Por Canuto  

Un nuevo informe de BeInCrypto revela cómo la inflación borró el 99% del valor del peso argentino en una década, empujando a los latinoamericanos a buscar refugio en dólares digitales. Sin embargo, la etiqueta ‘dólares’ esconde riesgos muy diferentes: solo dos de doce productos auditados ofrecen depósitos bancarios asegurados. Analizamos la dolarización ‘desde abajo’ y las implicaciones para los ahorradores.
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  • Dolarización de abajo hacia arriba: los latinoamericanos migran sus salarios y pagos a stablecoins, moviendo más de USD $31.500 millones anuales solo a través del corredor de Bitso.
  • Riesgos ocultos: de 12 productos en dólares auditados, solo dos colocan fondos en depósitos bancarios asegurados en EE. UU.; el resto usa stablecoins u otros instrumentos con distintos niveles de protección.
  • Poder adquisitivo: mantener dólares no garantiza preservación de la riqueza; la inflación estadounidense y los riesgos de stablecoins pueden erosionar el valor real de los ahorros.

Un argentino que mantuvo el equivalente a USD $10.000 en pesos entre 2016 y 2026 terminó la década con alrededor de USD $114 en valor en dólares estadounidenses, una pérdida de casi el 99% que explica por qué el dólar se ha convertido en el dinero de trabajo cotidiano en toda América Latina. Según el informe The Exodus Economy de BeInCrypto Intelligence, los trabajadores reciben salarios en stablecoins y las empresas usan dólares digitales para cobrar ingresos y pagar a proveedores extranjeros, en un fenómeno descrito como dolarización de abajo hacia arriba. Las personas permanecen en sus países mientras su actividad financiera se desplaza más allá de los bancos locales.

El estudio señala que más del 99% del volumen de retiros de stablecoins rastreado se movió nuevamente en un plazo de 30 días, lo que sugiere que estos activos funcionan más como una red de pagos que como una caja de ahorros. El dinero llega y luego se dirige hacia gastos o costos operativos, como lo confirma Antônia Souza, directora de monedas digitales de Visa para América Latina y el Caribe: “Los grandes números que estamos viendo en stablecoins provienen de transacciones institucionales y transfronterizas, principalmente transacciones B2B”.

Este comportamiento se observa en datos concretos: en la billetera argentina Lemon, el retiro medio osciló entre USD $150 y USD $270 durante la primera mitad de 2026, con un promedio de USD $544 en 215.597 transferencias. Por separado, el corredor de stablecoins de Bitso operaba a una tasa anualizada de USD $31.500 millones en 2026, una cifra que mide movimiento bruto y bidireccional, no dinero que abandona definitivamente la región.

La etiqueta “dólares” revela poco sobre la protección que hay debajo. BeInCrypto auditó 12 productos de cuentas en dólares disponibles para clientes latinoamericanos: solo dos colocaban los saldos de los clientes en depósitos bancarios asegurados en EE. UU., mientras que cinco utilizaban stablecoins. Un saldo podría representar un depósito asegurado, un reclamo sobre un emisor de stablecoin o un producto de inversión, con riesgos muy diferentes para el ahorrador.

Protección cambiaria versus preservación de riqueza

Reza Bundy, CEO de Atlas Capital Team, advierte que los ahorradores deben separar la protección cambiaria de la preservación del poder adquisitivo real. “Para un ahorrador latinoamericano, la exposición nominal al dólar y la preservación del poder adquisitivo real son preguntas separadas. Una stablecoin, un depósito bancario, un bono del Tesoro y una acción de EE. UU. pueden estar denominados en dólares y, sin embargo, conllevan riesgos muy diferentes”, afirmó Bundy.

Mantener dólares puede proteger contra la depreciación de la moneda local, pero la inflación estadounidense aún puede reducir lo que esos dólares pueden comprar. Las stablecoins añaden riesgos de emisor, plataforma y custodia, que no existen en un depósito bancario tradicional, y pueden variar considerablemente en términos de respaldo y transparencia.

El informe también detectó que la actividad con stablecoins se parece más a una red de pagos que a un refugio de ahorro, con más del 99% del volumen de retiros moviéndose en un plazo de 30 días. Esto indica que los usuarios usan dólares digitales como dinero de trabajo, no como reserva de valor de largo plazo.

Bonos del Tesoro: ¿una alternativa más segura?

Algunos ahorradores van más allá del efectivo digital y compran bonos del gobierno de EE. UU., pero el vencimiento del bono puede cambiar materialmente el resultado. “Los bonos del Tesoro de larga duración son particularmente sensibles a cambios en las expectativas de inflación, tasas de interés y la prima por plazo”, dijo Bundy. “Cuando los rendimientos suben, el valor de mercado de un bono largo puede caer sustancialmente, incluso aunque el gobierno de EE. UU. continúe realizando sus pagos”.

Un ahorrador que mantiene el bono hasta su vencimiento puede recibir los pagos prometidos, pero alguien que vende antes podría sufrir pérdidas porque los precios de los bonos generalmente caen cuando las tasas suben, explica el informe de BeInCrypto. Bundy también advierte que los índices tecnológicos de EE. UU. ponderados por capitalización concentran el dinero en un grupo pequeño de empresas, lo que aumenta el riesgo de concentración.

Bundy favorece bonos de menor duración y activos que respondan de manera diferente a la inflación, aunque reconoce que cada opción introduce nuevos riesgos. La dolarización de abajo hacia arriba brinda a los latinoamericanos acceso a una moneda que puede mantener su valor mejor que una moneda local debilitada, pero lo que mantienen después de hacer el cambio determina la protección legal, la liquidez y el poder adquisitivo que reciben.

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