Por Canuto  

Circle redujo en USD $800 millones la oferta circulante de USDC durante la semana terminada el 29 de octubre, después de registrar USD $11.700 millones en reembolsos frente a USD $10.900 millones en emisiones. La oferta quedó en USD $71.100 millones, según la página de transparencia de Circle, mientras las reservas sumaban USD $71.400 millones.
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  • Circle emitió USD $10.900 millones en USDC y reembolsó USD $11.700 millones durante la semana terminada el 29 de octubre.
  • La oferta circulante bajó en USD $800 millones; la página de transparencia de Circle reportó USD $71.100 millones en USDC al 29 de octubre. La semana anterior había retrocedido unos USD $500 millones.
  • Las reservas sumaban USD $71.400 millones, por encima de la oferta, mientras la caída de tokens podría presionar los ingresos ligados a sus rendimientos.

La oferta de USDC cayó por segunda semana consecutiva, pero las reservas de Circle todavía superan el valor de los tokens en circulación.

  • Los reembolsos superaron las nuevas emisiones y redujeron el saldo circulante en USD $800 millones.
  • Circle reportó USD $71.400 millones en reservas y USD $71.100 millones en USDC al 29 de octubre.
  • La disminución importa para Circle porque los rendimientos de sus reservas son una fuente relevante de ingresos.

Circle volvió a registrar una contracción en la oferta de USDC, su stablecoin vinculada al dólar, después de que los reembolsos superaran las emisiones durante la semana terminada el 29 de octubre. El saldo circulante disminuyó en USD $800 millones. La página de transparencia de Circle reportó USD $71.100 millones en USDC para esa fecha, frente a USD $71.400 millones en reservas.

### Emisiones y reembolsos marcan otra semana de contracción

Durante ese período, Circle emitió aproximadamente USD $10.900 millones en nuevos USDC y procesó reembolsos por cerca de USD $11.700 millones. La diferencia entre ambos flujos explica la reducción neta de USD $800 millones en circulación: entraron menos tokens nuevos de los que salieron mediante rescates.

El movimiento prolonga una tendencia semanal que ya se había manifestado en los datos anteriores. En la semana terminada el 22 de octubre, la oferta había disminuido unos USD $500 millones, por lo que las dos caídas consecutivas suman aproximadamente USD $1.300 millones.

La cifra neta no cuenta por sí sola toda la actividad alrededor de la stablecoin, pues en cada período pueden coincidir volúmenes importantes de emisión y reembolso. En este caso, tanto las nuevas unidades como los rescates superaron los USD $10.000 millones, pero el balance final favoreció las salidas y redujo el total circulante.

Dos semanas de descensos no equivalen automáticamente a una crisis del activo ni permiten determinar por sí solas la causa de cada reembolso. La información difundida muestra el resultado agregado de los flujos, pero no identifica quiénes retiraron fondos, qué motivó sus decisiones ni hacia dónde se dirigió ese capital.

### Las reservas siguen por encima de los USDC en circulación

La página de transparencia de Circle reportó USD $71.400 millones en reservas y USD $71.100 millones en USDC al 29 de octubre. La diferencia entre ambas cifras es de USD $300 millones, por lo que el valor reportado de las reservas superaba el de los tokens en circulación en esa fecha. La información puede consultarse en la página de transparencia de Circle.

Entre los principales componentes descritos figuran USD $32.900 millones en acuerdos de recompra inversa de bonos del Tesoro a un día y USD $27.500 millones en títulos del Tesoro estadounidense con vencimientos inferiores a tres meses. La empresa también mantenía USD $10.400 millones en depósitos en instituciones financieras principales, incluidos bancos de importancia sistémica.

La composición importa porque ayuda a entender qué activos respaldan la stablecoin y cómo se distribuyen las reservas reportadas. Las cifras presentadas destacan instrumentos de corto plazo y depósitos bancarios, aunque la información disponible no detalla aquí cada componente adicional que integra el total de USD $71.400 millones.

La publicación no reportó señales de tensión en el respaldo durante la semana de reembolsos. En sus datos, las reservas se mantuvieron por encima de la oferta circulante y el vínculo de respaldo 1:1 con equivalentes de efectivo siguió intacto, pese a la salida neta registrada.

### Menos tokens pueden pesar sobre los ingresos de Circle

La variación de la oferta también tiene una dimensión empresarial para Circle, ya que la compañía obtiene una parte importante de sus ingresos de los rendimientos generados por las reservas. Si hay menos USDC en circulación, el monto asociado a esos activos puede reducirse y, con ello, disminuir la base que produce esos ingresos.

Ese vínculo hace que la evolución del saldo circulante interese no solo a los usuarios de la stablecoin, sino también a quienes siguen el desempeño financiero de la empresa. Una contracción moderada no determina por sí misma el resultado de un trimestre, pero la dirección y duración del movimiento pueden influir en las expectativas sobre el negocio.

CryptoBriefing señaló que algunos objetivos de precio para las acciones de Circle se habían reducido, en medio de preocupaciones sobre la posibilidad de que la demanda de stablecoins se desplace hacia alternativas que ofrecen mayores rendimientos. La información no precisa qué analistas realizaron esos ajustes ni cuantifica el efecto que tendría un cambio de preferencias sobre los ingresos de la compañía.

El reporte también alude a una mayor cautela entre participantes del mercado y menciona investigaciones que advierten sobre una posible influencia de decisiones de inversión impulsadas por inteligencia artificial en la ubicación de los fondos. Esa posibilidad aparece como una observación de la investigación citada, no como una causa demostrada de los reembolsos recientes de USDC.

### Qué observar en los próximos informes

El retroceso acumulado de aproximadamente USD $1.300 millones durante dos semanas representa una disminución limitada frente a una oferta de USD $71.100 millones al 29 de octubre. Sin embargo, el tamaño del circulante es relevante para la actividad de Circle, por lo que los próximos reportes ayudarán a distinguir entre una racha breve y una tendencia más persistente.

Una señal central será el cambio neto semanal de la oferta: si continúa la disminución, se estabiliza o vuelve a crecer. La dirección del dato permitirá observar si los reembolsos siguen superando las emisiones, aunque no bastará para explicar por qué cada usuario decide retirar o mantener sus fondos.

También conviene comparar las emisiones brutas con los reembolsos, en lugar de mirar únicamente el resultado neto. Una recuperación de las nuevas emisiones frente a los rescates podría apuntar a una mejora en la demanda, mientras que una brecha menor causada solo por menos reembolsos mostraría una desaceleración de las salidas, no necesariamente un retorno de compradores.

Por último, la composición de las reservas ofrece otra referencia para seguir la evolución del respaldo a medida que cambia la oferta. Los datos disponibles muestran una cobertura superior al circulante al 29 de octubre, pero el comportamiento de las próximas semanas será clave para saber si esa relación se mantiene junto con los flujos de emisión y reembolso.


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