Por Canuto  

Tim Cook, en su última conferencia de ganancias, comparó el aumento de los precios de la memoria con una ‘inundación de cien años’, advirtiendo que Apple pagará más. Esta situación beneficia a fabricantes como Micron y SK Hynix, que ven disparados sus ingresos por la demanda de IA.
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  • Tim Cook advierte que los precios de la memoria seguirán subiendo y Apple pagará más.
  • La demanda de HBM para IA desata un desequilibrio histórico en DRAM y NAND.
  • SK Hynix consolida su liderazgo con un contrato de USD $500 mil millones con Nvidia.

En su última conferencia de ganancias como CEO de Apple, Tim Cook comparó el aumento de los precios de la memoria con una ‘inundación de cien años’.

El ejecutivo, que se despidió el 30 de julio, señaló que Apple pagará significativamente más por memoria en el trimestre de septiembre frente al de junio. También pronosticó que los precios continuarán subiendo después de ese período.

La última conferencia de Tim Cook

Tim Cook celebró su última conferencia de ganancias con Apple el 30 de julio, y sus comentarios de despedida sorprendieron al mercado. El CEO saliente describió la situación de la memoria como un fenómeno histórico.

La compañía ya está buscando alternativas para mitigar el impacto en sus costos. Apple consideró abastecerse de DRAM de empresas chinas, pero representantes de ambos lados han pedido al secretario del Departamento de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, que niegue esta solicitud.

Actualmente, fuera de China solo existen tres grandes fabricantes de DRAM: la estadounidense Micron Technology, y las coreanas SK Hynix y Samsung Electronics. Esta concentración limita las opciones de Apple y de otros compradores.

Cook no mencionó nombres, pero sus palabras se interpretaron como una bendición para los fabricantes de memoria. The Motley Fool destacó que esta advertencia es una señal positiva para el sector, que ya exhibe una demanda sin precedentes.

El mercado respondió de inmediato, con un repunte en las acciones de empresas como Micron y Sandisk. Los inversores ven en la escasez una oportunidad para obtener ganancias extraordinarias.

El desequilibrio de oferta y demanda

El aumento de los precios del DRAM es el resultado de un gran desbalance entre oferta y demanda, relacionado con la expansión de la infraestructura de IA. Las unidades de procesamiento gráfico (GPUs) y otros chips de IA necesitan memoria de ancho de banda alto (HBM) para optimizar su rendimiento.

El gasto en infraestructura de IA está por las nubes, y el auge de la inferencia, que tiende a ser más dependiente de memoria, solo está aumentando la demanda. Los fabricantes están priorizando la producción de HBM, lo que eleva los precios del DRAM ordinario.

Existen cuellos de botella naturales que mantienen la capacidad ajustada. Las fundiciones, como Taiwan Semiconductor Manufacturing, tienen límites en su capacidad de empaquetado avanzado para chips de IA con HBM.

ASML Holding es la única compañía que fabrica máquinas EUV, esenciales para los componentes más críticos de chips lógicos y HBM. Su producción anual es limitada, lo que restringe la expansión de capacidad.

Además, HBM utiliza más de tres veces la capacidad de obleas que el DRAM ordinario, y construir nuevas instalaciones de sala limpia toma años. Estos factores combinados perpetúan la escasez.

Los precios del DRAM ordinario han aumentado a un ritmo más rápido que el HBM, debido a la falta de nueva oferta. El mismo fenómeno se replica en el mercado de NAND, donde los precios también se disparan.

Los gigantes de la memoria

Los tres grandes fabricantes de memoria dominan el mercado, pero no todos se benefician por igual. Micron y Sandisk, con exposición más comoditizada, han visto los mayores aumentos en ingresos y márgenes brutos.

SK Hynix, por otro lado, lidera en HBM con casi un 60% de participación de mercado y es el principal proveedor de Nvidia. La empresa coreana acaba de firmar un contrato de suministro a varios años por USD $500 mil millones con el gigante de los chips.

SK Hynix ha estructurado sus acuerdos a largo plazo sin límites de precios, lo que le otorga un mayor potencial de beneficio. Esta estrategia le permite capturar todo el upside del mercado alcista.

En contraste, la exposición comoditizada de Micron y Sandisk ha llevado a un crecimiento más explosivo en el corto plazo. Sus acciones han reaccionado con fuerza, aunque su modelo de negocio es más cíclico.

El P/E futuro de ambas compañías ronda 5, lo que sugiere que el mercado aún no ha descontado completamente el potencial de ganancias. Los analistas consideran que esta valuación es atractiva si el ciclo alcista persiste.

El propio The Motley Fool sugiere que los inversores más agresivos podrían comprar estas acciones de IA aquí. Sin embargo, advierte sobre la volatilidad inherente al sector de memoria.

Apple y la búsqueda de alternativas

Apple ha intentado diversificar sus fuentes de DRAM para evitar la dependencia de los tres grandes. La empresa consideró importar chips de fabricantes chinos, con la esperanza de reducir costos.

No obstante, la presión política ha bloqueado esta vía. Representantes de ambos países pidieron al secretario de Comercio, Howard Lutnick, que deniegue la solicitud de Apple, reforzando las restricciones actuales.

Esta decisión mantiene a Apple atrapada en un mercado vendedor, donde los fabricantes tienen poder de fijación de precios. La compañía no tiene más remedio que pagar los precios récord del DRAM.

La situación se suma a los desafíos que enfrenta Apple en su cadena de suministro, ya golpeada por la escasez de componentes. La memoria se convierte en un factor crítico para sus márgenes.

A largo plazo, la presión política podría limitar la expansión de la capacidad fuera de China, perpetuando el desequilibrio. Esta dinámica beneficia a los fabricantes establecidos, pero perjudica a los compradores finales.

Perspectivas para los inversores

El ciclo de auge de la memoria podría prolongarse por varios años. SK Hynix espera que 2027 vea el mayor desbalance entre oferta y demanda en la historia de la industria.

La compañía coreana no anticipa que el mercado se equilibre antes de 2030, como mínimo. Esto implica un largo período de precios elevados y márgenes expansivos para los fabricantes.

Para los inversores, las acciones de memoria representan una oportunidad de alto riesgo y alta recompensa. La volatilidad es extrema, pero el potencial de retorno es sustancial en un mercado alcista.

La comparación con Nvidia en 2009, mencionada por The Motley Fool, sugiere que podrían estar surgiendo ganadores multi-bagger. Sin embargo, es necesario diversificar y gestionar el riesgo.

Micron y SK Hynix cotizan a P/E futuros cercanos a 5, lo que indica expectativas de crecimiento robusto. Si el ciclo persiste, podrían ofrecer retornos superiores al promedio del mercado.

En definitiva, la ‘inundación de cien años’ descrita por Tim Cook no es solo una amenaza para Apple, sino también una oportunidad para los productores de memoria. Los inversores deben vigilar de cerca este mercado, donde la IA seguirá impulsando la demanda.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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