Por Canuto  

La reciente corrección de Bitcoin está golpeando con fuerza a las compañías que mantienen el activo en tesorería. Con BTC lejos de su máximo de octubre de 2025, nuevos datos indican que la gran mayoría de las firmas corporativas con compras de Bitcoin acumulan pérdidas no realizadas.

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  • Charles Edwards afirmó que el 77% de las empresas de tesoro de Bitcoin están por debajo de su precio de compra.
  • Bitcoin cotiza en USD $67.515, un 46,5% menos frente a su máximo histórico de USD $126.198 en octubre de 2025.
  • Strategy mantiene 720.737 BTC con un costo promedio de USD $75.985 por moneda, por encima del precio actual.

 

La prolongada caída de Bitcoin está ejerciendo una presión creciente sobre las empresas que adoptaron la criptomoneda como activo de tesorería. Según datos citados por el analista Charles Edwards, el 77% de las compañías con reservas corporativas en BTC se encuentran actualmente bajo el agua, es decir, con pérdidas no realizadas sobre sus compras.

El dato coincide con una corrección severa en el mercado. Bitcoin cotiza alrededor de los USD $67.300, nivel que representa un descenso de 46,6% frente a su máximo histórico de USD $126.080, registrado en octubre de 2025. En un lapso de apenas cinco meses, el retroceso ha cambiado de forma drástica el panorama para los balances corporativos expuestos a la criptomoneda.

Para muchos lectores nuevos en el tema, un tesoro corporativo de Bitcoin consiste en una estrategia mediante la cual una empresa mantiene parte de su capital en BTC en vez de conservarlo solo en efectivo, bonos u otros instrumentos tradicionales. Esta práctica puede ofrecer exposición a potenciales subidas del mercado, pero también expone a las compañías a fuertes pérdidas contables cuando el precio cae.

Charles Edwards, fundador del fondo Capriole, escribió en una publicación reciente que “el 77% de las empresas de tesoro de Bitcoin están bajo el agua con sus compras de Bitcoin”. También señaló que la última vez que ocurrió algo similar fue en mayo de 2022, un período recordado por el fuerte estrés financiero dentro del ecosistema cripto.

Un retroceso que revive recuerdos de 2022

La comparación con mayo de 2022 no es menor. En ese momento, el colapso del proyecto de stablecoin TerraUSD provocó una cadena de fracasos corporativos y tensiones de liquidez que afectaron a múltiples actores del sector. Ese episodio deterioró el precio de Bitcoin y golpeó a quienes habían acumulado la moneda a niveles superiores.

El paralelismo no implica que las condiciones actuales sean idénticas, pero sí muestra que un porcentaje elevado de tesoros corporativos vuelve a enfrentar pérdidas tras una corrección profunda. Cuando el precio de mercado cae por debajo del costo promedio de adquisición, las empresas deben convivir con un mayor escrutinio por parte de inversionistas y analistas.

En este contexto, la volatilidad de Bitcoin vuelve a ponerse en el centro del debate. Los defensores de la criptomoneda suelen destacar su escasez programada y su potencial como reserva de valor a largo plazo. Sin embargo, para las compañías que reportan resultados trimestrales y están sujetas a la evaluación del mercado, una caída de casi 47% en pocos meses puede tener implicaciones significativas.

Ese impacto no siempre se traduce en ventas inmediatas de BTC, pero sí puede afectar la percepción de riesgo en torno a la estrategia financiera de una empresa. También puede presionar el comportamiento de sus acciones, sobre todo si el mercado interpreta que la exposición a Bitcoin es demasiado alta frente al tamaño del negocio principal.

Strategy entre los casos más visibles

Uno de los ejemplos más observados es el de Strategy, la empresa cofundada por Michael Saylor, que, al 1 de marzo, posee 720.737 BTC, adquiridos por casi USD $54,7 mil millones, con un precio promedio de compra cercano a USD $75.985 por moneda.

Con Bitcoin negociándose por debajo de los USD $70.000, el valor de mercado actual de esas tenencias se ubica por debajo del costo promedio pagado por la empresa. Eso implica que Strategy enfrenta pérdidas no realizadas de miles de millones de dólares, al menos mientras el precio permanezca bajo ese nivel.

El caso resulta especialmente relevante porque Strategy se convirtió en uno de los principales referentes de la adopción corporativa de Bitcoin. La compañía, que en el pasado estuvo centrada en software empresarial, redefinió buena parte de su narrativa pública en torno a la acumulación de BTC como activo estratégico.

La presión también se ha reflejado en el mercado bursátil. Las acciones comunes de Strategy han caído durante ocho meses consecutivos y han borrado más del 70% de su valor desde noviembre de 2024. Esa dinámica muestra cómo la exposición a Bitcoin puede amplificar la volatilidad no solo del balance, sino también de la cotización de la empresa.

Macroeconomía, dólar fuerte y reacción del mercado

La debilidad reciente de Bitcoin no ocurrió en el vacío. La criptomoneda registró una caída de tres días luego de un repunte a mitad de semana que la llevó hasta USD $74.100 el 4 de marzo. Más tarde, el precio volvió a perder fuerza y descendió por debajo de USD $67.000, mientras los inversionistas procesaban nuevos datos económicos de Estados Unidos y un entorno macroeconómico más incierto.

Entre los factores observados por el mercado destacó un informe de empleo más débil de lo esperado. Ese dato elevó las preocupaciones sobre la economía estadounidense y llevó a los operadores a concentrarse en la posibilidad de recortes de tasas de interés en una próxima reunión de la Reserva Federal prevista para este mes.

Al mismo tiempo, un índice del dólar más fuerte añadió presión sobre los activos cotizados contra la moneda estadounidense. En general, cuando el dólar gana impulso, muchos activos de riesgo tienden a resentirse, y Bitcoin no fue la excepción en esta ocasión.

Tras tocar un mínimo inferior a USD $63.000 el 24 de febrero, Bitcoin mostró una recuperación momentánea esta semana, sin embargo, no soportó la marca en medio de tensiones geopolíticas. Ese rebote temporal no altera el hecho principal: la corrección sigue siendo lo suficientemente profunda como para haber colocado a la mayoría de las empresas con BTC en tesorería por debajo de su costo de compra.

Qué significa este escenario para las empresas con Bitcoin

Desde una óptica contable y financiera, estar bajo el agua no significa necesariamente una pérdida realizada. Mientras las compañías no vendan sus bitcoins, la minusvalía permanece en el terreno no realizado. Sin embargo, esa distinción no elimina el impacto potencial sobre la confianza del mercado ni las preguntas sobre la gestión del riesgo.

Para los inversionistas, el foco ahora está en la capacidad de estas empresas para sostener sus posiciones durante la fase bajista. También será relevante observar si la volatilidad de Bitcoin modifica la disposición de otras firmas a adoptar estrategias similares en el corto plazo.

La situación actual también sirve como recordatorio de que Bitcoin puede ofrecer rendimientos extraordinarios, pero no está exento de ciclos abruptos. En especial para compañías públicas, cualquier decisión de tesorería vinculada a criptoactivos puede volverse un asunto estratégico de alto perfil cuando el mercado gira con fuerza.

La información reportada por U.Today y el comentario de Charles Edwards colocan nuevamente sobre la mesa un punto clave para la adopción institucional: la convicción de largo plazo puede verse puesta a prueba cuando el precio cae de forma acelerada. Por ahora, el mercado observa si esta etapa será solo una corrección más o el inicio de un período de presión más extendido sobre los balances corporativos ligados a Bitcoin.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

Imagen de Unsplash

 


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