Por Canuto   Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. atraviesan otro mes de fuerte presión. En lo que va de junio, estos productos ya registran salidas por USD $2.100 millones, en un contexto de caída del precio de BTC, inflación más alta en Estados Unidos, tensión geopolítica y rotación de capital hacia acciones vinculadas con inteligencia artificial. ***
  • Los ETF de Bitcoin al contado han perdido USD $2.100 millones en junio, cerca del ritmo de salida visto en mayo.
  • Desde el 10 de mayo, los activos netos totales de estos fondos cayeron de USD $109.000 millones a USD $77.000 millones.
  • Analistas divergen sobre el corto plazo de BTC, mientras algunos ven riesgo de caída hacia USD $50.000 y otros esperan estabilización antes que recuperación.
 
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos continúan bajo presión en junio, en medio de un entorno marcado por ventas generalizadas, tensiones geopolíticas e incertidumbre macroeconómica. De acuerdo con datos compilados por SoSoValue, estos productos han perdido USD $2.100 millones en lo que va del mes, una cifra que mantiene un ritmo parecido al de mayo, cuando las salidas totalizaron USD $2.400 millones. El deterioro ocurre mientras Bitcoin (BTC) sigue lejos de sus máximos recientes y el mercado intenta calibrar el impacto de la inflación, las tasas de interés y el apetito global por activos de riesgo. Aunque hubo una breve interrupción en la racha negativa el 4 de junio, el saldo sigue siendo débil tras un periodo de 13 jornadas de pérdidas que drenó cerca de USD $4.400 millones de estos vehículos. Vale señalar que los ETF al contado de Bitcoin son fondos que buscan reflejar directamente el precio de BTC. Por eso, sus entradas y salidas suelen leerse como una señal del interés institucional por la criptomoneda. Cuando los reembolsos se aceleran durante semanas, el mercado tiende a interpretarlo como una señal de cautela o de reducción de exposición. Desde el 10 de mayo, los activos netos totales de los ETF de Bitcoin han caído en torno a USD $33.000 millones, al pasar de USD $109.000 millones a USD $77.000 millones. Ese ajuste ha ocurrido en paralelo con el retroceso de 27% en el precio de Bitcoin, que pasó desde un pico de USD $81.443 el 10 de mayo hasta mínimos de USD $59.353. Pese a ese cuadro, no todos ven una aceleración del daño. Adam Haeems, jefe de gestión de activos en Tesseract Group, dijo a Decrypt que la velocidad de las salidas se ha “moderado materialmente”. A su juicio, la presión todavía no se ha estabilizado con claridad, pero sí luce más agotada que acumulativa.

Qué está impulsando las salidas de los ETF

Según Haeems, detrás de la racha de reembolsos hay tres fuerzas principales. La primera corresponde a fondos apalancados que están redimiendo acciones luego de arbitrar ETF al contado contra contratos de futuros. La segunda es una migración de largo plazo fuera del fondo con comisiones más altas entre los productos spot de Estados Unidos, un vehículo que ya habría cedido casi USD $27.000 millones desde su lanzamiento. La tercera razón, añadió, es la rotación de capital hacia acciones vinculadas con inteligencia artificial y hacia próximas ofertas públicas iniciales (IPO) de compañías tecnológicas. Para Haeems, los dos primeros factores son mecánicos y autolimitados, mientras que el tercero merece mayor atención porque refleja apetito por riesgo, no solo estructura de mercado. El ejecutivo también sostuvo que varias otras firmas registraron entradas netas el lunes, incluso cuando el titular general seguía siendo negativo. Esa lectura sugiere que la presión vendedora no estaría distribuida de forma uniforme, sino concentrada en determinados productos o participantes. En términos prácticos, eso implica que el problema no sería únicamente una pérdida total de interés en Bitcoin. También podría responder a ajustes internos del mercado de ETF, cambios de estrategia y reubicación de capitales hacia segmentos de moda en Wall Street, especialmente los relacionados con IA.

