Por Hannah Pérez  

La firma de inversión Pantera Capital resaltó el crecimiento del mercado de activos tokenizados en un nuevo informe, pero advirtió que la gran mayoría de estos proyectos siguen siendo simples envoltorios digitales de activos tradicionales y no aprovechan el verdadero potencial de blockchain.

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  • Pantera analizó 542 activos y les asignó un Tokenization Progress Index (TPI) promedio de solo 2.04/5, con el 77,6% clasificados como “wrappers” (envoltorios).
  • En 2025 se lanzaron 168 nuevos activos tokenizados (un aumento de 115%), pero el mercado se está “ensanchando, no profundizando”.
  • Las stablecoins dominan con 91,6% y son los únicos con escala y utilidad real en DeFi.

El mercado global de activos tokenizados ya supera los USD $320,6 mil millones y registró un crecimiento aproximado del 60% en el último año. Sin embargo, la mayoría de estos proyectos aún funcionan como simples envoltorios digitales de activos tradicionales, según el nuevo informe State of Tokenization Q1 2026 publicado por Pantera Capital.

La firma de inversión analizó 593 activos tokenizados y puntuó en detalle 542 de ellos mediante su Tokenization Progress Index (TPI), un indicador que evalúa tres dimensiones clave: emisión y rescate, transferibilidad y liquidación, y complejidad y composabilidad. El promedio general del mercado es de apenas 2.04 sobre 5.

Predominan los “wrappers”

Según el reporte, el 77.6% de los activos se encuentran en la categoría Wrapper (envoltorios), el nivel más básico. Solo el 11.1% son híbridos y apenas el 2.7% alcanza el nivel Native (nativos de blockchain).

“La industria ha demostrado exitosamente que los activos pueden representarse en cadena, pero aún no ha probado que esa representación cambie fundamentalmente cómo funcionan esos activos”, señala Pantera.

La metáfora central del informe es clara: la tokenización está en su fase “newspaper-on-a-website”, una forma elegante con la que Pantera hace referencia a la transición digital básica. Se toma un producto tradicional, se pone en internet (o en blockchain), se mejora la distribución y velocidad, pero el formato y la funcionalidad siguen siendo esencialmente los mismos.

En otras palabras, según Pantera, se ha demostrado que se puede poner casi cualquier activo en blockchain, pero aún no se han creado productos financieros nativos que solo puedan existir gracias a la tecnología blockchain. Esta idea de que la verdadera innovación todavía está por venir contrasta con el alto volumen de hype que existe actualmente en torno a la tokenización.

Crecimiento en ancho, no en profundidad

Durante 2025 se lanzaron 168 nuevos activos tokenizados, un aumento del 115% respecto a los 78 del año anterior. El valor total rastreado subió desde aproximadamente USD $200,6 mil millones en 2024 hasta los USD $320,6 mil millones actuales.

Sin embargo, Pantera advierte que el mercado se está “ensanchando, no profundizando”. La mayoría de los nuevos proyectos siguen llegando al nivel más bajo de madurez.

Los stablecoins dominan completamente: representan más del 91% del valor total del mercado (alrededor de USD $293 mil millones) y muestran el mayor nivel de madurez, con un TPI promedio de 2.67.

Otras categorías relevantes incluyen Treasuries tokenizados de EE.UU., que alcanzaron unos USD $12 mil millones, con productos de BlackRock, Franklin Templeton, WisdomTree y Fidelity, aunque la mayoría aún dependen de custodios y estructuras off-chain para rescates.

Emisión controlada y baja composabilidad

  • El 91,1% de los activos mantiene emisión y rescate controlados por administradores o custodios.
  • Solo el 12% alcanza el umbral mínimo para una composabilidad significativa con DeFi.
  • La transferibilidad es el área que más ha avanzado, pero la liquidación soberana completamente on-chain sigue siendo excepcional.

Perspectiva de Pantera

Pantera reconoce que los wrappers representan un paso lógico y necesario dada la regulación actual y la adopción institucional. No obstante, subraya que el verdadero valor de la tokenización surgirá cuando se originen activos nativos en blockchain, capaces de aprovechar la programabilidad, liquidación en tiempo real, gestión autónoma de colateral y otras capacidades únicas de la tecnología.

“La próxima fase no se definirá simplemente por poner más activos en cadena, sino por crear productos financieros que sean más útiles precisamente porque están en cadena”, concluye el informe.

El reporte incluye un portal de datos interactivo actualizado trimestralmente para seguir la evolución del sector.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA


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