Por Canuto  

El Banco de Corea vuelve a comprar oro físico tras una pausa de 13 años, en medio de un récord de compras de bancos centrales y un mercado que se prepara para un movimiento. ¿Podría esto impulsar un nuevo repunte del oro, o es solo un síntoma de cautela?
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  • El Banco de Corea comprará oro físico por primera vez desde 2013, adquiriendo entre 4 y 5 toneladas anuales
  • Los bancos centrales compraron 289 toneladas en el segundo trimestre, un aumento del 62% interanual
  • El oro cotiza en su rango más estrecho desde agosto de 2025, con analistas proyectando precios entre USD $4.100 y $4.700

Banco de Corea vuelve al oro tras 13 años

El Banco de Corea retomará la compra de oro físico, según confirmaron fuentes oficiales. La última vez que compró fue en 2013, cuando realizó adquisiciones en un momento que luego fue criticado por el desplome del metal.

La decisión llega en un contexto donde los bancos centrales de todo el mundo están acumulando oro a niveles récord. Según datos del Consejo Mundial del Oro, las compras en el segundo trimestre alcanzaron 289 toneladas.

Esto representa un incremento del 62% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Seúl planea adquirir entre 4 y 5 toneladas al año, según explicó Jung Hee-sub, director del Grupo de Gestión de Reservas.

El banco compró sus primeros ETFs de oro el trimestre pasado, mientras la agitación del mercado de acciones en Corea del Sur afecta a los responsables de políticas. Este movimiento es parte de una estrategia más amplia para diversificar las reservas internacionales.

La noticia se conoce cuando el oro se cotiza en USD $4.086 la onza, un 0,8% más que el día anterior. Es una caída del 27% con respecto al máximo de enero, pero aún así ha subido un 20% en lo que va del año.

La compra de 2011-2013 y sus lecciones

Para entender la cautela actual, hay que mirar atrás. Entre 2011 y 2013, el banco central surcoreano compró 90 toneladas a un precio promedio de USD $1.629 la onza.

En ese momento, los críticos señalaron que fue una mala decisión, porque el oro cayó un 38% en 2013, tocando un mínimo de USD $1.180,71 en junio de ese año. El banco fue objeto de burlas por haber comprado cerca del pico.

Para 2015, las pérdidas en papel alcanzaron alrededor de 1,8 billones de wones y el entonces gobernador Kim Choong-soo fue interrogado por legisladores. Sin embargo, ahora esas mismas 90 toneladas valen aproximadamente USD $11,8 mil millones, un aumento de USD $7 mil millones.

Esa revalorización ha hecho que el banco sea más cuidadoso con sus decisiones. Jung Hee-sub negó que estén cronometrando el mercado, diciendo que “no decidimos el momento de las compras al observar un precio específico”.

“Decidimos si proceder en ese momento basándonos en los precios del oro a nivel nacional e internacional y las condiciones del mercado”, añadió. Este lenguaje sugiere una política de compra sistemática, no especulativa.

El plan de compra actual

Corea extrae de 40 a 45 toneladas de oro al año, principalmente como subproducto de la fundición de cobre y zinc. De esa cantidad, solo entre 4 y 5 toneladas se venden al extranjero.

El banco central pujará únicamente por esa porción vendida al exterior. Esto significa que sus reservas de oro permanecerán cerca de 104,4 toneladas, lo que aún sitúa al país en el puesto 39 del ranking mundial.

El plan también incluye la compra de ETFs de oro, que comenzaron el trimestre pasado. Esto refleja una flexibilización hacia instrumentos financieros más líquidos que el oro físico.

Sin embargo, el tamaño de la operación es pequeño en comparación con otros bancos centrales. Polonia, por ejemplo, compró 51 toneladas solo en el segundo trimestre.

A pesar de la modesta escala, la iniciativa tiene un valor simbólico: muestra que Corea del Sur está dispuesta a volver al mercado de oro después de años de ausencia.

Récord de compras de bancos centrales

La decisión de Corea se enmarca en una tendencia global. Los bancos centrales compraron 288,9 toneladas en el segundo trimestre, un aumento del 62% interanual, según el Consejo Mundial del Oro.

Polonia fue el mayor comprador, con 51 toneladas, elevando su reserva a un récord de 632 toneladas. Su gobernador, Adam Glapiński, fue directo: “Hemos estado comprando oro consistentemente, aprovechando las recientes caídas de precios”.

China añadió 33 toneladas, extendiendo una larga racha de adquisiciones. Por el contrario, Rusia vendió 22 toneladas, una notable excepción.

A pesar del sólido segundo trimestre, el primer trimestre fue lento, con solo 56,5 toneladas. En total, la primera mitad llegó a 345 toneladas, la más débil desde 2022.

Sin embargo, la encuesta del Consejo Mundial del Oro muestra que el 45% de los bancos centrales planea comprar más en el próximo año. Eso indica que la demanda seguirá siendo un soporte clave para el precio.

Análisis técnico y perspectivas

El oro está operando en su rango más estrecho desde agosto de 2025, según las Bandas de Bollinger. Esta compresión histórica sugiere que un gran movimiento se acerca, pero no indica la dirección.

En agosto de 2025, el oro cerró cerca de USD $3.443 y luego subió un 62% hasta su máximo de enero. Los analistas de Barchart destacaron esta similitud, aunque un solo ejemplo no es un patrón.

Los analistas de Deutsche Bank, Michael Hsueh y Bryant Xu, ven un valor de aproximadamente USD $4.700 para finales de año. JPMorgan redujo su objetivo a USD $4.500 para el cuarto trimestre.

El Consejo Mundial del Oro prevé que el metal se mantenga dentro del 5% de USD $4.100 por el resto de 2026, si no cambian las condiciones. Pero los bancos centrales son mejores para poner un piso que para impulsar el precio.

Un verdadero repunte necesita que los inversores ordinarios y los fondos regresen. La resistencia clave está en USD $3.959, el mínimo de junio, que es un nivel crítico de soporte.

Si se rompe ese nivel, la idea de que los bancos centrales sostienen el mercado perdería fuerza. Por ahora, el oro se mantiene en un rango apretado, esperando un catalizador.

Conclusión: ¿qué esperar?

La vuelta del Banco de Corea al oro es una señal de confianza en el metal como reserva de valor. Sin embargo, su tamaño es pequeño y no alterará significativamente el equilibrio global.

Los bancos centrales están comprando consistentemente, incluso a precios más bajos, lo que establece un soporte importante. Pero para ver un rally significativo, se necesita la participación de inversores minoristas y fondos.

Las próximas semanas serán clave: si el precio supera la resistencia reciente, podríamos ver un movimiento hacia los USD $4.500. Si cae por debajo de USD $3.959, el escenario alcista se debilita.

La historia de Corea del Sur demuestra que las compras centrales no garantizan ganancias, pero sí ofrecen estabilidad. Solo el tiempo dirá si esta vez la estrategia es diferente.

Mientras tanto, el mercado de oro sigue en vilo, con los ojos puestos en los movimientos de los bancos centrales y la volatilidad futura.

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