Por Canuto  

El IPC de septiembre avanzó más de lo previsto en términos interanuales y elevó las apuestas del mercado por una nueva subida de tasas. Aunque la Fed mantiene distintas posturas sobre el momento adecuado, el encarecimiento de la gasolina y el repunte de la inflación subyacente reabrieron el debate para octubre.

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  • El IPC subió 3,7% interanual en septiembre, por encima del 3,6% esperado y del 3,4% de agosto.
  • La gasolina aumentó 9,1% y explicó más de la mitad del incremento mensual de los precios.
  • Los operadores asignaban 43,7% de probabilidad a un alza de un cuarto de punto en octubre; para diciembre, las apuestas superaban el 50%.

 

 

La inflación de Estados Unidos se aceleró en septiembre y volvió a colocar sobre la mesa la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) suba las tasas de interés en octubre. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) avanzó 3,7% frente al mismo mes del año anterior, por encima del 3,6% que esperaban los analistas y del 3,4% registrado en agosto, según informó Yahoo Finance.

El dato mensual fue de 0,4%, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, superó las previsiones del mercado. La lectura reavivó la discusión sobre cuánto debe endurecer la política monetaria y cuándo hacerlo, aunque las señales de los funcionarios de la Fed siguen divididas y el informe por sí solo no confirma una decisión para la reunión de octubre.

El repunte de los precios y el papel de la gasolina

En septiembre, el IPC general subió 0,4% respecto de agosto. La inflación subyacente aumentó 0,3% mensual, frente al 0,2% esperado, y mantuvo el ritmo de agosto. Su variación interanual llegó a 2,6%, por encima del 2,5% previsto y del 2,4% del mes anterior.

La energía aportó una parte importante del movimiento mensual, en particular por el alza de la gasolina. Sus precios avanzaron 9,1% durante septiembre y explicaron más de la mitad del incremento total del IPC, mientras que el índice energético en conjunto subió 5,2%, luego de aumentar 2,1% en agosto.

El peso de la gasolina ayuda a explicar el repunte general, pero el aumento de la medición subyacente también llamó la atención de los responsables de política monetaria. Para Stephen Brown, economista jefe para Norteamérica de Capital Economics, la sorpresa al alza en ese indicador fue amplia y no respondió a factores temporales evidentes, una lectura que, en su opinión, devuelve a consideración una subida en octubre.

Brown añadió que el resultado plantea riesgos al alza para la previsión de Capital Economics, que contemplaba solo dos aumentos adicionales de 25 puntos básicos por parte de la Fed. Esa evaluación no equivale a una decisión del banco central, pero ilustra cómo un dato por encima de las expectativas puede modificar los pronósticos sobre el ritmo de ajuste monetario y mantener la inflación en el centro del debate.

Las apuestas del mercado ante una posible subida

Antes del informe, los operadores asignaban alrededor de 20% de probabilidad a una subida de un cuarto de punto en octubre, de acuerdo con datos de CME Group citados por Yahoo Finance. Después de conocerse las cifras, esa probabilidad llegó a 43,7%, aunque el mercado todavía no descontaba como escenario mayoritario que la Fed elevara las tasas en la reunión de ese mes.

Las expectativas para diciembre eran más elevadas: los mercados asignaban una probabilidad superior a 50% a que el banco central realizara su segunda subida de tasas del año. La diferencia entre ambas reuniones muestra que los inversionistas contemplaban un endurecimiento posterior con más fuerza que uno inmediato, sin que esas apuestas representen un compromiso oficial de la Fed.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años también avanzó durante la mañana del miércoles. El movimiento coincidió con la revisión de expectativas tras el dato de inflación, aunque la información disponible no establece que el IPC fuera el único factor detrás del aumento del rendimiento.

Para los mercados financieros, las decisiones de tasas importan porque influyen en las condiciones de crédito y en la valoración de distintos activos. Sin embargo, el informe citado no ofrece datos sobre una reacción específica de Bitcoin o de otros criptoactivos, por lo que no permite afirmar que el repunte inflacionario haya provocado un movimiento determinado en esos mercados.

Funcionarios divididos sobre el momento del ajuste

Varios funcionarios de la Fed habían defendido nuevas subidas para acercar la inflación al objetivo de 2%, que el indicador ha superado durante más de cinco años, aunque dejaron margen para decidir el calendario. A comienzos de octubre, el gobernador Chris Waller dijo que anticipaba aumentos adicionales si los datos económicos evolucionaban como se esperaba, pero sostuvo que no tenían que ocurrir en reuniones consecutivas.

La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, afirmó el martes que sería apropiado elevar un poco más las tasas antes de que termine el año para favorecer un regreso oportuno y duradero de la inflación al objetivo de 2%. Collins también señaló que el momento de esos ajustes dependería de los datos, una condición que cobró más relevancia tras el resultado de septiembre.

Por su parte, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo el lunes que la inflación seguía siendo generalizada y que tomaría tiempo reducirla, incluso con tasas de interés más altas. Hammack expresó que observa la posibilidad de ajustes más frecuentes y de menor magnitud, con el propósito de evitar que se afiance una mentalidad inflacionaria.

El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, adoptaron un tono más cauteloso que otros colegas. Ambos reconocieron que la inflación continúa demasiado elevada, pero defendieron observar y evaluar si los precios bajan a un ritmo oportuno antes de decidir otro movimiento, una postura que contrasta con los llamados a actuar pronto.

Las señales hacia fin de año

Williams dijo a Bloomberg el martes que todavía considera apropiada una subida más de tasas durante este año, aunque no cree que el banco central necesite volver a elevarlas en 2027. Su planteamiento respalda un nuevo ajuste en 2026, pero no resuelve si la Fed debería hacerlo en octubre o esperar a una reunión posterior.

Las actas de la reunión de política monetaria de septiembre mostraron que la mayoría de los responsables consideraba que probablemente sería apropiada otra subida antes de que terminara el año. Esa conclusión encaja con las probabilidades de mercado más altas para diciembre, aunque las actas no eliminan la incertidumbre sobre cómo los nuevos datos modificarán el calendario.

El informe de septiembre, por tanto, elevó la presión para que la Fed mantenga abierta la opción de subir las tasas, sin convertir octubre en un resultado asegurado. La cifra general, el avance de la inflación subyacente y el salto de la gasolina ofrecen señales relevantes, pero las declaraciones de los funcionarios dejan claro que el momento dependerá de la evolución de los datos económicos.

La publicación de nuevos indicadores será decisiva para resolver si el banco central actúa pronto o aplaza el ajuste hasta más adelante en el año. Por ahora, las apuestas reflejan un riesgo mayor de subida que antes del informe, mientras los responsables de la Fed siguen sopesando la persistencia de la inflación y la necesidad de evitar decisiones precipitadas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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