Por Canuto  

El crédito respaldado por criptomonedas alcanzó un récord de USD $73.600 millones en el tercer trimestre de 2025, mientras los protocolos DeFi concentraron casi dos tercios del mercado y los préstamos onchain superaron los USD $41.000 millones.
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  • Los préstamos DeFi representaron el 66,9% del crédito respaldado por criptomonedas durante el tercer trimestre de 2025.
  • Los volúmenes de préstamos en stablecoins llegaron a USD $51.700 millones en agosto de 2025.
  • El crédito privado tokenizado crece con rapidez y alcanzó USD $18.900 millones en préstamos activos a comienzos de 2026.

El mercado de crédito onchain estableció un nuevo máximo histórico, impulsado por la expansión de los protocolos de préstamos descentralizados y por la llegada de nuevas formas de colateral. Según Galaxy Research, el crédito respaldado por criptomonedas alcanzó aproximadamente USD $73.600 millones al cierre del tercer trimestre de 2025, una cifra que refleja el crecimiento de las alternativas de financiamiento construidas sobre redes blockchain.

Los protocolos DeFi representaron el 66,9% de ese total y llevaron los préstamos onchain pendientes por encima de USD $41.000 millones. El avance muestra cómo un mercado que inicialmente dependía de activos cripto volátiles comenzó a incorporar stablecoins, tesoros tokenizados, instrumentos de crédito privado y activos del mundo real, ampliando el universo de prestatarios y garantías disponibles.

Un mercado que amplía sus dimensiones

El crédito onchain permite registrar, administrar y liquidar préstamos mediante infraestructura blockchain, con contratos inteligentes que automatizan parte de las reglas acordadas entre las partes. En el segmento DeFi, los usuarios suelen aportar un activo como garantía para obtener liquidez, mientras que las plataformas calculan los niveles de riesgo y ejecutan liquidaciones cuando el valor del colateral cae por debajo de determinados umbrales.

Durante sus primeras etapas, este modelo dependía principalmente de activos como ETH y versiones envueltas de BTC, cuya volatilidad podía limitar el tamaño y la estabilidad de los préstamos. La incorporación de nuevas garantías, incluidas aquellas vinculadas con activos del mundo real, amplió las posibilidades de uso y permitió que el crédito onchain dejara de estar concentrado exclusivamente en el ecosistema de las criptomonedas.

El informe de Galaxy vincula la expansión con una combinación de incentivos de préstamo y la introducción de nuevos tipos de colateral en redes blockchain. Esa mezcla habría permitido que los prestatarios comprometieran una gama más amplia de activos, mientras los prestamistas encontraban nuevas oportunidades para obtener rendimiento dentro de protocolos automatizados. La evidencia disponible no permite atribuir el récord a un único catalizador.

Los datos citados por Visa y Allium Labs añaden otra perspectiva sobre la velocidad de expansión. Los saldos de préstamos onchain alcanzaron un pico cercano a USD $19.000 millones en noviembre de 2025, mientras los volúmenes mensuales de préstamos denominados en stablecoins llegaron a USD $51.700 millones en agosto del mismo año.

Las stablecoins y el crédito privado toman impulso

Las stablecoins se convirtieron en una de las principales unidades de cuenta del crédito basado en blockchain, debido a que buscan mantener un valor estable frente a una moneda de referencia. Desde 2020, los préstamos acumulados denominados en stablecoins y procesados mediante protocolos onchain superaron los USD $670.000 millones, según el análisis de Allium Labs realizado en asociación con Visa.

El volumen acumulado no equivale necesariamente a deuda pendiente en un momento determinado, porque incluye operaciones originadas y posteriormente pagadas o refinanciadas. Aun así, la cifra ayuda a dimensionar la actividad de los protocolos y la frecuencia con la que las stablecoins se utilizan para obtener liquidez, mover capital o estructurar operaciones de préstamo dentro de redes blockchain.

El crédito privado tokenizado avanzó incluso con mayor rapidez en términos relativos. Los préstamos activos de crédito privado onchain llegaron aproximadamente a USD $18.900 millones a comienzos de 2026, mientras las originaciones acumuladas alcanzaron USD $33.700 millones, según los datos incluidos en el análisis sobre la evolución del mercado.

El valor total bloqueado del sector creció 210% durante 2025, una expansión que apunta al interés por productos de crédito vinculados con activos y flujos financieros fuera del mercado cripto tradicional. Las plataformas especializadas en crédito privado tokenizado y préstamos respaldados por activos del mundo real se están expandiendo más rápido que los mercados tradicionales de préstamos DeFi basados en stablecoins, de acuerdo con las cifras citadas en el análisis.

