Por Canuto  

El mercado cripto perdió la mitad de su capitalización en un año, pero la actividad económica apenas retrocedió. El informe muestra que Brasil lidera la adopción, mientras Estados Unidos concentra riqueza digital y Nigeria destaca como red de pagos.

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  • La actividad cripto global sumó USD $9,4 billones, apenas 1,6 % menos que el año anterior.
  • El valor de las stablecoins transfronterizas creció 77,5 %, hasta USD $220.300 millones.
  • Brasil ocupó el primer lugar en adopción, por delante de Estados Unidos y Nigeria.

 

El mercado global de criptomonedas atravesó un periodo de fuertes contrastes entre el 1 de julio de 2025 y el 30 de junio de 2026.

Aunque Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo histórico de USD $126.000 en octubre de 2925 antes de perder USD $67.000 desde ese pico hasta el mínimo posterior, la actividad económica vinculada a los activos digitales mostró una resistencia inesperada. La séptima edición del informe Geografía de las criptomonedas, elaborado por Chainalysis, calculó que la actividad en cadena alcanzó USD $9,4 billones durante esos 12 meses.

La cifra representa una caída de apenas 1,6 % frente a los USD $9,5 billones registrados en el periodo anterior, a pesar de que la capitalización total del mercado se redujo a la mitad. En términos absolutos, el valor de la economía cripto disminuyó en USD $0,1 billones, mientras el mercado perdió aproximadamente USD $2,1 billones. El contraste sugiere que el uso de las redes para mover valor no depende completamente de la cotización de los activos más especulativos.

La diferencia resulta todavía más marcada al compararla con el mercado bajista de 2023. En aquella ocasión, la economía cripto se contrajo 23 %, equivalente a USD $1,2 billones, aunque la capitalización bursátil cayó solo USD $0,3 billones. Durante el periodo más reciente, en cambio, la capitalización se desplomó siete veces más que la actividad económica subyacente, una señal de que las transferencias y los pagos mantuvieron una base más estable.

El crecimiento tampoco se distribuyó de manera uniforme entre los distintos canales de uso. El valor que llegó a exchanges, protocolos DeFi, plataformas de préstamos y puentes bajó 4,3 %, desde USD $9,30 billones hasta USD $8,90 billones. Al mismo tiempo, el movimiento directo entre carteras personales dentro de un mismo país aumentó 302,9 %, desde USD $56.800 millones hasta USD $228.700 millones, aunque el total de activos en ese canal cayó 19,7 %.

Las stablecoins cambian el centro de gravedad

Las stablecoins explican buena parte de la resistencia observada en la actividad económica, debido a que permiten transferir valor sin asumir toda la volatilidad de BTC u otros activos. En las operaciones nacionales entre particulares, estos tokens representaron 96 % del volumen, mientras su participación dentro del conjunto de activos aumentó 377,7 %. La lectura central es que la contracción golpeó principalmente a las criptomonedas utilizadas como inversión, no a las herramientas empleadas para enviar dinero.

El crecimiento fue todavía más evidente en las transferencias internacionales. El valor de las stablecoins transfronterizas pasó de USD $124.200 millones a USD $220.300 millones, un aumento de 77,5 %, y el volumen mensual se elevó desde USD $11.000 millones en enero de 2025 hasta USD $24.000 millones en junio de 2026. El pago promedio rondó los USD $3.000, una cantidad que apunta más a facturas, remesas y ahorro que a grandes liquidaciones institucionales.

Philip Gradwell, vicepresidente de economía de Tether, describió un comportamiento menos asociado con la especulación y más cercano a la actividad comercial cotidiana. La actividad se ha vuelto constante, canalizándose a través de carteras a un ritmo constante en lugar de en ráfagas. Esa es la característica distintiva de la actividad comercial y empresarial, no de la especulación, afirmó. La observación conecta la regularidad de los flujos con usos concretos, aunque por sí sola no permite determinar quién envía cada pago ni con qué finalidad exacta.

La concentración del mercado sigue siendo elevada, pero la base de corredores activos se amplió con rapidez. El cuartil más activo concentró 96,1 % del valor transferido, mientras los tres cuartiles inferiores crecieron desde USD $260 millones hasta USD $8.660 millones. Además, aparecieron 4.708 nuevos corredores que movieron USD $2.640 millones, una expansión que Gradwell relacionó con los costos de transacción, incluido el costo promedio cercano a un centavo para operar con USDT.

