Hong Kong avanza en marco de reglas para asesoría y gestión de criptomonedas

Hong Kong dio un nuevo paso en la construcción de su marco regulatorio para activos digitales. La Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro, FSTB, y la Comisión de Valores y Futuros, SFC, publicaron este 26 de mayo de 2026 las conclusiones de sus consultas sobre la propuesta legislativa para regular a los proveedores de servicios de asesoría y gestión de activos virtuales en la jurisdicción.

La medida forma parte de una estrategia más amplia para ordenar el ecosistema de activos digitales en Hong Kong, un mercado que busca posicionarse como centro global para criptomonedas, tokenización, plataformas de negociación, stablecoins, custodia y servicios financieros vinculados con blockchain. Según la información oficial y el reporte de The Block, las autoridades procederán ahora a finalizar las propuestas legislativas bajo la Ordenanza contra el Lavado de Dinero y el Financiamiento del Terrorismo, Capítulo 615.

El objetivo de la FSTB y la SFC es introducir un proyecto de ley ante el Consejo Legislativo en 2026. Las consultas previas cerraron en enero de 2026 y, de acuerdo con las autoridades, recibieron amplio respaldo del mercado.

Nuevos regímenes para asesoría y gestión de activos virtuales

La propuesta busca establecer licencias específicas para dos tipos de servicios: asesoría sobre activos virtuales y gestión de activos virtuales. En términos prácticos, la asesoría abarcaría actividades empresariales relacionadas con recomendaciones sobre la adquisición o disposición de activos virtuales.

El régimen de gestión, por su parte, aplicaría a empresas que ejerzan control discrecional sobre portafolios de activos virtuales. Esto significa que las firmas que administren carteras cripto en nombre de clientes quedarían sujetas a reglas equivalentes a las que existen para gestores de activos tradicionales.

Las autoridades indicaron que el alcance de estos nuevos regímenes se alineará con las actividades reguladas tipo 4, referidas a asesoría en valores, y tipo 9, relacionadas con gestión de activos, bajo la Ordenanza de Valores y Futuros. El enfoque regulatorio seguirá el principio de “mismo negocio, mismos riesgos, mismas reglas”.

Este principio implica que una actividad con riesgos económicos similares debe estar sometida a exigencias regulatorias comparables, independientemente de si involucra instrumentos financieros tradicionales o activos digitales. En este caso, la intención es evitar arbitrajes regulatorios entre servicios cripto y servicios financieros convencionales.

El planteamiento también refleja una tendencia internacional: las autoridades financieras están intentando integrar los activos digitales dentro de marcos de supervisión existentes, en lugar de tratarlos como mercados completamente separados. En Hong Kong, esa integración se traduce en reglas para plataformas de negociación, emisores de stablecoins, intermediación, custodia, asesoría y gestión.

Requisitos de capital y tratamiento para entidades con doble licencia

El marco propuesto establece requisitos financieros mínimos para las empresas que busquen operar bajo los nuevos regímenes. Las firmas que no mantengan activos de clientes deberán contar con un capital líquido mínimo de HKD 100.000, equivalentes a unos USD $12.760.

En los casos en que las firmas mantengan activos de clientes, las exigencias serían mayores. El esquema contempla hasta HKD 5 millones, unos USD $638.095, en capital pagado, junto con HKD 3 millones, alrededor de USD $328.862, en capital líquido.

El diseño regulatorio también contempla a las entidades con doble licencia. Según el esquema descrito, estas no enfrentarían una doble exigencia de capital regulatorio, sino que aplicarían el umbral de capital más alto entre las actividades autorizadas que realicen.

Este punto resulta relevante para empresas que podrían operar simultáneamente en más de una línea de negocio dentro del ecosistema de activos virtuales. Por ejemplo, una entidad podría ofrecer asesoría, gestión u otros servicios regulados, y el tratamiento de capital buscaría evitar duplicaciones innecesarias sin reducir el estándar prudencial aplicable.

La existencia de requisitos de capital es clave para los reguladores porque busca asegurar que los proveedores cuenten con recursos suficientes para operar de forma estable, responder a obligaciones regulatorias y reducir riesgos para clientes e inversionistas. En mercados de activos digitales, donde la volatilidad, los riesgos operativos y los riesgos de custodia pueden ser elevados, este tipo de exigencias forma parte de la arquitectura de protección al inversionista.

