Por Canuto  

Boston Dynamics no saldrá a bolsa en 2027, mientras sus pérdidas y la falta de un despliegue comercial masivo del humanoide Atlas obligan a Hyundai a prolongar la espera.
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  • Hyundai confirmó que Boston Dynamics no realizará una OPI en 2027 debido a la falta de rentabilidad y al despliegue limitado de Atlas.
  • La empresa acumuló pérdidas por 528.400 millones de wones en 2025 y cerca de 1,7 billones de wones entre 2021 y 2025.
  • Analistas sitúan ahora una posible salida a bolsa entre 2029 y 2030, aunque Hyundai no ha fijado fecha ni valoración.

Boston Dynamics tendrá que esperar más de lo previsto para llegar al mercado bursátil. Un alto funcionario de Hyundai Motor Group confirmó que la compañía de robótica no realizará una oferta pública inicial en 2027, una ventana que los inversionistas habían seguido con atención por el potencial comercial de sus robots humanoides. La decisión refleja dos obstáculos centrales: Atlas todavía no cuenta con un despliegue comercial a gran escala y la unidad continúa registrando pérdidas importantes.

La postergación también enfría las expectativas construidas alrededor de la robótica avanzada, un sector que durante los últimos años recibió valoraciones elevadas por sus promesas de automatización industrial. Boston Dynamics conserva una marca reconocida y una tecnología visible, pero todavía necesita convertir sus demostraciones y contratos iniciales en ingresos recurrentes. Según la información publicada por Cryptopolitan, los analistas ahora consideran más probable una cotización entre 2029 y 2030, aunque Hyundai no ha anunciado una fecha definitiva.

El caso muestra la distancia que existe entre el atractivo tecnológico de un robot y la madurez financiera necesaria para acudir a los mercados públicos. Para Hyundai, acelerar una OPI mientras Atlas aún no opera a gran escala podría exponer a la filial a una valoración difícil de sostener, especialmente después de que otras empresas del sector enfrentaran una reacción negativa de los inversionistas. La prioridad inmediata será demostrar capacidad de producción, adopción empresarial y una trayectoria más clara hacia la rentabilidad.

Las pérdidas frenan el calendario bursátil

Un documento de Hyundai Glovis, que posee una participación de 11,25% en Boston Dynamics, reveló que la unidad perdió 528.400 millones de wones durante 2025. Las pérdidas acumuladas entre 2021 y 2025 alcanzaron aproximadamente 1,7 billones de wones, equivalentes a cerca de USD $1.400 millones, una cifra que complica cualquier intento de justificar una salida rápida a bolsa únicamente con expectativas de crecimiento.

El analista Kim Joon-sung, de Meritz Securities, sostuvo que Hyundai necesita construir un historial real de operaciones y mejorar las capacidades de sus robots antes de venderlos a gran escala. Su estimación ubica el posible debut bursátil en 2029 o 2030, varios años después de la ventana de 2027 que ahora quedó descartada. Hyundai, sin embargo, se ha abstenido de fijar un calendario oficial o de divulgar una valoración objetivo.

La falta de rentabilidad no implica que Boston Dynamics carezca de actividad comercial, pero sí revela que su negocio todavía no depende principalmente del producto que concentra la mayor atención pública. La empresa obtiene la mayor parte de sus ingresos de Spot, el robot de cuatro patas, y de Stretch, una máquina diseñada para descargar cajas. Atlas, el humanoide que impulsa buena parte del entusiasmo del mercado, aún no ocupa ese lugar en la generación de ingresos.

El desafío para la compañía consiste en demostrar que los costos de investigación, fabricación y despliegue pueden transformarse en ventas repetibles. Una OPI suele exigir mayor transparencia sobre márgenes, pedidos, clientes y necesidades de capital, por lo que las pérdidas actuales podrían presionar la valoración si no aparecen señales concretas de mejora. En ese contexto, retrasar la cotización permite a Hyundai intentar fortalecer el negocio antes de someterlo al escrutinio diario de los mercados.

Atlas enfrenta dudas sobre su producción

Hyundai ha planteado objetivos ambiciosos para la expansión de Atlas. La compañía comunicó durante una sesión de relaciones con inversionistas organizada por JPMorgan Chase que planea desplegar más de 25.000 robots Atlas en instalaciones de Hyundai Motor y Kia, además de alcanzar una capacidad fabril anual de 30.000 humanoides para 2028.

Kim Hyun-su, gerente principal de inversiones en IBK Asset Management en Seúl, expresó escepticismo sobre la posibilidad de cumplir esa meta de producción. La duda no se limita a la velocidad de ensamblaje, porque también involucra la capacidad de los robots para realizar tareas útiles, operar de manera segura y generar ahorros que justifiquen su adopción en plantas industriales. Sin esos resultados, las cifras de producción podrían tener un valor más promocional que financiero.

