Por Canuto  

Circle ganó nuevo impulso en el mercado luego de que USDC superara a USDT en volúmenes de transacciones por primera vez desde 2019, un cambio que llevó a Mizuho a elevar su precio objetivo para la acción y que reavivó el debate sobre qué stablecoin dominará por uso económico real, no solo por tamaño de mercado.

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  • Mizuho elevó su precio objetivo para Circle a USD $120 desde USD $100, aunque mantuvo su calificación neutral.
  • USDC acumuló cerca de USD $2,2 billones en volumen ajustado en 2026, frente a USD $1,3 billones de USDT.
  • Analistas también discrepan sobre el rally de Circle: algunos ven fortaleza operativa y otros apuntan a cobertura de cortos.

 

Circle volvió a captar la atención de los inversionistas después de que su stablecoin USDC superara a USDT de Tether en volúmenes de transacciones por primera vez desde 2019. El cambio fue lo bastante relevante como para que el banco japonés Mizuho elevara su precio objetivo para la acción CRCL a USD $120 desde USD $100, aunque mantuvo una recomendación neutral.

En las primeras operaciones de la jornada, las acciones de Circle avanzaban alrededor de 1% hasta USD $115,40. El papel además acumula una recuperación cercana a 95% desde los mínimos marcados en febrero, un repunte que ha puesto a la empresa entre los nombres más observados dentro del segmento bursátil vinculado al ecosistema cripto.

El ajuste de Mizuho llegó en un momento en el que el mercado presta más atención al uso real de las stablecoins. A diferencia de otros criptoactivos más volátiles, estos tokens suelen estar respaldados por reservas como monedas fiduciarias o incluso oro, y se utilizan como instrumentos de pago y liquidación dentro de la economía digital, especialmente en trading y transferencias transfronterizas.

Ese contexto es importante porque el negocio de Circle depende en buena medida de la adopción de USDC. Si el token gana profundidad en actividad económica y presencia en aplicaciones concretas, el mercado tiende a interpretar que la infraestructura de la empresa puede capturar una porción más sólida del crecimiento esperado para las stablecoins en los próximos años.

Según un informe citado por CoinDesk, los analistas Dan Dolev y Alexander Jenkins elevaron sus estimaciones para Circle tras observar mejores tendencias de actividad en USDC y una expansión de sus casos de uso. Entre los ejemplos mencionados destacaron plataformas como Polymarket y las expectativas en torno al llamado comercio agente, una referencia al uso automatizado de herramientas y agentes de software en operaciones económicas.

Las cifras recogidas por Mizuho muestran un giro llamativo. En lo que va de 2026, USDC ha registrado aproximadamente USD $2,2 billones en volumen de transacciones ajustadas, frente a USD $1,3 billones para USDT. Con ello, USDC habría alcanzado una participación cercana a 64% de los volúmenes ajustados, muy por encima de la dinámica observada entre 2019 y 2025, cuando Tether mantuvo el liderazgo de forma consistente y USDC promedió cerca de 30% de participación.

La lectura de los analistas es que esta transición importa más allá de una fotografía puntual de mercado. A su juicio, el eventual ganador de largo plazo entre las stablecoins probablemente será definido por el uso económico auténtico, y no solo por la capitalización de mercado que cada token logre sostener en un momento dado.

Hoy, la industria sigue dominada por Tether en términos de tamaño total. USDT cuenta con una capitalización de mercado de USD $143.000 millones, mientras que USDC se ubica detrás con USD $78.000 millones. Sin embargo, el avance de USDC en volúmenes sugiere que una menor capitalización no impide ganar tracción en actividad efectiva dentro del ecosistema.

Más actividad, más proyecciones para Circle

Reflejando esa mejora en el desempeño operativo de USDC, Mizuho también revisó al alza varias de sus proyecciones de largo plazo para Circle. Ahora espera que las “carteras significativas” lleguen a 11,7 millones en 2027, por encima de su cálculo previo de 10 millones.

Esa revisión ayudó a empujar la proyección de capitalización de mercado para USDC a USD $139.000 millones desde una estimación anterior de USD $123.000 millones. En otras palabras, el banco está reconociendo mayor espacio de crecimiento para el ecosistema del token, aunque sin pasar todavía a una visión abiertamente alcista sobre la acción.

La combinación de mayor actividad transaccional y expansión de casos de uso ha reforzado la percepción de que Circle puede estar mejor posicionada que otros nombres ligados al mundo cripto. En semanas recientes, la empresa ha mostrado un mejor comportamiento bursátil que varias acciones comparables del sector.

Ese desempeño no ha pasado desapercibido entre otras firmas de análisis. Los analistas de William Blair señalaron en una nota del jueves que, aunque las ganancias recientes de Circle podrían vincularse con factores macroeconómicos como el alza del petróleo y una posible Reserva Federal más agresiva, hay elementos adicionales que probablemente están empujando el movimiento.

Entre ellos mencionaron la resiliencia de la capitalización de mercado de USDC pese a la caída más amplia del mercado cripto. También destacaron un mayor reconocimiento por parte de los inversionistas del modelo económico de Circle y de su liderazgo en infraestructura de stablecoins, un segmento que empieza a verse como una pieza central del sistema financiero digital.

Las proyecciones de crecimiento del sector contribuyen a esa narrativa. Standard Chartered espera que la capitalización total del mercado de stablecoins alcance USD $2 billones para finales de 2028. Si ese escenario se materializa, la disputa entre Tether y Circle podría tener implicaciones mucho más amplias para exchanges, plataformas de pagos, aplicaciones DeFi y mercados internacionales.

Un rally con fundamentos, pero también con dudas

No todos interpretan el ascenso reciente de Circle de la misma forma. Algunos analistas consideran que parte importante del movimiento de la acción puede explicarse menos por los fundamentos del negocio y más por la estructura del posicionamiento previo en el mercado.

Markus Thielen, fundador de 10x Research, sostuvo que la reacción desproporcionada del precio tras la publicación de resultados estuvo impulsada sobre todo por una concentración de posiciones cortas antes del reporte. Desde esa óptica, el rebote habría sido amplificado por una liquidación de apuestas bajistas, más que por una sorpresa financiera claramente superior a la esperada.

Esa observación no niega que Circle haya mostrado crecimiento sólido en el suministro de USDC. Lo que introduce es una nota de cautela para quienes intentan separar el avance operativo del ruido generado por coberturas de cortos y ajustes tácticos de portafolio en una acción que ya venía atrayendo atención.

Para el inversionista, la diferencia es relevante. Si el mercado está premiando una mejora estructural en la utilidad de USDC, el cambio puede tener consecuencias duraderas en la valoración de Circle. Si, en cambio, buena parte del rally responde a factores técnicos, el recorrido alcista podría ser más vulnerable a correcciones posteriores.

En cualquier caso, el dato más destacado sigue siendo el mismo: por primera vez en años, USDC logró superar a USDT en volúmenes de transacciones ajustadas. Ese hito reabre la discusión sobre cómo se medirá el liderazgo dentro del mercado de stablecoins, un espacio que ya no se evalúa solo por capitalización, sino también por su capacidad para mover actividad económica real.

Circle todavía persigue a Tether en tamaño total de mercado, pero ahora cuenta con un argumento más fuerte para defender su posición estratégica. Si la tendencia en volúmenes se mantiene y los nuevos casos de uso continúan expandiéndose, la empresa podría consolidarse como uno de los actores más influyentes en la siguiente fase de crecimiento de la infraestructura financiera basada en Blockchain.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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