Por Canuto  

Coinbase está ampliando su negocio más allá de la compraventa de criptomonedas al contado mediante una estrategia que incorpora derivados, mercados de predicción, acciones tokenizadas, stablecoins y pagos. En una conferencia de Citi, su directora financiera explicó cómo la empresa busca crecer sin perder disciplina de gastos, mientras apuesta por Base y espera mayor claridad regulatoria en Estados Unidos.
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  • Coinbase está integrando derivados, mercados de predicción y contratos vinculados a materias primas dentro de su estrategia “Everything Exchange”, mientras explora acciones tokenizadas para clientes fuera de Estados Unidos.
  • Coinbase One superó el millón de suscriptores en el segundo trimestre, mientras los mercados de predicción generan ingresos incrementales y atraen principalmente a usuarios existentes.
  • La empresa espera mantener sus gastos de 2026 en niveles similares a los de 2025, excluyendo los cambios asociados con las recompensas en USDC.

Coinbase quiere dejar atrás la imagen de un exchange concentrado en la compraventa de criptomonedas al contado y convertirse en una plataforma capaz de reunir múltiples mercados financieros. La directora financiera Alesia Haas presentó esa visión durante una conferencia de Citi Research, donde describió el avance de la estrategia “Everything Exchange” y la expansión de los negocios vinculados con stablecoins, pagos e infraestructura basada en blockchain.

Según la ejecutiva, el mercado direccionable de Coinbase se amplió de manera sustancial durante los últimos 12 a 18 meses. La empresa ahora opera en criptomonedas al contado, derivados y mercados de predicción, además de ofrecer contratos relacionados con materias primas y metales dentro de su negocio de derivados. También explora las acciones tokenizadas para clientes fuera de Estados Unidos.

Una plataforma con más mercados

La transformación busca resolver uno de los principales límites de un negocio demasiado dependiente de la actividad al contado: sus ingresos pueden variar fuertemente cuando disminuye el interés por las criptomonedas. Haas sostuvo que la incorporación de más productos podría diversificar las fuentes de ingresos y permitir que los clientes operen distintos activos desde una misma plataforma, una combinación que también ampliaría las oportunidades de crecimiento.

Coinbase está priorizando especialmente los derivados y los mercados de predicción porque, de acuerdo con Haas, son las áreas que necesitan mayor escala y muestran el mejor ajuste entre producto y mercado. La compañía también considera estratégicos el crecimiento de las stablecoins y los pagos, dos negocios que pueden generar actividad más frecuente y menos dependiente de una operación especulativa puntual.

El negocio de derivados no se limita a contratos sobre criptomonedas. La ejecutiva indicó que Coinbase también trabaja con contratos vinculados a materias primas y metales, una ampliación que pretende acercar la plataforma a categorías tradicionalmente atendidas por mercados financieros especializados.

A largo plazo, la empresa quiere reunir los activos negociables en una sola pila tecnológica. Haas señaló que esa arquitectura podría habilitar funciones como el margen cruzado y una mayor eficiencia operativa, elementos que, según la dirección, ayudarían a sostener mayores volúmenes y a ganar participación conforme aumente el mercado direccionable.

Mercados de predicción y Coinbase One

Coinbase lanzó sus mercados de predicción en enero de 2026 y desde entonces ha comenzado a ampliar los tipos de contratos disponibles. Entre las nuevas opciones aparecen contratos binarios sobre criptomonedas y Combos, que permiten expresar una expectativa sobre movimientos de precios a corto plazo sin comprometer el capital necesario para comprar o negociar directamente el activo subyacente.

Hasta ahora, la actividad de esos mercados procede principalmente de usuarios que ya tenían una relación con Coinbase, en lugar de campañas de adquisición pagada. Haas explicó que la compañía todavía no utiliza el producto como un canal de mercadeo para atraer nuevos clientes, porque su prioridad sigue siendo fortalecer la oferta y llevarla a una escala mayor.

La dirección también afirmó que no ha observado canibalización de otros productos de Coinbase. En su evaluación, los ingresos generados por los mercados de predicción han sido incrementales, aunque la empresa aún se encuentra en una etapa temprana y no presentó una cifra independiente que permita medir su peso dentro del negocio total.

Otro indicador destacado durante la conferencia fue Coinbase One, el programa de membresía de pago, que superó el millón de suscriptores en el segundo trimestre. Haas calificó el hito como relevante porque ocurrió durante un periodo de debilidad en los mercados de criptomonedas, cuando la actividad minorista suele enfrentar mayores presiones.

Los beneficios actuales de Coinbase One están concentrados en buena medida en la negociación de criptomonedas al contado, pero la empresa estudia extenderlos a derivados, mercados de predicción y otros servicios. La tarjeta Coinbase y las recompensas en USDC también forman parte de la propuesta de valor, que podría convertirse en un vínculo más amplio entre los usuarios y el ecosistema de la compañía.

