Por Canuto  

Grayscale Research considera que AAVE cotiza por debajo de su valor razonable y plantea un escenario base de fuerte revalorización para los próximos 12 meses, apoyado en el crecimiento de las stablecoins, nuevas alianzas y la evolución técnica del protocolo.

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  • Grayscale estima un valor justo para AAVE de entre USD $80 y USD $100, frente a un precio cercano a USD $77.
  • Su escenario base a un año fija un objetivo de USD $179,11, mientras el escenario alcista llega a USD $270,57.
  • La firma sostiene que Aave genera ingresos recurrentes y que su actividad está cada vez más respaldada por stablecoins.

 

Grayscale Research considera que el token AAVE del protocolo descentralizado Aave está subvaluado en los niveles actuales del mercado. La firma calcula un valor justo de entre USD $80 y USD $100, frente a un precio cercano a USD $77,23.

Según reseñó BeInCrypto, la gestora también presentó un modelo con tres escenarios de precio a un año. En su caso base, AAVE alcanzaría USD $179,11, lo que implicaría una subida aproximada de 132% desde la cotización señalada en el informe.

El análisis se apoya en una lectura de Aave como una especie de banco sin permisos operando sobre infraestructura blockchain. Esa idea es central para entender por qué Grayscale cree que el protocolo puede sostener flujos de ingresos más estables con el tiempo.

En el ecosistema DeFi, Aave es uno de los protocolos de préstamos más conocidos. Permite a usuarios depositar activos para generar rendimiento o pedir prestado sin depender de una entidad financiera tradicional.

Ese contexto ayuda a explicar por qué los analistas miran con atención la evolución de sus ingresos, su liquidez y la composición de los activos que circulan dentro de la plataforma. En este caso, el informe pone especial énfasis en el peso creciente de las stablecoins dentro de la actividad del protocolo.

Grayscale plantea un rango de valor justo y tres escenarios para AAVE

Según el reporte, Grayscale estima que Aave generará alrededor de USD $60.000.000 durante 2026. Esa proyección sirve como base para aplicar múltiplos comparables a los usados en empresas fintech.

La firma señaló que al usar múltiplos de 20x a 25x sobre esos ingresos, el resultado es una capitalización de mercado de valor justo situada entre USD $1.200.000.000 y USD $1.500.000.000. Ese rango lleva a una valoración por token de entre USD $80 y USD $100.

El informe también desglosa una visión a 12 meses con tres posibles resultados. El escenario pesimista ubica a AAVE en USD $90,91, el caso base en USD $179,11 y el optimista en USD $270,57.

Con AAVE cotizando alrededor de USD $77,23 y una capitalización de mercado aproximada de USD $1.170.000.000, el precio actual queda ligeramente por debajo del extremo inferior de la valoración razonable propuesta por Grayscale. Ese dato refuerza la idea de infravaloración planteada por la firma.

La noticia original remarca que la proyección base supone un potencial de apreciación muy amplio. Aun así, el documento presenta esa meta dentro de un marco de supuestos concretos, no como una garantía de mercado.

Las cinco bases del escenario central de USD $179,11

Grayscale atribuye su escenario base a cinco factores clave. El primero es una expectativa de crecimiento exponencial en el mercado de stablecoins, un segmento que ha ganado peso dentro de Aave.

El segundo factor es la posibilidad de que Horizon cierre alianzas importantes. Aunque el informe no detalla nombres concretos, sí presenta esas asociaciones como una pieza relevante para expandir el alcance del protocolo.

La tercera suposición es el retorno de depósitos que habían sido retirados previamente. Ese punto importa porque el tamaño de los depósitos influye en la liquidez disponible y en la capacidad de generar actividad económica dentro del sistema.

El cuarto elemento es que la aplicación de Aave logre atraer usuarios convencionales. Si eso ocurre, el protocolo podría ampliar su base más allá del público nativo del ecosistema cripto.

El quinto supuesto es que las instituciones construyan sobre la arquitectura V4 de Aave. Grayscale cree que ese desarrollo podría profundizar la liquidez del protocolo y ayudar a acercarlo a la meta de USD $179,11.

La firma resumió su tesis con una frase que apunta directamente al cambio en la calidad de los ingresos del protocolo. Según el informe, “los ingresos de Aave han estado cada vez más anclados por la actividad de stablecoins en lugar de activos criptográficos volátiles, proporcionando una base de ganancias más duradera a medida que el protocolo escala”.

Por qué las stablecoins son decisivas en la tesis sobre Aave

El peso de las stablecoins es uno de los puntos más relevantes del reporte porque sugiere una fuente de actividad menos dependiente de la especulación extrema. En comparación con otros criptoactivos, estos tokens buscan mantener paridad con monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.

