las posiciones ni su rentabilidad.

El comportamiento bursátil del viernes fue desigual y mostró los riesgos de apostar de manera simultánea por varias empresas del mismo tema. Bloom Energy subió casi 7% y AMD avanzó cerca de 3%, mientras SanDisk y CoreWeave retrocedieron; por ello, una cartera de opciones sobre esos nombres puede registrar resultados muy distintos incluso cuando comparte una narrativa alcista. La evolución diaria de las acciones tampoco permite determinar si los contratos adquiridos ya generaron ganancias o pérdidas para el fondo.

Una apuesta con fecha de vencimiento

El mercado de opciones también ofrecía señales que complicaban una lectura exclusivamente alcista sobre AMD. Recientemente, las opciones de venta pendientes superaron a las opciones de compra, aunque esa relación puede incluir a inversores que buscan proteger posiciones existentes y no necesariamente a operadores que esperan una caída. El dato muestra que el interés en la acción contiene visiones enfrentadas, en lugar de confirmar que todo el mercado comparte la tesis de Aschenbrenner.

La principal incógnita financiera es el origen del capital utilizado para la nueva estrategia. No está claro si Situational Awareness emplea el efectivo que conservó después de la crisis o si recibió dinero nuevo de inversores que aún confían en la tesis de una expansión acelerada de la IA. Esa diferencia resulta relevante, porque determinaría si el fondo está intentando administrar los recursos restantes o reconstruir su capacidad mediante nuevos compromisos de capital.

La apuesta también expone la tensión entre una visión tecnológica de largo plazo y una herramienta financiera de corto plazo. Aschenbrenner puede mantener su convicción de que la IA transformará la economía, pero las opciones exigen que el mercado reconozca esa transformación antes de una fecha concreta y con una magnitud suficiente para superar el precio pagado por cada contrato. Una empresa puede beneficiarse estructuralmente del crecimiento de la IA y, aun así, no cumplir las condiciones necesarias para que una opción resulte rentable.

Por ahora, el regreso no demuestra que el fondo haya recuperado lo perdido ni que las nuevas posiciones hayan compensado el golpe de julio. Lo que sí muestra es que Aschenbrenner mantiene su exposición a las empresas detrás de la computación, la energía, los semiconductores y el almacenamiento que sostienen la expansión de la inteligencia artificial. La nueva fase comienza con una pregunta abierta: si la misma tesis puede sobrevivir cuando se combina con contratos que colocan una fecha límite al pronóstico.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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