Por Canuto  

Legal & General Asset Management puso a disposición en formato tokenizado fondos de liquidez por más de £ 50.000 millones a través de la red blockchain de Calastone, en una señal más de cómo grandes gestoras tradicionales están llevando productos monetarios regulados hacia infraestructura onchain.
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  • Legal & General tokenizó clases de participaciones de fondos de liquidez denominados en USD, EUR y GBP.
  • La infraestructura de Calastone permitirá emisión, enrutamiento de órdenes, conciliación y liquidación onchain.
  • El mercado de bonos del Tesoro tokenizados y fondos monetarios supera ya los USD $13.000 millones, según RWA.xyz.

 

Legal & General Asset Management, con sede en Londres, anunció la disponibilidad en formato tokenizado de sus fondos de liquidez a través de la red de distribución basada en blockchain de Calastone. La iniciativa permitirá a inversionistas autorizados acceder y transferir participaciones de fondos por medio de infraestructura digital, como alternativa a los mecanismos tradicionales de liquidación.

La decisión convierte a la firma en el más reciente gran gestor global de activos que amplía la distribución de productos financieros mediante redes blockchain y nuevos modelos de negociación. En este caso, la oferta se apoya en clases de participaciones tokenizadas con acceso permissionado, lo que mantiene el uso dentro de un entorno regulado.

Según explicó Cointelegraph al reportar el anuncio, las clases tokenizadas podrán ser compradas, mantenidas y transferidas únicamente por usuarios autorizados. Al mismo tiempo, las clases de participaciones tradicionales seguirán disponibles mediante los canales de distribución ya existentes, por lo que la tokenización no sustituye de inmediato la infraestructura previa, sino que la complementa.

Los fondos involucrados están denominados en dólares estadounidenses, euros y libras esterlinas. En conjunto, administran más de £ 50.000 millones en activos y fueron diseñados para priorizar preservación de capital y liquidez en el mismo día, una característica clave para tesorerías corporativas e inversionistas institucionales que buscan instrumentos de bajo riesgo y rápida disponibilidad.

Qué fondos se tokenizan y cómo funcionará la infraestructura

Los fondos de liquidez de Legal & General invierten en instrumentos del mercado monetario de alta calidad y corto plazo. Entre ellos figuran bonos gubernamentales, depósitos bancarios y deuda corporativa, activos que suelen utilizarse para resguardar efectivo mientras se mantiene una elevada capacidad de retiro.

Calastone, empresa que forma parte de SS&C Technologies, aportará la infraestructura tecnológica para la creación de tokens, el enrutamiento de órdenes, la agregación de operaciones, la conciliación y la liquidación onchain. Todo esto estará integrado con los sistemas existentes de agente de transferencias y administración de fondos, un punto importante para facilitar la adopción institucional sin obligar a una migración total desde cero.

La emisión inicial de las versiones tokenizadas se realizará en Ethereum y en otras redes compatibles con la máquina virtual de Ethereum, también conocidas como redes EVM. Ese detalle sitúa a la estrategia de L&G dentro de la corriente más visible del mercado de activos del mundo real tokenizados, donde Ethereum sigue siendo la base tecnológica dominante para emisiones institucionales.

Legal & General Asset Management administra alrededor de £ 1,2 billones en activos entre mercados públicos y privados, de acuerdo con la propia empresa. Por su parte, Calastone indicó que su red conecta a más de 4.500 instituciones financieras a nivel global, una escala que ayuda a entender por qué el anuncio podría tener relevancia más allá del caso puntual de una sola gestora.

Para lectores menos familiarizados con este segmento, la tokenización consiste en representar digitalmente la propiedad o participación sobre un activo financiero mediante tokens registrados en blockchain. En lugar de cambiar la naturaleza económica del fondo, el proceso transforma la forma en que se emiten, transfieren y liquidan las participaciones, con la promesa de mayor eficiencia operativa y mejor interoperabilidad entre participantes del mercado.

El avance ocurre mientras Reino Unido define su marco regulatorio

El movimiento de L&G también coincide con un proceso regulatorio más amplio en Reino Unido. La Financial Conduct Authority se encuentra consultando normas que cubrirán áreas como custodia y negociación de criptoactivos, antes de una implementación regulatoria prevista para 2027.

