Por Canuto  

David Zervos, veterano estratega de Jefferies, se incorporará como asesor de Scott Bessent en el Tesoro de Estados Unidos. Su llegada ocurre mientras el departamento enfrenta rendimientos en alza, debates sobre la política de la Reserva Federal y decisiones sobre recompras de deuda.

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  • El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció la incorporación de David Zervos como asesor; el cargo no requiere confirmación del Senado.
  • Zervos trabajó en Jefferies desde 2010, tiene un doctorado en economía y pasó dos veces por la Reserva Federal.
  • Los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido; no se confirma aquí una cifra actual específica para el bono a 10 años.

 

 

David Zervos, estratega jefe de mercados de Jefferies durante más de 15 años, se sumará al Departamento del Tesoro de Estados Unidos como asesor del secretario Scott Bessent. La incorporación, anunciada por Bessent el lunes y reportada inicialmente por CNBC, será amplia y no requiere confirmación del Senado; se esperaba que Zervos comenzara de inmediato. Su llegada conecta la experiencia de Wall Street con un organismo que hoy enfrenta decisiones sobre deuda pública, tasas de interés y el impacto económico de la inversión en inteligencia artificial.

El nombramiento ocurre en un momento en que los rendimientos de los bonos estadounidenses han subido y el Tesoro interviene en el mercado mediante operaciones de recompra de deuda. Zervos ya había defendido esa estrategia y había pedido tasas más bajas por parte de la Reserva Federal, dos posturas que lo acercan a algunos de los debates económicos de la administración. La designación, sin embargo, no implica que vaya a dirigir la política monetaria: su función será asesorar a Bessent, mientras las decisiones de tasas corresponden a la Fed.

Un asesor con trayectoria en Wall Street y la Reserva Federal

Zervos trabaja en Jefferies, banco de inversión con sede en Nueva York, desde 2010 y ocupó durante años el cargo de estratega jefe de mercados. También fue colaborador de CNBC, donde comentó sobre política de la Reserva Federal y mercados financieros. La experiencia que aporta al Tesoro combina análisis económico y seguimiento de los mercados de deuda, asuntos centrales para un departamento que administra el financiamiento del gobierno federal y participa en conversaciones económicas de alto nivel.

El economista tiene un doctorado en economía y trabajó dos veces en la Reserva Federal. A comienzos de los años noventa realizó investigación económica técnica y sobre tasas de interés; después se trasladó al sector privado y regresó en 2009 como asesor visitante, tras la crisis financiera. Kevin Warsh era entonces gobernador de la Fed, aunque la información disponible no establece si ambos trabajaron directamente juntos durante ese período.

La contratación también llega después de que Zervos fuera considerado por Donald Trump para dirigir la Reserva Federal, antes de que el presidente eligiera a Warsh para ese puesto, según el reporte citado. El nuevo cargo de Zervos es distinto: asesorará al secretario del Tesoro y no ocupará una posición en el comité que fija las tasas. Esa diferencia importa porque la política monetaria y la gestión de la deuda pública corresponden a instituciones y responsabilidades separadas, aunque sus decisiones inciden en los mismos mercados.

El Departamento del Tesoro también ha experimentado salidas de personal. De acuerdo con el Washington Sun, siete de los 16 nombramientos del departamento que habían recibido confirmación del Senado se habían marchado a mediados de agosto; además, Bessent estaba en su tercer jefe de gabinete desde que asumió como secretario en enero de 2025. El economista Joseph Lavorgna había desempeñado antes un papel de asesor similar y dejó el departamento en marzo, por lo que la llegada de Zervos incorpora experiencia económica a un equipo con cambios recientes.

Recompras de deuda y el rendimiento del bono a 10 años

Uno de los asuntos que vincula a Zervos con la agenda de Bessent son las recompras de deuda del Tesoro a largo plazo. Estas operaciones consisten en que el gobierno recompra determinados bonos que ya había emitido; según el reporte, el secretario había decidido aumentar esas recompras y Zervos respaldó la medida en una aparición en CNBC el mes anterior. El estratega sostuvo que no veía cómo combatir la presión del mercado cuando el Tesoro contaba con capacidad para actuar y tenía las cartas en la mano.

Las recompras pueden aliviar la presión sobre algunos rendimientos, aunque no eliminan los factores que impulsan el mercado ni garantizan una caída sostenida de las tasas. Zervos expresó su apoyo pese a las críticas de algunos participantes de Wall Street a la estrategia. El debate refleja una tensión práctica para el Tesoro: sus decisiones de gestión de deuda pueden influir en la oferta de bonos disponibles y en las condiciones del mercado, pero no sustituyen el mandato de la Reserva Federal sobre la política monetaria.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido, pero la información disponible no permite sostener una cifra actual específica para el bono a 10 años ni afirmar que haya alcanzado un máximo desde 2007 en esta ocasión. Una explicación plausible para parte de la presión reciente es la decepción del mercado ante una operación de recompra: Euronews informó que los rendimientos se dispararon tras decepcionar una recompra de bonos por 6.000 millones de dólares. Esa relación temporal no confirma que la operación fuera la causa única del movimiento.

