Por Hannah Pérez  

¡Adiós al HODL eterno! MARA, el titán minero con 53.822 BTC en balance, vira hacia ventas oportunistas para inyectar liquidez, mientras la industria cripto acelera su giro a infraestructura de IA. Esta revelación del 10-K sacude el mercado, con ecos en rivales como Core Scientific.

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  • El mayor minero de Bitcoin público abandona su enfoque acumulador y planea vender bitcoins.
  • MARA dijo que comenzó a vender bitcoins en la segunda mitad de 2025 y planea ampliar esa política este 2026.
  • Con 53.822 BTC en su balance, vira hacia ventas oportunistas para inyectar liquidez a su negocio. 
  • Esto mientras la industria minera de criptomonedas acelera su giro a infraestructura de IA.

 

En un giro estratégico significativo, MARA Holdings, el mayor minero de Bitcoin público, está abandonando su enfoque de ‘holder’ de Bitcoin como parte de una expansión de su política de gestión de activos digitales.

En su informe anual ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC), la empresa, que históricamente mantenía sus bitcoins minados como una inversión a largo plazo, anunció que ahora permitirá ventas de bitcoins almacenados en su balance general, marcando un cambio que busca mejorar la liquidez y adaptarse a las prioridades de asignación de capital en un mercado volátil.

Según el documento regulatorio presentado el 2 de marzo de 2026, que cubre el año fiscal terminado el 31 de diciembre de 2025, MARA inició este ajuste en la segunda mitad de 2025 al permitir ventas de bitcoins generados por sus operaciones mineras. Ahora, para 2026, su plan es ampliar explícitamente esta política.

“En la segunda mitad de 2025, cambiamos nuestra estrategia de gestión de activos digitales para permitir ventas de bitcoins generados por operaciones, y en 2026, expandimos la estrategia para permitir ventas de bitcoins mantenidos en nuestro balance“, detalla el informe. Además, agrega: “En consecuencia, podemos mantener bitcoins con fines de inversión a largo plazo y también comprar o vender bitcoins de vez en cuando, sujeto a las condiciones del mercado y nuestras prioridades de asignación de capital“.

El mayor minero Bitcoin reporta resultados mixtos

Este cambio llega en un contexto de resultados mixtos en la gestión activa de activos digitales durante 2025.

El informe revela que MARA generó ingresos por intereses de USD $32,1 millones al prestar 9.377 bitcoins a contrapartes, pero también registró pérdidas netas en trading de USD $22,1 millones en una cuenta gestionada separadamente (que inició con 2.000 BTC y se redujo a 1.777 BTC tras su terminación en diciembre de 2025). En total, el segmento de trading reportó una pérdida de USD $69,1 millones, incluyendo ajustes por valor razonable. La compañía experimentó una disminución de USD $422,2 millones en el valor razonable de sus tenencias de Bitcoin debido a caídas en los precios de mercado.

Al cierre de 2025, MARA poseía 53,822 bitcoins, valorados en aproximadamente USD $4,7 mil millones, lo que la posiciona como el minero público con la mayor cantidad de bitcoins en su balance y la segunda compañía en general después de Strategy.

De este total en su balance, unos 5.938 bitcoins estaban pignorados como colateral para USD $350 millones en facilidades crediticias pendientes. Aproximadamente el 28% de las tenencias totales estaban activadas bajo la estrategia de gestión de activos digitales, que incluye holdings de tesorería, arreglos de préstamos, actividades de trading y préstamos colateralizados.

MARA minó menos bitcoins en 2025 que en 2024

En términos operativos, MARA minó 8.799 bitcoins durante 2025, un descenso del 7% respecto a los 9.430 del año anterior, atribuido al halving de Bitcoin en abril de 2024 y al aumento en la dificultad de la red, pese a que su hashrate energizado creció a 66.4 EH/s.

Los ingresos totales de la compañía alcanzaron USD $907,1 millones, principalmente de la minería de Bitcoin (USD $872,4 millones), aunque registró una pérdida neta de USD $1.3115 mil millones, influida por cambios en el valor razonable de activos digitales (pérdida de usd $304,6 millones), deterioro de plusvalía por USD $82,8 millones y otros ajustes.

El EBITDA ajustado (medida no-GAAP) fue de -330,8 millones de dólares, con activos totales de 7,3 mil millones (incluyendo 547 millones de dólares en efectivo y 4,71 mil millones de dólares en activos digitales) y una deuda de 3,65 mil millones de dólares.

Un cambio en su estrategia de acumulación de Bitcoin

A mediados de 2025, MARA recaudó 950 millones de dólares a través de la emisión de notas convertibles, con los ingresos destinados a ampliar su tesorería de Bitcoin, reforzando su posición dominante en el sector. Sin embargo, en el flujo de caja de 2025, se reportaron proceeds de USD $433,8 millones por ventas de activos digitales, utilizados para financiar operaciones y compensar inversiones en expansión, como adquisiciones de centros de datos y equipo minero por unos USD $417 millones.

Mineros de criptomonedas giran hacia la IA

Esta revelación llega en un momento en que los actores de la industria minera de criptomonedas giran hacia la infraestructura de inteligencia artificial (IA). Core Scientific, por ejemplo, reportó más temprano la venta de USD $175 millones en BTC como parte de su estrategia para impulsar la expansión hacia IA, y planea liquidar la mayor parte de sus holdings en 2026 para financiar este giro.

Aunque el informe de MARA no detalla explícitamente un enfoque en IA para sus ventas de Bitcoin, la compañía ha mostrado movimientos en esa dirección, como la adquisición de Exaion por USD $174,5 millones y un acuerdo estratégico con Starwood para desarrollar hasta 2,5 GW en infraestructura para IA y computación de alto rendimiento (HPC) en febrero de 2026.

MARA opera 18 centros de datos en cuatro continentes, con una capacidad total de aproximadamente 1,9 GW (70% propia), y ha enfatizado su enfoque en energía de bajo costo y monetización de excedentes. La compañía espera continuar monetizando Bitcoin de manera oportunista en 2026 para mantener flexibilidad financiera, generar liquidez o financiar proyectos de capital.

Este cambio en MARA podría influir en el ecosistema cripto, donde la volatilidad de Bitcoin y la competencia creciente impulsan estrategias más dinámicas. Analistas observan que, con un mercado en evolución, mineros como MARA buscan equilibrar retención de activos con necesidades operativas, en un sector que cada vez más integra diversificación hacia tecnologías emergentes como la IA.

Artículo redactado con ayuda de IA, editado por DiarioBitcoin

Imagen generada con herramienta de IA, bajo licencia de uso libre


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