Por Canuto  

Brasil está convirtiendo el crédito tokenizado en una pieza central de su modernización financiera: la CVM estudia un régimen experimental mientras Liqi y XDC elevan a USD $2.000 millones su meta de emisión hasta 2028.
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  • La CVM creó un grupo de trabajo para analizar el registro, la custodia, la negociación y la liquidación de valores mediante tecnología de contabilidad distribuida.
  • Liqi y XDC aseguran que completaron su objetivo inicial de USD $500 millones y ahora planean emitir USD $1.500 millones adicionales hasta 2028.
  • El crédito tokenizado brasileño incluye cuentas por cobrar, préstamos con descuento de nómina, debentures, crédito corporativo y certificados de recebibles.

Brasil eleva a USD $2.000 millones su apuesta por el crédito tokenizado

La Comisión de Valores de Brasil estudia un régimen experimental para valores tokenizados, mientras Liqi y XDC Network amplían su objetivo de emisión hasta 2028.

Brasil está acelerando la incorporación de la tecnología de contabilidad distribuida a sus mercados de capitales, con el crédito estructurado como uno de los principales campos de aplicación. En julio, la Comisión de Valores de Brasil, conocida como CVM, creó un grupo de trabajo para examinar cómo registrar, custodiar, negociar y liquidar valores mediante sistemas basados en blockchain.

El movimiento regulatorio coincide con la renovación de la alianza entre Liqi Digital Assets y XDC Network, que elevó su meta conjunta de emisión de activos del mundo real de USD $500 millones a USD $2.000 millones hasta 2028. De acuerdo con la información publicada por BeInCrypto, las empresas consideran cumplido el objetivo inicial y proyectan otros USD $1.500 millones en emisiones.

Una meta inicial superada antes de lo previsto

Liqi y XDC firmaron su asociación inicial en abril de 2025, con un plazo de 24 meses para llevar hasta USD $500 millones en activos del mundo real a la red XDC. Las compañías sostienen que alcanzaron esa cifra en aproximadamente 15 meses, nueve meses antes de la fecha prevista, un resultado que atribuyen a la demanda existente en el mercado brasileño de crédito estructurado.

Según Liqi, cerca de USD $835 millones ya fueron tokenizados mediante 386 series y 60 grupos de activos, respaldados por 378 contratos inteligentes desplegados en la red principal de XDC. La cifra presentada por la empresa supera el objetivo original de la alianza, aunque la nueva meta de USD $2.000 millones todavía incluye emisiones futuras que no se han completado.

Daniel Coquieri, CEO y cofundador de Liqi Digital Assets, afirmó que el primer compromiso se fijó cuando todavía era difícil medir con precisión la demanda institucional. El ejecutivo sostuvo que el mercado de crédito estructurado brasileño ya existía y que el principal déficit estaba en la infraestructura necesaria para procesar esas operaciones mediante registros digitales verificables.

Coquieri describió la ampliación como una respuesta al crecimiento de esa demanda y no como un simple experimento tecnológico. En su explicación, la plataforma busca funcionar como un canal para que bancos regulados y originadores movilicen crédito con garantías auditables y liquidación en cadena, aunque el cumplimiento de la nueva meta dependerá de futuras emisiones y de la continuidad del interés institucional.

El crédito gana peso dentro del mercado de RWA

La estrategia de Liqi se inserta en una tendencia más amplia de tokenización de activos del mundo real, un sector que durante sus primeras etapas recibió gran parte de la atención por los productos vinculados con títulos del Tesoro de Estados Unidos. Ahora, el crédito corporativo, el financiamiento especializado y la deuda estructurada están ampliando el alcance de las aplicaciones institucionales de blockchain.

RWA.xyz registra USD $7.820 millones de crédito tokenizado distribuido y otros USD $37.730 millones en activos de crédito representados en más de 2.500 activos, según los datos citados en el informe. La categoría incluye instrumentos distintos de la deuda soberana, por lo que abarca operaciones corporativas, estructuras de financiamiento y otros productos cuya evaluación depende de los activos subyacentes y de los originadores.

Entre los instrumentos que Liqi dice haber emitido en XDC aparecen cuentas por cobrar comerciales, préstamos con descuento de nómina, debentures, crédito corporativo y certificados de recebibles brasileños. Las operaciones han involucrado a Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil y Creditas, instituciones que reflejan la participación de actores regulados y originadores establecidos en el proceso.

Diego Consimo, responsable de América Latina en XDC Network, señaló que se trata de operaciones de crédito estructurado originadas dentro del sistema financiero regulado. A su juicio, la blockchain dejó de ser únicamente una capa experimental y comenzó a integrarse como parte de la infraestructura utilizada para emitir y administrar estos instrumentos.

