Por Canuto  

BitGo reportó un notable crecimiento de ingresos en el primer trimestre de 2026, impulsado por mayores ventas de activos digitales y el avance de su negocio de stablecoins. Sin embargo, la empresa terminó con una pérdida neta más amplia, afectada por la volatilidad de su tesorería en Bitcoin y mayores gastos asociados a compensación en acciones tras su salida a bolsa.
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  • BitGo informó ingresos por USD $3,77 mil millones en el Q1 de 2026, un alza interanual de 112,6%.
  • La pérdida neta se amplió a USD $60,7 millones, por encima de los USD $25,7 millones de hace un año y de los USD $50 millones del Q4 de 2025.
  • La empresa atribuyó el deterioro a impactos mark-to-market no monetarios sobre su tesorería en Bitcoin y a elevados gastos de compensación basada en acciones.

BitGo Holdings presentó resultados mixtos para el primer trimestre de 2026. La compañía logró ingresos por USD $3,77 mil millones, más del doble de lo registrado en el mismo período del año anterior, pero cerró el trimestre con una pérdida neta de USD $60,7 millones.

El desempeño refleja una dinámica frecuente entre empresas vinculadas al ecosistema cripto. Aunque el negocio operativo puede expandirse con rapidez cuando aumenta la actividad del mercado, la exposición a activos digitales y ciertos costos extraordinarios también puede deteriorar el resultado final.

En este caso, BitGo señaló que el avance interanual de sus ingresos estuvo impulsado por un aumento en los volúmenes de ventas de activos digitales y por una mayor contribución de su línea Stablecoin-as-a-Service frente al primer trimestre del año pasado.

Según la información citada por Yahoo Finance, la pérdida neta más amplia respondió principalmente a impactos mark-to-market no monetarios relacionados con la tesorería de Bitcoin de la empresa, así como a un mayor gasto por compensación basada en acciones vinculado con su oferta pública inicial.

Crecimiento fuerte en ingresos, pero con retroceso frente al trimestre previo

BitGo detalló que sus ingresos totales en el trimestre alcanzaron USD $3,77 mil millones. Esa cifra representa un crecimiento interanual de 112,6%, lo que confirma una expansión considerable de su negocio en comparación con el mismo lapso de 2025.

Sin embargo, el panorama cambia al comparar con el trimestre inmediatamente anterior. La empresa indicó que sus ingresos totales cayeron 38,7% de forma secuencial, en un contexto de mercados cripto más débiles y de una menor inclinación hacia el trading al contado.

Ese punto es importante para interpretar las cifras. BitGo explicó que los ingresos por derivados se reconocen sobre una base neta, mientras que los ingresos por trading spot se contabilizan sobre una base bruta, por lo que las comparaciones de ingresos reportados con períodos anteriores no son directamente equivalentes.

La firma lanzó su oferta de derivados en enero y aseguró haber capturado cerca de USD $3.000 millones en volumen nocional durante el trimestre. Ese movimiento sugiere un intento de diversificar sus fuentes de actividad en un entorno de menor dinamismo en el mercado spot.

Dentro del desglose del negocio, el segmento Digital Asset Sales generó aproximadamente USD $3,7 mil millones. Ese monto fue más del doble que un año antes, con una ganancia interanual de 127,9%, aunque resultó 39,3% inferior frente al trimestre anterior.

Por su parte, la división Subscriptions and Services reportó ingresos por USD $25,6 millones. Allí el crecimiento interanual fue de 11,3%, pero también se observó una caída secuencial de 34,8% respecto al período previo.

Stablecoins, staking y nuevas líneas de negocio

Uno de los motores destacados del trimestre fue el negocio de Stablecoin-as-a-Service. BitGo indicó que estos ingresos aumentaron 44% de manera secuencial hasta llegar a USD $38,2 millones, mientras su tasa de captación mejoró a 7,4%.

Ese avance resulta relevante porque las stablecoins se han convertido en una de las áreas con mayor tracción dentro de la infraestructura cripto. Para empresas como BitGo, ofrecer servicios vinculados a emisión, soporte y operación de estos activos puede representar una fuente más estable de ingresos que otras actividades más sensibles a la volatilidad del mercado.

No todas las líneas mostraron el mismo comportamiento. Los ingresos por staking cayeron 66,2% interanual hasta USD $49,4 millones, en una señal de que la baja en los precios de los tokens afectó con fuerza esa unidad del negocio.

La combinación de estos datos muestra un trimestre de transición. Mientras algunas áreas, como stablecoins y derivados, ganan protagonismo, otras actividades continúan muy expuestas al ciclo del mercado y a la evolución de los precios de los criptoactivos.

Pérdidas más profundas tras la OPI y exposición a Bitcoin

El dato que más resalta en el reporte es la pérdida neta de USD $60,7 millones. La cifra no solo supera la pérdida de USD $25,7 millones del mismo trimestre de 2025, sino que también está por encima de los USD $50 millones reportados por la empresa en el cuarto trimestre de 2025.

BitGo atribuyó este deterioro a dos factores principales. El primero fueron los impactos mark-to-market no monetarios relacionados con su tesorería en Bitcoin, un elemento que puede distorsionar el resultado contable cuando el precio de BTC se mueve con fuerza.

El segundo factor fue el elevado gasto de compensación basada en acciones relacionado con la OPI. La empresa añadió que espera que ese gasto se normalice a partir de los niveles observados en el primer trimestre de 2026 en adelante.

Este tipo de costos suele ser relevante en compañías que recién se incorporan a los mercados públicos. Tras una oferta inicial, es común que se registren cargos contables más altos por incentivos accionarios, aunque no necesariamente impliquen una salida inmediata de efectivo.

También hubo deterioro en la rentabilidad operativa ajustada. El EBITDA ajustado pasó a una pérdida de USD $1,7 millones, frente a una ganancia de USD $3,9 millones en el primer trimestre de 2025.

Más clientes y liquidez disponible

Pese al resultado neto negativo, BitGo mostró algunas señales de expansión en su base operativa. La empresa informó que su base de clientes creció 42% interanual, lo que sugiere una mayor adopción de sus servicios de custodia e infraestructura para activos digitales.

El crecimiento de clientes es un indicador importante para una firma como BitGo, cuyo negocio depende en gran medida de relaciones institucionales, servicios de custodia, ejecución y productos complementarios para participantes del mercado cripto.

En cuanto a liquidez, la compañía cerró el trimestre con efectivo y equivalentes por USD $186,6 millones. Esa posición puede resultar clave para navegar períodos de volatilidad, sobre todo en una industria donde los ciclos de mercado suelen alterar con rapidez tanto la actividad comercial como las valuaciones.

Los resultados corresponden a la segunda publicación financiera de la compañía desde su debut en la Bolsa de Nueva York en enero. Ese detalle añade presión sobre la lectura del mercado, ya que los inversionistas suelen seguir con atención las primeras entregas de resultados de una firma recién listada.

En conjunto, el reporte deja una imagen ambivalente. BitGo exhibe un crecimiento considerable en ingresos y una expansión de su base de clientes, pero todavía enfrenta la carga de la volatilidad de Bitcoin, la transición de su mezcla de negocios y los costos asociados a su condición de empresa pública reciente.

Para los observadores del sector, el desempeño del resto de 2026 dependerá en buena medida de si la empresa logra estabilizar sus márgenes, sostener el crecimiento de negocios como stablecoins y derivados, y reducir el impacto contable de factores extraordinarios sobre sus resultados.


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