Por Canuto  

El oro avanzó mientras un dólar más débil ofreció respaldo antes de los datos de inflación de Estados Unidos, que podrían redefinir las expectativas sobre las tasas de la Reserva Federal. El metal cotiza cerca de USD $4.400, aunque los mayores rendimientos del Tesoro mantienen una presión relevante, mientras los ETF respaldados por oro registran reservas y activos bajo gestión en niveles récord.
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  • El oro al contado subió 0,4% hasta USD $4.418,87 por onza, mientras el dólar retrocedió ligeramente.
  • Los mercados esperan el índice de precios al productor y el índice de precios al consumidor de Estados Unidos antes de la próxima reunión de la Fed.
  • Los ETF respaldados por oro recibieron USD $18.000 millones en agosto y alcanzaron reservas récord de 4.189 toneladas.

El oro sube mientras los mercados esperan los datos de inflación de EE. UU.

El oro avanzó durante la jornada del jueves, respaldado por una ligera debilidad del dólar estadounidense mientras los operadores esperaban nuevas cifras de inflación capaces de alterar las expectativas sobre la próxima decisión de tasas de la Reserva Federal. El movimiento mantuvo al metal cerca de USD $4.400 por onza, un nivel que el mercado vigila después de la recuperación registrada desde los precios próximos a USD $4.000 observados en julio.

A las 02:40 ET, equivalentes a las 06:40 GMT, el oro al contado, identificado como XAU/USD, subía 0,4% hasta USD $4.418,87 por onza, mientras los futuros ganaban 0,03% hasta USD $4.461,82. La plata, o XAG/USD, avanzaba 0,5% hasta USD $67,62, pero el platino, o XPT/USD, retrocedía 0,6% hasta USD $1.889,34, en una sesión marcada también por los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y la incertidumbre geopolítica.

El dólar y los bonos condicionan al metal

El Índice del Dólar de Estados Unidos bajaba ligeramente hasta 98,74, un comportamiento que ayudó a sostener la cotización del oro. Cuando la moneda estadounidense pierde valor, el metal suele resultar relativamente más accesible para compradores que operan con otras divisas, aunque esa relación no determina por sí sola el rumbo de los precios.

La recuperación del oro ocurre después de que el metal se acercara a USD $4.000 en julio y posteriormente regresara a la zona de USD $4.400. En las últimas semanas, esa área se convirtió en una referencia para los participantes del mercado, que comparan el apoyo derivado de la demanda defensiva con el efecto negativo que pueden ejercer los rendimientos más elevados.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se movieron al alza en un contexto marcado por el anuncio de un plan gubernamental para comprar hasta USD $6.000 millones en deuda con vencimientos de entre 10 y 20 años. La relación exacta entre la operación y el movimiento de los rendimientos no está establecida en la información disponible. En general, un alza en los rendimientos puede elevar el costo de oportunidad de mantener oro, debido a que el metal no paga intereses ni cupones, mientras los bonos ofrecen ingresos asociados a sus tasas.

El petróleo también se mantuvo elevado y el Brent llegó a USD $100 por barril por primera vez desde julio, según la información citada por la fuente. Ese entorno combina presiones sobre los costos, expectativas de inflación y una mayor sensibilidad de los mercados a cualquier señal que pueda modificar la trayectoria de las tasas estadounidenses.

Los datos PPI y CPI concentran la atención

El próximo foco para los operadores es el índice de precios al productor de Estados Unidos, conocido como PPI, cuya publicación estaba prevista para el jueves 10 de septiembre. El indicador mide la evolución de los precios recibidos por los productores y puede aportar señales tempranas sobre las presiones que más adelante llegan a los consumidores.

Para el viernes estaba programado el índice de precios al consumidor, o CPI, una referencia central para evaluar la inflación que enfrentan los hogares. Ambas publicaciones se conocerían antes de la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para la semana siguiente, por lo que una desviación importante frente a las expectativas podría mover el dólar, los bonos y los metales preciosos de manera simultánea.

Los mercados de swaps asignaban una probabilidad aproximada de 65% a una subida de tasas durante este mes, de acuerdo con la información facilitada. Esa expectativa ayuda a explicar por qué los inversionistas siguen atentos a cada dato: una inflación más persistente podría reforzar la presión para mantener una postura monetaria restrictiva, mientras una moderación modificaría el balance de riesgos.