Ese contexto es relevante porque muchas instituciones financieras tradicionales han preferido esperar reglas más claras antes de lanzar productos basados en blockchain. La existencia de un canal permissionado y regulado puede servir como puente entre la innovación tecnológica y las exigencias de cumplimiento que enfrentan grandes administradores de dinero.

En términos prácticos, el enfoque adoptado por L&G evita presentar la tokenización como un sistema completamente abierto y sin restricciones. Por el contrario, busca combinar ventajas de la infraestructura blockchain con controles de acceso y procesos compatibles con la operativa institucional, una fórmula que hoy parece ganar tracción entre bancos, gestoras y proveedores de infraestructura.

La iniciativa también muestra cómo la tokenización se está expandiendo más allá de narrativas centradas en criptomonedas volátiles. En este caso, el producto subyacente no es un token especulativo, sino fondos de mercado monetario diseñados para gestión de liquidez, lo que acerca el uso de blockchain a funciones financieras tradicionales de bajo perfil pero alto volumen.

Fondos monetarios tokenizados crecen con rapidez

La noticia llega en un momento de expansión para los fondos monetarios tokenizados y otros productos respaldados por bonos del Tesoro de Estados Unidos. Datos de RWA.xyz muestran que los productos tokenizados de Treasuries estadounidenses, incluidos los fondos del mercado monetario, superan los USD $13.000 millones al momento de redactarse la noticia, frente a unos USD $8.900 millones al inicio del año.

Entre los principales vehículos aparece el USD Institutional Digital Liquidity Fund, conocido como BUIDL, de BlackRock, con cerca de USD $2.470 millones en activos. Le sigue el OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton, con alrededor de USD $993 millones, y luego el Government Money Market Digital Fund de WisdomTree, con aproximadamente USD $864 millones.

Durante los últimos meses, varias gestoras han ampliado la distribución de estos productos a través de distintas redes blockchain y arquitecturas de mercado. En noviembre, Franklin Templeton integró su plataforma Benji con Canton Network para extender el alcance de su fondo tokenizado del mercado monetario a un entorno blockchain institucional.

Más adelante, en marzo, BlackRock expandió BUIDL a la blockchain de Solana. En febrero, WisdomTree habilitó negociación continua 24/7 y liquidación instantánea para su fondo tokenizado del mercado monetario dentro de un marco regulado, reforzando la idea de que la competencia ya no solo gira en torno al volumen administrado, sino también a la experiencia operativa y la disponibilidad del producto.

La entrada de Legal & General en este espacio sugiere que la tokenización de instrumentos conservadores ya no es una prueba marginal. Más bien, parece avanzar hacia una fase donde gestoras con marcas consolidadas usan blockchain para modernizar canales de distribución, sin alterar la esencia del producto financiero ni romper con las reglas que dominan los mercados institucionales.

Riesgos y límites que todavía acompañan a la tokenización

Pese al entusiasmo del sector, el crecimiento de estos productos también ha despertado alertas entre organismos internacionales. El Banco de Pagos Internacionales advirtió que pueden surgir desajustes entre la transferencia instantánea de los tokens y la liquidación más lenta de los activos subyacentes.

Ese tipo de diferencia temporal podría crear riesgos de liquidez y contagio si los inversionistas asumen que todo el proceso económico se mueve a la misma velocidad que el token en blockchain. En otras palabras, la rapidez de la capa digital no elimina automáticamente los tiempos y fricciones del mercado tradicional donde residen los activos base.

Para las gestoras, eso implica que el reto no termina con emitir una participación tokenizada. También deben coordinar procesos operativos, custodias, registros, administración del fondo y mecanismos de rescate de forma que la promesa tecnológica no genere una falsa sensación de liquidez perfecta.

Aun así, la decisión de L&G refleja una dirección clara en los mercados de capitales. Las grandes instituciones no solo están observando la tokenización, sino que empiezan a usarla en productos concretos, regulados y de gran escala. Si la tendencia se mantiene, los fondos monetarios podrían consolidarse como uno de los casos de uso más sólidos para blockchain dentro de las finanzas tradicionales.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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