Un marco más amplio para el mercado de activos digitales

Las propuestas sobre asesoría y gestión no están aisladas. Se suman a otros planteamientos recientes para regular servicios de intermediación o negociación de activos virtuales y servicios de custodia. En conjunto, las autoridades describen estos regímenes como parte de una arquitectura destinada a ampliar la participación en el mercado de activos digitales de Hong Kong y, al mismo tiempo, fomentar un ecosistema robusto y seguro.

La SFC ha enmarcado estos esfuerzos dentro de su hoja de ruta ASPIRe. Aunque el comunicado no desarrolla todos los elementos de esa estrategia, la referencia indica que el regulador busca consolidar un sistema de supervisión integral para activos digitales, comparable en estándares al de las finanzas tradicionales.

Hong Kong ya cuenta con regímenes de licencias para plataformas de negociación de activos virtuales y emisores de stablecoins. La adición de reglas para asesoría, gestión, intermediación y custodia ampliaría la cobertura regulatoria hacia nodos clave del mercado.

Este enfoque es relevante porque los ecosistemas cripto no dependen únicamente de los exchanges. También incluyen asesores, gestores de portafolio, custodios, emisores, intermediarios, proveedores tecnológicos y participantes institucionales. Regular solo una parte de la cadena puede dejar brechas en áreas críticas de riesgo.

En ese contexto, la política de Hong Kong parece orientada a atraer empresas y capital institucional bajo un marco regulatorio más claro. Para firmas globales de activos digitales, la claridad normativa puede ser un factor determinante al decidir dónde establecer operaciones, solicitar licencias o lanzar productos dirigidos a inversionistas.

Las autoridades destacan protección al inversionista e innovación responsable

Julia Leung, directora ejecutiva de la SFC, afirmó que la conclusión de una nueva consulta marca “el tramo final” del camino para completar el marco regulatorio de activos digitales, allanando el camino para la expansión de largo plazo del ecosistema.

Leung también señaló que el amplio respaldo del mercado demuestra la necesidad de una regulación sólida e integral. Según dijo, al alinear los nuevos regímenes con los estándares de los servicios financieros tradicionales, las normas reforzarán la protección al inversionista y fomentarán la innovación responsable.

Christopher Hui, secretario de Servicios Financieros y del Tesoro, vinculó la propuesta con la Declaración de Política 2.0 sobre el Desarrollo de Activos Digitales en Hong Kong, publicada en junio pasado. De acuerdo con Hui, esa declaración fijó la visión de fortalecer la gestión de riesgos y la protección al inversionista mientras se promueve la innovación financiera responsable.

Hui añadió que los regímenes propuestos para proveedores de asesoría y gestión de activos virtuales son partes integrales para ampliar la cobertura del marco regulatorio de activos digitales en Hong Kong. También indicó que, junto con los regímenes existentes para plataformas de negociación de activos virtuales y emisores de stablecoins, así como los propuestos para intermediarios y custodios, el marco abarcará los nodos clave del ecosistema.

Según Hui, el objetivo es construir un sistema confiable y sostenible, comparable con el de las finanzas convencionales, y avanzar hacia la visión planteada en la Declaración de Política 2.0. Esa comparación con las finanzas tradicionales es central: Hong Kong quiere que los activos digitales operen bajo estándares institucionales, no solo como mercados experimentales o especulativos.

Próximos pasos para las empresas del sector

La FSTB y la SFC continuarán ahora con la finalización de las propuestas legislativas. El siguiente hito formal será la presentación del proyecto de ley ante el Consejo Legislativo en 2026.

Mientras tanto, las autoridades recomendaron firmemente a los proveedores existentes y potenciales de servicios de asesoría y gestión de activos virtuales acercarse temprano a la SFC para iniciar conversaciones previas a la solicitud de licencia. El objetivo es que las entidades comprendan mejor los regímenes propuestos, faciliten procesos de licencia más eficientes y aseguren cumplimiento regulatorio bajo las nuevas normas.

Para las empresas cripto que operan o planean operar en Hong Kong, el mensaje regulatorio es claro: el mercado seguirá abierto, pero con exigencias más formales, mayor supervisión y expectativas comparables a las del sector financiero tradicional.

El desarrollo también puede tener implicaciones para gestores de fondos, asesores financieros, plataformas de inversión, custodios y firmas institucionales que buscan exposición a activos digitales. Una vez aprobado el marco, esas entidades deberán evaluar si sus actividades caen dentro de los nuevos perímetros regulatorios.

La conclusión de las consultas no equivale todavía a la entrada en vigor de las normas. Sin embargo, sí representa una señal concreta de que Hong Kong avanza hacia un marco más completo para servicios de activos virtuales, con una combinación de apertura de mercado, protección al inversionista y supervisión prudencial.