Cuando un protocolo DeFi concentra más operaciones alrededor de stablecoins, sus ingresos pueden volverse más previsibles. Eso no elimina el riesgo, pero sí puede reducir la sensibilidad a caídas bruscas asociadas con activos más volátiles.

En el caso de Aave, Grayscale interpreta esa transición como un signo de maduración operativa. La lectura es que el protocolo no solo vive de ciclos de euforia del mercado, sino también de un uso más constante ligado a préstamos, liquidez y gestión de capital.

Esa característica acerca a Aave, al menos desde el punto de vista analítico, a modelos financieros comparables con negocios fintech. Por eso la firma se siente cómoda aplicando múltiplos de ese sector a la hora de construir una estimación de valor razonable.

De fondo, esta narrativa también refleja una tendencia más amplia dentro de DeFi. Los proyectos que logran combinar actividad recurrente, liquidez profunda y utilidad clara suelen recibir una valoración distinta a la de tokens impulsados casi por completo por expectativas especulativas.

El impacto de la crisis de rsETH y la respuesta de Aave

Las metas de precio de Grayscale llegan después de un episodio complejo para el protocolo. En abril, la explotación relacionada con rsETH de Kelp DAO afectó de forma severa a Aave.

De acuerdo con el recuento del informe, esa violación desencadenó una caída pronunciada en los depósitos totales del protocolo. Ese tipo de salida de capital suele generar preocupación inmediata sobre confianza, liquidez y estabilidad operativa.

A pesar de ese golpe, Grayscale sostuvo que la gestión de Aave durante la crisis fue transparente. Para la firma, esa respuesta terminó reforzando la credibilidad institucional del protocolo en vez de destruirla.

Ese matiz es importante porque en DeFi la reacción ante un incidente de seguridad pesa casi tanto como el incidente mismo. Los inversionistas y usuarios suelen evaluar no solo la pérdida inicial, sino la calidad de la gobernanza y la comunicación posterior.

En ese sentido, la tesis de Grayscale no ignora el riesgo reciente. Más bien plantea que el retroceso en depósitos y la presión sobre el precio podrían haber abierto una desconexión entre el daño de corto plazo y el potencial estructural del protocolo.

Dónde se ubica AAVE frente al mercado y otros nombres destacados

Al momento citado por el informe, AAVE se negociaba alrededor de USD $77,23. Esa valoración dejaba al token apenas por debajo del piso del rango de valor justo calculado por Grayscale.

La capitalización de mercado rondaba los USD $1.170.000.000. Frente a esa cifra, el extremo alto del valor razonable planteado por la firma implicaría una expansión relevante si los supuestos del modelo terminan materializándose.

Grayscale no limitó su comentario relativo solo a Aave. La firma también destacó a Hyperliquid, Uniswap, Sky y Maple como nombres con una valoración relativa fuerte.

Esa comparación sugiere que el reporte forma parte de una visión más amplia sobre oportunidades dentro del segmento DeFi. No se trata únicamente de una apuesta aislada por AAVE, sino de una lectura sectorial sobre activos que podrían estar mal valorados por el mercado.

De todos modos, Aave ocupa un lugar singular por su escala histórica y por el intento de consolidarse como infraestructura financiera sin permisos con mayor llegada institucional. Esa combinación ayuda a entender por qué la firma le asigna un escenario central tan ambicioso.

Qué implica esta proyección para inversionistas y observadores de DeFi

La proyección de Grayscale no equivale a una certeza sobre el precio futuro de AAVE. Sí ofrece, sin embargo, una referencia útil sobre cómo algunos analistas institucionales están evaluando los fundamentos del protocolo.

Para los inversionistas, el dato más llamativo es la brecha entre el precio actual y el escenario base de USD $179,11. Esa diferencia alimenta una narrativa de potencial alcista, pero también exige revisar con cuidado los supuestos detrás del modelo.

Entre esos supuestos figuran el crecimiento de las stablecoins, la recuperación de depósitos, el éxito de Horizon, la adopción por usuarios convencionales y el desarrollo sobre V4. Si varios de esos puntos fallan, la tesis podría debilitarse de forma significativa.

También conviene recordar que los protocolos DeFi operan en un entorno de riesgos tecnológicos, regulatorios y de mercado. Un solo evento adverso puede alterar la trayectoria de precios aun cuando los fundamentos parezcan sólidos sobre el papel.

Aun con esas reservas, el informe muestra que Aave sigue siendo visto por algunos actores como una pieza central dentro de las finanzas descentralizadas. La combinación de ingresos recurrentes, actividad basada en stablecoins y recuperación de confianza tras una crisis explica el optimismo de Grayscale.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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