Por Canuto  

El dólar se desploma a un mínimo de tres meses ante la caída de las nóminas y la desinflación, pero Bitcoin apenas reacciona con un 0,7% de subida mientras el oro avanza un 9,3%. Las actas del FOMC del miércoles serán clave para el próximo movimiento.
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  • El dólar cae a mínimo de 3 meses: las nóminas de EE.UU. cayeron en 23.000 en julio y la probabilidad de subida de tasas en septiembre se redujo al 30%.
  • El oro avanza 9,3%, Bitcoin solo sube 0,7%: la misma noticia impulsó al metal precioso, pero no a la criptomoneda, que pierde 0,8% en el mes.
  • Actas del FOMC el miércoles: la decisión de julio fue 9-3 con tres disidentes a favor de subir; el mercado espera claves sobre la postura de la Fed.

El dólar estadounidense se desplomó a su nivel más débil en tres meses, en una jornada marcada por la publicación de débiles datos de empleo y una desaceleración de la inflación que llevó a los operadores a descontar que la Reserva Federal (Fed) no volverá a subir las tasas de interés. Sin embargo, Bitcoin (BTC), que tradicionalmente se beneficia de la debilidad del dólar, apenas se movió un 0,7% en las últimas 24 horas, mientras que el oro, el activo refugio por excelencia, captó todo el impulso y subió un 9,3% en el último mes.

La economía estadounidense dejó de crear empleo en julio, con una caída de 23.000 nóminas, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Las revisiones de meses anteriores agravaron el panorama: mayo y junio fueron recortados en un total combinado de 103.000 puestos de trabajo, y la tasa de desempleo trepó al 4,1%.

Los consumidores también frenaron su gasto, con ventas minoristas que cayeron un 0,6% en julio hasta los 763.600 millones de dólares, según la Oficina del Censo, mientras que la inflación general se enfrió a un 3,4% anual y la subyacente quedó en 2,5%.

Estos datos llevaron a los operadores a cambiar drásticamente sus expectativas sobre la política monetaria de la Fed. La probabilidad de una subida de tasas en septiembre se desplomó desde aproximadamente el 75% a finales de julio hasta cerca del 30%, el nivel más bajo desde la decisión de la Fed en junio, según Brown Brothers Harriman.

El índice Bloomberg del dólar al contado cayó por tercera sesión consecutiva hasta su nivel más débil desde el 15 de mayo, después de que el índice del dólar cercano a 100 perdió el soporte que había mantenido durante dos semanas.

Un dólar débil no impulsa a Bitcoin

Un dólar en caída normalmente eleva los activos escasos, y esta vez lo hizo, pero solo con el oro. El metal precioso subió hasta los 4.407 dólares por onza, mientras que Bitcoin se sitúa en 63.572 dólares, con una modesta ganancia del 0,7% en 24 horas, según datos de BeInCrypto.

El contraste es evidente en el rendimiento mensual: el oro ha ganado un 9,3% en el último mes, mientras que Bitcoin ha perdido un 0,8% en el mismo período. La misma noticia llegó a ambos activos, y solo uno reaccionó a ella.

El volumen de negociación de Bitcoin también refleja la falta de entusiasmo: movió 12.600 millones de dólares en 24 horas, menos del 1% de su capitalización de mercado. Esto indica que los inversores de criptomonedas no están dispuestos a tomar posiciones agresivas en un contexto de incertidumbre sobre la Fed.

Esta divergencia entre el oro y Bitcoin se observó también la semana pasada, cuando el informe de inflación idéntico provocó que el metal precioso superara ampliamente a la criptomoneda.

Las actas del FOMC, clave para el próximo movimiento

El mercado del dólar podría estar pasando por alto un detalle importante: la decisión de la Fed en julio no fue unánime. La votación fue de 9 a 3, con tres miembros votantes que querían un aumento de un cuarto de punto, según el propio comunicado de la Fed. Las tasas se mantuvieron en el rango de 3,50% a 3,75%.

Los disidentes fueron Beth Hammack de la Fed de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis y Lorie Logan de Dallas, los tres con derecho a voto este año. Las actas de esa reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), del 28 al 29 de julio, se publicarán este miércoles y revelarán cuán ajustada fue realmente la decisión de mantener las tasas.

Chris Turner, director global de mercados de ING, señaló a Bloomberg que será difícil para el mercado volver a una mentalidad totalmente hawkish si las actas apuntan a una decisión más ajustada de lo que la mayoría piensa. Esto sugiere que los operadores podrían estar subestimando la posibilidad de que la Fed aún tenga espacio para subir las tasas.

Los datos de los índices de gerentes de compras (PMI) globales se publicarán el viernes, y lecturas sólidas de Estados Unidos podrían reconstruir el caso del dólar, según Elias Haddad de Brown Brothers Harriman.

Mientras tanto, las mesas de opciones ya se están cubriendo: los contratos a un mes se volvieron contra el dólar por primera vez desde finales de febrero, mientras que los contratos a más largo plazo aún lo favorecen. Esa brecha apunta a una debilidad a corto plazo más que a un cambio duradero en la tendencia del dólar.

La Fed no se reunirá nuevamente hasta el 15 y 16 de septiembre. El mercado del dólar se cotiza como si el banco central estadounidense hubiera terminado con las subidas, pero tres de sus propios miembros votantes discreparon hace apenas tres semanas. Las actas del miércoles mostrarán qué lado leyó correctamente la situación.

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