La relación entre inflación, tasas y oro no es mecánica, pero sí influye en la valoración del activo. Cuando los rendimientos reales y nominales aumentan, algunos inversores pueden preferir instrumentos que generan intereses; cuando crecen las dudas sobre la estabilidad de los precios o el panorama geopolítico, el oro puede recuperar atractivo como reserva de valor.

La lectura técnica mantiene un umbral relevante

Tony Sycamore, analista sénior de mercado de IG, señaló que el oro había cerrado la sesión anterior cerca de USD $4.402 y que la debilidad del dólar había ofrecido apoyo, incluso mientras subían los rendimientos de los bonos. Su lectura muestra la tensión que enfrenta el mercado, porque dos fuerzas con efectos opuestos actuaron al mismo tiempo sobre la cotización.

Sycamore también indicó que el metal permanecía por debajo de su media móvil de 200 días, situada aproximadamente en USD $4.537. En el análisis técnico, una media móvil resume el comportamiento pasado del precio durante un periodo determinado y suele utilizarse como referencia para identificar posibles cambios en la tendencia, aunque no garantiza un resultado futuro.

Según la valoración del analista, el oro necesitaría superar nuevamente esa media para enviar una señal de que terminó la caída desde su máximo de USD $4.697 y de que la tendencia alcista más amplia podría reanudarse. La distancia entre el precio al contado de USD $4.418,87 y ese umbral todavía deja al metal expuesto a nuevas reacciones ante los datos económicos.

Esta interpretación técnica no constituye una predicción segura sobre el comportamiento de XAU/USD. Los niveles históricos pueden orientar la lectura de los gráficos, pero las cifras de inflación, las decisiones de la Fed, los rendimientos del Tesoro y los acontecimientos internacionales pueden cambiar rápidamente la relación entre oferta, demanda y apetito por riesgo.

Los ETF de oro amplían sus reservas

El World Gold Council informó que los fondos cotizados respaldados por oro recibieron USD $18.000 millones durante agosto, lo que representó su segunda mayor entrada mensual registrada. Estos vehículos permiten obtener exposición al metal a través de mercados financieros sin necesidad de custodiar directamente lingotes, por lo que sus flujos suelen observarse como una señal del interés institucional y minorista.

Las reservas de esos fondos aumentaron en 121 toneladas durante el mes y alcanzaron un récord de 4.189 toneladas. El crecimiento de las tenencias coincidió con un aumento de 16% en los activos bajo gestión, que llegaron a USD $615.000 millones, de acuerdo con el organismo especializado.

Los fondos norteamericanos registraron su tercera mayor entrada mensual de la historia, mientras que los fondos de oro cotizados en Europa marcaron su mayor entrada mensual. La diferencia regional sugiere que el interés no se concentró en un solo mercado, aunque la información disponible no atribuye esos flujos a una causa única.

El récord de reservas ofrece un respaldo estructural para el mercado del oro, pero no elimina los riesgos de corto plazo. Los inversionistas todavía deberán evaluar los datos PPI y CPI, el rumbo de los rendimientos estadounidenses y la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán.

La geopolítica añade incertidumbre

Los acontecimientos en Oriente Medio continuaron formando parte del contexto de la sesión, junto con la fortaleza del petróleo. Irán afirmó estar preparado para un conflicto más intenso si los ataques de Estados Unidos contra su territorio y su infraestructura continuaban, una advertencia que elevó la sensibilidad del mercado frente a posibles interrupciones y nuevas escaladas.

El avance del Brent hasta USD $100 por barril añadió una dimensión energética al escenario financiero. El petróleo puede influir en las expectativas de inflación, mientras que una mayor tensión geopolítica suele impulsar la búsqueda de activos considerados defensivos, aunque el comportamiento final depende de la reacción conjunta del dólar, los bonos y las bolsas.

Para el oro, esa combinación presenta señales contradictorias: el conflicto puede sostener la demanda de protección, pero el encarecimiento de la energía puede alimentar una inflación más persistente y retrasar una eventual relajación monetaria. Por eso, los participantes no observan únicamente la cotización del metal, sino también la trayectoria de los rendimientos y las probabilidades implícitas en los mercados de tasas.

El mercado llega así a las publicaciones de inflación con el oro por encima de USD $4.400, pero todavía debajo de la referencia técnica de USD $4.537. Los próximos datos no determinarán por sí solos el rumbo del metal, aunque sí podrían definir si la debilidad del dólar y las entradas de los ETF compensan la presión de los bonos y las expectativas de tasas más altas.

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