La conexión con las finanzas tradicionales

El crecimiento del crédito onchain no ocurre únicamente dentro de protocolos descentralizados, porque empresas financieras tradicionales también están probando sistemas de liquidación y productos tokenizados. Visa mantiene una asociación con Allium Labs para analizar el uso de stablecoins y los préstamos onchain mediante herramientas de datos, una muestra del interés institucional por medir esta actividad.

La participación de empresas financieras tradicionales no elimina los riesgos propios del crédito ni garantiza que todos los productos tokenizados tengan el mismo desempeño. La infraestructura onchain puede funcionar como una capa de liquidación para participantes institucionales, además de servir como base para aplicaciones abiertas de DeFi, pero cada modelo mantiene distintos requisitos de custodia, cumplimiento y gestión de garantías.

El mercado más amplio de activos tokenizados también incorpora bonos, crédito privado y otros activos representados mediante tokens. Las estimaciones sobre su tamaño pueden variar según la metodología utilizada, por lo que las cifras de valor bloqueado, originaciones, saldos pendientes y volumen de liquidación no deben interpretarse como equivalentes.

El crecimiento futuro del crédito programable dependerá de que las plataformas resuelvan desafíos relacionados con liquidez, custodia, cumplimiento, valoración de garantías y conexión entre diferentes redes. Estos factores pueden definir si la expansión actual se transforma en adopción financiera sostenida.

Un ecosistema más fragmentado y especializado

Los primeros mercados DeFi estaban dominados por un grupo reducido de protocolos, entre ellos Aave y Compound, que ofrecían servicios generales de depósito y préstamo para activos digitales. El panorama actual incorpora plataformas enfocadas en préstamos respaldados por activos del mundo real, crédito institucional y productos estructurados, lo que divide la actividad en segmentos más específicos.

La especialización puede permitir que cada plataforma adapte sus mecanismos de riesgo, sus requisitos de garantía y sus procesos de liquidación a un tipo particular de prestatario. Sin embargo, también puede dificultar la comparación entre productos y aumentar la complejidad para los usuarios que deben evaluar qué activos respaldan un préstamo, quién administra la garantía y qué ocurre en un escenario de incumplimiento.

El crecimiento más acelerado parece concentrarse en categorías distintas de las stablecoins, especialmente el crédito privado tokenizado y los préstamos asociados con activos del mundo real. Estos productos intentan llevar a la blockchain instrumentos que tradicionalmente se negociaban mediante intermediarios, registros cerrados y procesos de liquidación más lentos.

El récord de USD $41.000 millones en préstamos DeFi pendientes no significa que el sector haya eliminado sus riesgos financieros o tecnológicos. La expansión combina oportunidades de acceso y eficiencia con exposición a volatilidad, errores en contratos inteligentes, problemas de liquidez y posibles diferencias entre el valor representado por un token y el activo que supuestamente lo respalda.

Qué revela el nuevo máximo histórico

La cifra de USD $73.600 millones en deuda respaldada por criptomonedas muestra que el crédito onchain dejó de ser un nicho limitado a préstamos entre usuarios de activos digitales. El mercado ahora reúne stablecoins, garantías cripto, activos tokenizados, crédito privado y operaciones vinculadas con instituciones financieras, aunque cada segmento mantiene estructuras y niveles de riesgo diferentes.

También cambia la discusión sobre DeFi, que ya no puede analizarse solamente a partir del precio de ETH o BTC y de los incentivos ofrecidos por los protocolos. El comportamiento del crédito privado tokenizado, la calidad de las garantías y la capacidad de los sistemas para liquidar operaciones de manera ordenada adquieren una importancia cada vez mayor.

Los datos disponibles describen un mercado en expansión, pero no permiten concluir que todos los préstamos onchain sean equivalentes ni que el crecimiento continúe al mismo ritmo. Las originaciones acumuladas, los saldos pendientes, el valor total bloqueado y los volúmenes de liquidación miden dimensiones distintas, por lo que comparar esas cifras exige atender a la metodología utilizada en cada informe.

La siguiente etapa dependerá de la manera en que los protocolos y las instituciones administren garantías más variadas, conecten mercados fragmentados y mantengan la confianza de los participantes. Por ahora, el récord confirma que el crédito programable está ganando espacio en la infraestructura financiera global y que DeFi ocupa una posición central dentro de esa transformación.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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