Geopolítica, petróleo e inflación añaden presión

Otro eje clave en la historia reciente del mercado es el aumento de la incertidumbre por la guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán, conflicto que, según la información citada, ha entrado en su día 103. Ese escenario ha impulsado los precios del petróleo y ha elevado la volatilidad, con efectos sobre los costos de energía y las cifras de inflación en Estados Unidos. La inflación anual subió de 3,8% a 4,2% en mayo, complicando aún más el panorama para la Reserva Federal (Fed). El banco central estadounidense ha mantenido sin cambios la tasa de interés en un rango de 3,50% a 3,75% durante seis meses, lo que mantiene la discusión centrada en cuándo podrían llegar señales más claras de relajación monetaria. Robin Singh, CEO de Koinly, señaló a Decrypt que una lectura del IPC por encima de lo esperado no es ideal para activos de riesgo como Bitcoin. Aun así, consideró que ese dato por sí solo no cambia de manera significativa el panorama general del mercado. Para Singh, las salidas de los ETF podrían frenarse cuando la demanda al contado se recupere y Bitcoin logre reconquistar de forma sólida la zona de USD $70.000. En su visión, una vez que BTC vuelva a mostrar fortaleza sostenida y recupere la atención de los operadores, los flujos hacia ETF tenderían a acompañar ese movimiento. Haeems, sin embargo, planteó otra interpretación. A su juicio, lo que detendría la hemorragia no sería necesariamente un repunte del precio, sino una señal asociada a las tasas. Explicó que la operativa de carry necesita que la base vuelva a pagar, mientras que la demanda de asignadores requiere que disminuya la fijación actual del mercado. No todos los indicadores inflacionarios fueron desfavorables. El IPC núcleo mensual descendió a 0,2%, algo que, según Haeems, el mercado de tasas leyó como un alivio moderado. Ese matiz ayuda a entender por qué algunos participantes creen que la segunda mitad del año podría verse mejor, aunque el cierre de junio siga bajo presión.

Bitcoin intenta rebotar, pero persisten dudas

En las últimas 24 horas, Bitcoin avanzó 1,5% y cotizaba alrededor de USD $62.560, según datos de CoinGecko incluidos en el reporte original. El rebote se produce después de un fin de semana complicado y en momentos en que algunos indicadores de derivados muestran una reconstrucción del interés especulativo. Los datos del mercado de derivados apuntan a que el interés abierto agregado ha seguido aumentando tras la venta reciente, lo que ayudó a la recuperación de Bitcoin hacia USD $63.000. Al mismo tiempo, el índice de prima de Coinbase sigue debajo de cero, aunque ha mejorado de forma considerable frente a los niveles observados a comienzos de junio, de acuerdo con datos de Velo. Esa combinación sugiere un mercado que intenta estabilizarse, pero que todavía no ofrece una señal clara de cambio de tendencia. En cripto, un rebote técnico puede convivir con una estructura de fondo todavía frágil, sobre todo cuando el capital institucional continúa saliendo de los ETF. Las opiniones sobre el cierre del trimestre están divididas. Singh se mantiene pesimista y no descarta un movimiento bajista hacia la zona de USD $50.000. Haeems, en cambio, adopta una postura más conservadora y cree que la estabilización de flujos podría llegar antes que una recuperación convincente del precio. Según Haeems, el mercado ha pasado una semana defendiendo la media móvil de 200 semanas, y una base frágil alrededor de ese nivel parece más plausible que un repunte pronunciado. También advirtió que los primeros niveles técnicos relevantes de recuperación están muy por encima del precio al contado y que la próxima reunión de la Reserva Federal será un catalizador obvio para cualquier dirección.

Ruptura bajo USD $60.000 desataría riesgo bajista

El mismo analista resaltó la asimetría del momento actual. En su opinión, una ruptura decisiva por debajo de USD $60.000 abriría un riesgo bajista mucho mayor que el potencial alcista disponible en un rally de alivio. Añadió que, si el informe de inflación de junio muestra que el impacto de la energía se filtra hacia el núcleo, la expectativa de tasas más altas se endurecería y la consolidación se prolongaría. En cambio, si la inflación subyacente se mantiene contenida, la segunda mitad del año podría perfilarse mejor que la segunda mitad de junio. Esa visión resume bien el tono del mercado actual: no hay consenso sobre una capitulación total, pero tampoco una convicción firme de que el piso ya quedó atrás. Una referencia adicional proviene del mercado de predicciones Myriad. Allí, los usuarios favorecen el escenario bajista, asignando una probabilidad de 71% a que el próximo gran movimiento de Bitcoin lo lleve a USD $55.000 antes que a USD $84.000. Por ahora, los ETF de Bitcoin siguen siendo uno de los mejores termómetros del apetito institucional. Y ese termómetro todavía marca cautela. Aunque el ritmo de salida podría estar perdiendo fuerza, el mercado continúa expuesto a la combinación de inflación, tasas elevadas, guerra, petróleo caro y competencia de otros activos que hoy capturan la narrativa del riesgo.
Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público. Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.  

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