La regulación busca acompañar la expansión

El grupo de trabajo de la CVM reúne representantes de 14 áreas del regulador y ya inició conversaciones con organizaciones como ANBIMA, ABCripto y ABToken, además de otros participantes del mercado de capitales. Su mandato incluye estudiar las condiciones que deberían regir la custodia, el registro, la negociación y la liquidación de valores mediante tecnología de contabilidad distribuida.

La creación del grupo no significa que la CVM haya aprobado de antemano todas las estructuras de crédito tokenizado ni que exista un régimen definitivo para cada instrumento. El objetivo anunciado consiste en analizar un posible marco regulatorio experimental que permita evaluar estas operaciones dentro de límites supervisados y, al mismo tiempo, identificar los ajustes necesarios en las reglas vigentes.

El Banco Central de Brasil avanza por una vía relacionada mediante Drex, un entorno basado en tecnología de contabilidad distribuida diseñado para intermediarios financieros regulados y servicios financieros programables. Aunque la CVM y el Banco Central tienen competencias diferentes, sus iniciativas muestran una convergencia entre el desarrollo comercial de activos digitales y la modernización de la infraestructura financiera.

En ese contexto, los instrumentos de crédito pueden comenzar a crearse y liquidarse mediante redes blockchain mientras los supervisores estudian cómo conectar esos sistemas con las obligaciones tradicionales del mercado de valores. La discusión incluye cuestiones operativas y jurídicas, como quién custodia los activos, cómo se registra la titularidad y qué mecanismos permiten resolver una operación cuando participan varios intermediarios.

Competencia entre redes y próximos pasos

Para XDC Network, la renovación del acuerdo también refuerza su posición en un mercado donde distintas blockchains compiten por atraer activos tokenizados. RWA.xyz ubica a Ethereum como la red líder por valor de activos del mundo real distribuidos, con aproximadamente USD $17.600 millones, seguida por BNB Chain, Solana y Stellar.

La alianza con Liqi ofrece a XDC una exposición directa al crédito originado en Brasil y una oportunidad para ampliar su presencia en América Latina. Bajo el acuerdo renovado, XDC continuará siendo la blockchain exclusiva de Liqi para las emisiones de activos del mundo real, mientras ambas empresas planean explorar crédito estructurado adicional, financiamiento comercial y cuentas por cobrar de originadores más grandes.

La información difundida por las compañías también sitúa el desempeño de la red en un momento de mayor actividad. Una publicación de Token Terminal citada en el reporte indicó que XDC alcanzó 27,7 millones de transacciones mensuales, un máximo histórico y un aumento de 50% en seis meses, aunque ese dato describe la actividad total de la red y no equivale por sí mismo al valor de los activos tokenizados.

El compromiso de USD $2.000 millones debe interpretarse como un objetivo de emisión y no como un volumen ya colocado en cadena. Los USD $1.500 millones restantes están programados para los próximos dos años, de modo que el resultado dependerá de la capacidad de Liqi para mantener el flujo de operaciones, de la demanda de los inversionistas y de la evolución del marco regulatorio brasileño.

Una prueba para la adopción institucional

Si Liqi y XDC alcanzan la nueva meta, Brasil ofrecerá un caso relevante de cómo el crédito tokenizado puede pasar de proyectos acotados a emisiones repetidas con bancos, originadores e instrumentos financieros reconocidos. La escala también permitiría observar si la tokenización reduce fricciones operativas, mejora la trazabilidad de las garantías o facilita la distribución de productos que tradicionalmente circulan mediante sistemas más fragmentados.

Sin embargo, el crecimiento del volumen no elimina los riesgos propios del crédito ni sustituye la evaluación de los activos subyacentes. Una representación digital puede mejorar el registro y la liquidación, pero la calidad del deudor, las condiciones contractuales, la ejecución de las garantías y las responsabilidades de los intermediarios siguen siendo factores centrales para los inversionistas.

La experiencia brasileña será seguida de cerca porque combina una base regulatoria en desarrollo con instituciones financieras que ya participan en operaciones de activos del mundo real. La CVM deberá definir cómo encajan los valores tokenizados en las reglas existentes, mientras los emisores tendrán que demostrar que la infraestructura puede operar de forma confiable más allá de las primeras series y grupos de activos.

Por ahora, Brasil avanza en dos frentes simultáneos: las empresas amplían la oferta de crédito en blockchain y los reguladores estudian las condiciones para incorporarlo de manera ordenada al sistema financiero. El desafío será convertir una ambiciosa proyección de USD $2.000 millones en un mercado sostenible, transparente y compatible con las obligaciones de protección al inversionista.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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