Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, criticó duramente la estrategia utilizada por Strategy para financiar sus compras de Bitcoin, asegurando que la ingeniería financiera no genera valor sostenible y que el enfoque impulsado por Michael Saylor ha terminado perjudicando al mercado. Sus declaraciones llegan en un momento de creciente presión sobre Strategy, cuyas acciones preferentes y ordinarias continúan cayendo junto con el precio de Bitcoin.

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  • Brad Garlinghouse cuestionó la estrategia financiera de Strategy para comprar más Bitcoin.
  • El CEO de Ripple afirmó que el valor de los activos digitales depende de su utilidad, no de la ingeniería financiera.
  • Citó la caída de STRC por debajo de su valor nominal como evidencia del fracaso del modelo.
  • Strategy continúa financiando compras de BTC mediante emisiones de acciones preferentes.
  • Las acciones de Strategy siguen bajo presión mientras Bitcoin cotiza por debajo de USD $60.000.

 

La reciente caída de Bitcoin por debajo de los USD $60.000 ha reavivado el debate sobre la sostenibilidad del modelo de financiamiento utilizado por Strategy para expandir agresivamente su tesorería en BTC. A las crecientes dudas expresadas por analistas e inversionistas ahora se suma una de las voces más conocidas de la industria cripto.

Durante una entrevista concedida a CNBC, reseñada por The Block, el director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, criticó abiertamente la estrategia impulsada por Michael Saylor, asegurando que el crecimiento de largo plazo de los activos digitales depende de su utilidad y no de complejas estructuras financieras.

Garlinghouse cuestiona la estrategia de Michael Saylor

El CEO de Ripple afirmó que la llamada ingeniería financiera no constituye una fuente sostenible de creación de valor. Según Garlinghouse, el verdadero valor de cualquier activo digital proviene de su utilidad práctica y de su adopción, no de mecanismos destinados a recaudar capital para comprar mayores cantidades del propio activo.

“La ingeniería financiera no genera valor a largo plazo. El valor de cualquier activo digital dependerá de su utilidad”, afirmó durante la entrevista.

Incluso fue más allá al sostener que el equipo liderado por Michael Saylor “no estaba concentrado en las prioridades correctas” y que esa estrategia ha terminado afectando negativamente al mercado en general.

Pese a sus críticas, Garlinghouse aclaró que continúa manteniendo una visión alcista sobre Bitcoin, aunque Ripple sigue promoviendo principalmente el uso de XRP dentro de su ecosistema de pagos.

STRC se convierte en el centro de las críticas

Las declaraciones estuvieron dirigidas especialmente al mecanismo mediante el cual Strategy ha financiado durante el último año sus continuas compras de Bitcoin.

La compañía ha recurrido de forma recurrente a emisiones de acciones preferentes, entre ellas STRC, cuyos recursos se destinan posteriormente a adquirir más BTC.

Estas acciones incorporan dividendos acumulativos, que en el caso de STRC alcanzan un rendimiento anual del 11,5%.

Garlinghouse señaló como ejemplo la fuerte caída experimentada por este instrumento, cuyo precio llegó a negociarse alrededor de un 25% por debajo de su valor nominal de USD $100, calificando ese comportamiento como una “contundente condena” al modelo financiero utilizado por Strategy.

Crece la presión sobre Strategy

Las críticas del ejecutivo de Ripple llegan en una semana especialmente complicada para la empresa de Michael Saylor.

El jueves, STRC marcó un nuevo mínimo histórico al cotizar hasta un 26% por debajo de su valor nominal, mientras que las acciones ordinarias de Strategy descendieron a sus niveles más bajos desde febrero de 2024, en paralelo a la caída de Bitcoin hacia los USD $58.000.

La presión continuó el viernes, cuando las acciones MSTR cerraron alrededor de USD $82, prolongando la tendencia bajista que ha acompañado al deterioro del mercado durante las últimas semanas.

Al mismo tiempo, la firma de análisis CryptoQuant recomendó recientemente que Strategy suspenda temporalmente nuevas compras de Bitcoin y concentre sus esfuerzos en fortalecer nuevamente su posición de caja, una medida que podría aliviar las preocupaciones de los inversionistas respecto a la capacidad de la empresa para cumplir sus futuras obligaciones financieras.

El debate sobre el futuro del modelo

La estrategia de Strategy ha sido ampliamente elogiada durante los ciclos alcistas por permitir una acumulación acelerada de Bitcoin mediante instrumentos financieros cada vez más sofisticados.

Sin embargo, el reciente deterioro tanto del precio de BTC como de las acciones preferentes ha abierto un intenso debate sobre los límites de ese modelo cuando el mercado entra en una fase bajista.

Mientras algunos consideran que las caídas actuales representan únicamente un episodio temporal, otros comienzan a cuestionar si la continua emisión de instrumentos financieros para adquirir más Bitcoin puede sostenerse indefinidamente sin afectar la confianza de los inversionistas.

Las declaraciones de Garlinghouse añaden así una nueva dimensión a esa discusión, enfrentando dos visiones distintas sobre cómo debe construirse valor dentro de la industria de los activos digitales: una basada en la acumulación financiada mediante ingeniería financiera y otra centrada en la adopción y utilidad de las redes blockchain.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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