Gastos, divulgación y uso de inteligencia artificial

La diversificación de productos también está cambiando la forma en que Coinbase informa sus resultados financieros. En su presentación correspondiente al segundo trimestre, la empresa comenzó a separar el volumen de negociación al contado del volumen de derivados, además de distinguir las stablecoins y otras categorías, en lugar de entregar una única cifra agregada.

Haas dijo que Coinbase continuará ajustando sus divulgaciones a medida que los ingresos se vuelvan más variados. El objetivo declarado es ofrecer mayor transparencia a inversores y analistas, especialmente cuando negocios nuevos comiencen a representar una proporción más visible de la actividad y ya no resulte suficiente observar solamente el volumen de compraventa al contado.

En materia de costos, la dirección mantiene el compromiso de crecer sin abandonar la disciplina financiera. Coinbase espera que sus gastos de 2026 sean muy parecidos a los de 2025, con la salvedad de los cambios asociados a las recompensas en USDC, mientras sigue invirtiendo en acciones tokenizadas, Base y pagos agénticos.

La empresa también atribuye parte de sus mejoras de productividad al uso de inteligencia artificial en los procesos de desarrollo. Haas afirmó que Coinbase ha reportado un número significativamente mayor de solicitudes de incorporación de cambios frente al año anterior, junto con una mejor calidad, y sostuvo que el ritmo de desarrollo no se ha ralentizado pese a contar con una base de personal menor.

La dirección reiteró su compromiso de mantener un EBITDA ajustado positivo, una meta que busca preservar incluso en un entorno de precios cripto menos favorable. Haas añadió que una recuperación de las cotizaciones de los activos digitales tendría un efecto directo sobre la línea final, aunque la estrategia de expansión pretende reducir la dependencia de un solo ciclo de mercado.

Acciones tokenizadas, Base y regulación

Coinbase explora ofrecer acciones tokenizadas respaldadas uno a uno en su red Base para clientes fuera de Estados Unidos. Los reportes disponibles describen el producto como dirigido a usuarios no estadounidenses y todavía no disponible para traders minoristas de EE. UU. Haas describió esos activos como valores mantenidos sobre infraestructura blockchain, con elegibilidad para recibir dividendos y con la posibilidad de incorporar derechos de voto en el futuro, cuando esa función entre en la hoja de ruta tecnológica.

La ejecutiva definió el concepto como un “valor más”, porque combinaría los derechos de propiedad de un valor tradicional con capacidades como la autocustodia, la transferencia y el uso del activo fuera del sistema de intermediarios existente. Al mismo tiempo, subrayó que los clientes deben completar los procedimientos de verificación de identidad antes de acceder al producto.

Haas distinguió entre una acción tokenizada que representa un valor real y otras estructuras que pueden funcionar como derivados u otros productos financieros. En su opinión, los inversores necesitan una taxonomía clara y educación suficiente sobre los riesgos, una distinción que comparó con las diferencias entre una stablecoin algorítmica y USDC, cuyo respaldo se presenta como uno a uno.

Respecto a la regulación estadounidense, Haas expresó un optimismo cauteloso ante la votación de procedimiento prevista en el Senado para el 15 de septiembre sobre la Digital Asset Market Clarity Act. La directora financiera consideró que una acción legislativa podría ofrecer una base más duradera, aunque aclaró que la hoja de ruta de Coinbase no depende de un único resultado, porque la SEC y la CFTC también buscan avanzar mediante reglas.

Base ocupa otro lugar central en los planes de la compañía. Las tarifas del secuenciador de la red se contabilizan actualmente dentro de otros ingresos por transacciones, pero todavía no alcanzan una magnitud suficiente para que Coinbase las divulgue como una categoría separada.

La empresa espera que los pagos agénticos comiencen con casos de uso como los micropagos, incluidos agentes que compren capacidad de inferencia, antes de extenderse a otras actividades. Coinbase está utilizando Base como plataforma para desarrolladores y ofrece USDC en esa red junto con herramientas de pago, con la expectativa de que esas funciones conecten la infraestructura blockchain con nuevas aplicaciones.

Haas defendió la arquitectura blockchain sin permisos por sus beneficios potenciales en seguridad y resiliencia, aunque reconoció que los sistemas centralizados y descentralizados probablemente coexistirán. En ese escenario, las plataformas centralizadas conservarían ventajas en áreas como la seguridad operativa y la negociación de baja latencia, mientras las redes abiertas aportarían interoperabilidad y nuevas formas de uso.

La estrategia de Coinbase combina así una expansión hacia mercados financieros adicionales con una apuesta por infraestructura y pagos programables. La empresa busca que el usuario pueda acceder a más activos desde una sola plataforma, pero deberá demostrar que la diversificación, la regulación y el control de costos pueden avanzar al mismo tiempo sin debilitar la experiencia ni la confianza del mercado.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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