En términos generales, un rendimiento mayor puede elevar el costo al que se financian nuevos préstamos y aumentar la presión sobre el gobierno cuando emite deuda, aunque las consecuencias dependen del instrumento y de las condiciones financieras. Para el Tesoro, la subida plantea un desafío de gestión; para la Fed, el nivel de las tasas forma parte de una evaluación más amplia de inflación y actividad económica. La función de Zervos podría aportar análisis de mercado a Bessent, pero la información no especifica qué decisiones concretas tendrá a su cargo.

La política de tasas y el amplio mandato de Bessent

Zervos ha defendido que las tasas de interés deberían ser “mucho más bajas”. Desde que Kevin Warsh asumió la presidencia de la Reserva Federal, el estratega ha planteado que podría abrir espacio para reducirlas mediante una disminución del balance de la Fed, una de las prioridades atribuidas a Warsh en el reporte. Esa posición expresa la visión de Zervos, no una decisión adoptada por el banco central, cuya política depende de sus deliberaciones institucionales.

La información también señala que la Reserva Federal elevó las tasas el 16 de septiembre, por primera vez en más de tres años, una decisión que generó frustración entre algunos economistas de la administración Trump. Bessent mantuvo un tono más cauto y dijo el domingo, durante una aparición en Fox News, que la Fed “debería tener una mente abierta” sobre cómo manejar la economía. La diferencia de énfasis ilustra que el secretario no presentó la contratación como un mandato para imponer una dirección específica al banco central.

El alcance del trabajo de Bessent va más allá de la administración de la deuda. El reporte indica que ha actuado en la práctica como principal negociador de Trump con China y que participó estrechamente en debates de política sobre inteligencia artificial. Sin embargo, Trump afirmó el viernes que Bessent no asumiría además el papel de principal asesor de IA de la administración, una precisión que delimita una cartera ya amplia y evita confundir su participación en discusiones con la asignación formal de ese cargo.

La inversión relacionada con inteligencia artificial aparece también como un factor de competencia por capital, junto con la economía fuerte y las inquietudes sobre inflación citadas para explicar el alza de los rendimientos. Para los mercados, el cruce de esos elementos complica las previsiones sobre tasas y deuda; para el Tesoro, vuelve relevante el análisis de un estratega con experiencia en ambos ámbitos. No obstante, la fuente no atribuye a Zervos una responsabilidad directa sobre la política de IA ni detalla qué recomendaciones presentará al secretario.

Lo que implica el nombramiento, y lo que no establece

La contratación incorpora al equipo de Bessent a un economista conocido por sus opiniones sobre tasas y operaciones de deuda, en un puesto que no necesita aprobación del Senado. Su experiencia puede ofrecer al secretario otra perspectiva sobre los movimientos de los bonos y las decisiones de financiamiento, pero el anuncio no describe un mandato formal más específico que la asesoría amplia. Tampoco informa si Zervos tendrá autoridad para ejecutar operaciones o decidir la política del Tesoro.

El nombramiento no modifica por sí mismo las competencias de la Reserva Federal ni confirma que el gobierno vaya a adoptar las propuestas de Zervos sobre tasas más bajas. Su respaldo a las recompras de deuda y sus comentarios sobre el balance de la Fed permiten entender sus posiciones públicas, pero no deben confundirse con medidas oficiales. En un contexto de rendimientos elevados, distinguir entre la opinión de un asesor, la decisión del Tesoro y la política monetaria resulta esencial para interpretar posibles señales de mercado.

Para quienes siguen los mercados financieros y la inversión en IA, el dato inmediato es que Bessent sumará a un especialista de Wall Street mientras aumentan las presiones sobre los bonos. La evolución del rendimiento a 10 años y el uso de recompras seguirán siendo indicadores relevantes del debate sobre financiamiento, aunque la información disponible no anticipa sus próximos movimientos. La incorporación de Zervos refuerza la asesoría económica del secretario, pero no despeja por sí sola la incertidumbre sobre inflación, tasas ni costo de la deuda.

CNBC reportó que Zervos comenzaría de inmediato y que Bessent anunció su contratación el lunes. En el anuncio, el secretario incorporó a un veterano de los mercados a una cartera que combina gestión de deuda, negociaciones comerciales y discusiones económicas sobre inteligencia artificial. El resultado concreto de esa asesoría se medirá por las decisiones que el Tesoro comunique posteriormente, no únicamente por las opiniones que Zervos haya expresado antes de llegar al departamento.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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