El informe vincula este impulso con la aparición de marcos regulatorios en varias jurisdicciones. Entre ellos figuran la Ley GENIUS en Estados Unidos, MiCA en la Unión Europea y distintas medidas adoptadas en Japón, Hong Kong, Singapur y el Reino Unido. La regulación no garantiza por sí misma una adopción masiva, pero puede ofrecer a empresas y usuarios una mayor previsibilidad para usar stablecoins en pagos internacionales.

Brasil, EE. UU. y Nigeria muestran tres mercados distintos

La clasificación de Chainalysis evaluó cuatro dimensiones: flujos hacia servicios, actividad nacional entre particulares, transferencias transfronterizas y saldos en cadena. La metodología utilizó una media geométrica, que penaliza a los países con resultados muy desequilibrados entre categorías. Brasil ocupó el primer lugar global con una criptoeconomía de USD $252.500 millones, además de quedar entre los cuatro primeros en todos los indicadores analizados.

Brasil obtuvo el segundo puesto en flujos transfronterizos, el tercero en flujos de servicios, el tercero en actividad nacional entre pares y el cuarto en saldos en cadena. Esos resultados describen un mercado con una participación relativamente amplia en inversión, pagos y transferencias, en lugar de una economía concentrada en una sola función. Un reporte previo también había señalado que las stablecoins superaron a Bitcoin en la demanda brasileña.

Estados Unidos quedó segundo en la clasificación general y primero tanto en flujos totales como en saldos en cadena. Sin embargo, ocupó el vigésimo lugar en transacciones nacionales entre particulares y el undécimo en flujos transfronterizos, una combinación que revela una fuerte concentración de capital, pero un uso comparativamente menor para transferir dinero entre usuarios.

La información de Gallup publicada el 21 de septiembre situó en 11 % la proporción de inversores estadounidenses que poseían criptomonedas. Ese dato mide tenencia y no permite concluir cuántas personas utilizan activos digitales para pagos, remesas o transferencias, por lo que debe interpretarse junto con los indicadores de actividad. La diferencia entre poseer un activo y emplearlo como infraestructura de pagos resulta fundamental para entender la posición de Estados Unidos en el ranking.

Nigeria ocupó el tercer lugar general, pero mostró una estructura casi opuesta a la estadounidense. El país quedó primero en flujos nacionales entre particulares y en transferencias transfronterizas, mientras descendió al puesto 18 en flujos de servicios y en saldos en cadena. El contraste con Estados Unidos y Brasil indica que la adopción no representa un fenómeno único, sino distintas combinaciones de inversión, ahorro, pagos y protección frente a limitaciones del sistema financiero tradicional.

Los saldos en cadena y las advertencias metodológicas

Las tenencias globales registradas en cadena alcanzaron un máximo de USD $0,86 billones en septiembre de 2025 y luego descendieron hasta USD $0,44 billones. Durante el mismo periodo, los saldos de stablecoins se mantuvieron dentro de un rango relativamente estable, entre USD $98.000 millones y USD $109.000 millones. Como resultado, las stablecoins representaron 22,5 % del valor total en cadena, no porque sus titulares hubieran comprado masivamente, sino porque los activos que las rodeaban perdieron valor.

El resto de las tenencias se redujo 55,6 %, lo que elevó automáticamente el peso relativo de las stablecoins dentro del conjunto. Esta distinción es importante porque una mayor participación porcentual no equivale necesariamente a mayores entradas de capital. En este caso, el cambio refleja principalmente la caída de los activos volátiles, mientras el segmento diseñado para conservar un valor estable permaneció mucho más firme.

El reporte incluye dos salvedades que limitan las comparaciones históricas. La metodología utilizada parece ser nueva, por lo que la clasificación no resulta directamente comparable con el índice del año anterior, cuando India ocupó el primer lugar y Brasil apareció en la quinta posición. Además, Chainalysis presenta el total como un mínimo y no como una estimación completa de toda la actividad económica relacionada con criptomonedas.

Las diferencias metodológicas no invalidan las tendencias observadas, pero sí aconsejan prudencia al presentar el ranking como una medición definitiva. Los datos muestran con claridad que el valor especulativo puede caer mucho más rápido que el uso de las redes para transferir stablecoins, aunque no determinan por sí solos la rentabilidad, la legalidad o la sostenibilidad de cada caso de uso. Para los mercados latinoamericanos, el avance de Brasil y el crecimiento transfronterizo ofrecen una señal especialmente relevante sobre la función práctica que pueden asumir estos activos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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