El despliegue de miles de humanoides exigiría resolver problemas relacionados con mantenimiento, integración de software, seguridad laboral y consistencia operativa. Las empresas manufactureras no compran únicamente una máquina llamativa, sino una solución que debe funcionar durante jornadas repetidas y bajo condiciones cambiantes. Para Boston Dynamics, cada instalación de Hyundai y Kia podría convertirse en una prueba comercial decisiva, pero también en una fuente de presión si Atlas no cumple las expectativas.

La compañía ya cuenta con productos orientados a tareas específicas, lo que ofrece una base distinta a la de un humanoide todavía en expansión. Spot puede desplazarse por terrenos complejos y Stretch se enfoca en la manipulación de cajas, mientras Atlas busca asumir funciones más amplias dentro de entornos industriales. Esa diferencia explica por qué el mercado observa con atención la transición desde demostraciones tecnológicas hacia contratos estables y operaciones a escala.

El mercado cuestiona las valoraciones de la robótica

Las dudas sobre Boston Dynamics aparecen en un momento de mayor cautela hacia las empresas de robots humanoides. Cryptopolitan informó recientemente que las acciones del fabricante chino Unitree Robotics cayeron por debajo de 500 yuanes, eliminando más de 240.000 millones de yuanes en valor de mercado desde su máximo de debut. El episodio reforzó la preocupación de que algunas valoraciones hayan avanzado más rápido que los ingresos y la adopción real.

Después de ese movimiento, la Comisión Reguladora de Valores de China comunicó informalmente a empresas del sector que deberían mostrar ingresos recurrentes, pérdidas reducidas o innovación tecnológica genuina antes de intentar cotizar. Aunque esa orientación corresponde al mercado chino, ilustra un criterio que también resulta relevante para Boston Dynamics: la narrativa sobre el futuro debe acompañarse de resultados verificables. La tecnología por sí sola difícilmente bastará para proteger una valoración elevada.

Las estimaciones sobre el valor de Boston Dynamics varían ampliamente. La empresa ha sido valorada de forma privada en alrededor de 30 billones de wones, mientras que analistas de Samsung Securities sitúan su valor actual entre 50 y 100 billones de wones; además, IBK Securities proyecta hasta 141 billones de wones para el final de la década, junto con ingresos cercanos a 11 billones de wones.

Algunos observadores esperan que la compañía supere los 100 billones de wones después de una eventual cotización en Nasdaq, pero esas proyecciones dependen de una expansión comercial que todavía no se ha concretado. Una diferencia tan amplia entre las valoraciones refleja la incertidumbre sobre el ritmo de ventas, la rentabilidad futura y la capacidad de Atlas para convertirse en un producto masivo. Mientras esos factores permanezcan abiertos, cualquier precio de OPI seguirá siendo más una hipótesis que una referencia firme.

Hyundai reorganiza su participación y espera mejores resultados

El presidente ejecutivo de Hyundai, Chung Euisun, se movió en julio para elevar su participación personal hasta 25% mediante una inversión adicional de 120.000 millones de wones. La operación forma parte de un plan para comprar a SoftBank la participación restante y entregar a Hyundai Motor Group la propiedad total de Boston Dynamics antes de un eventual debut bursátil.

La compra de la participación de SoftBank está valorada en aproximadamente 500.000 millones de wones, equivalentes a unos USD $371 millones. El movimiento puede interpretarse como una señal de compromiso estratégico con la robótica, pero no elimina los desafíos operativos que llevaron a retrasar la OPI. Tener mayor control corporativo facilita las decisiones de largo plazo, aunque también concentra en Hyundai el riesgo financiero de sostener una unidad todavía deficitaria.

Las acciones de Hyundai Motor han subido 25% este año, aunque retrocedieron desde el máximo alcanzado después de que Atlas comercial fuera presentado en el CES de Las Vegas en enero. La reacción muestra cómo las expectativas sobre la robótica ya influyeron en la percepción del grupo automotor, incluso antes de que Boston Dynamics alcance una escala comercial comparable con la de sus principales negocios. Para los inversionistas, el entusiasmo inicial deberá medirse ahora contra resultados operativos concretos.

Boston Dynamics también ha captado interés fuera de las fábricas automotrices. Immigration and Customs Enforcement planea gastar al menos USD $1 millón en robots de la empresa para mejorar la seguridad de sus agentes, un uso que amplía la visibilidad comercial de sus equipos con patas. Sin embargo, ese tipo de contratos no resuelve por sí solo el desafío principal de la compañía, que consiste en demostrar que puede sostener ingresos crecientes y reducir pérdidas antes de llegar al mercado público.

Por ahora, Hyundai parece dispuesto a esperar hasta que Atlas tenga un despliegue más amplio y la unidad pueda presentar una historia financiera más convincente. Los analistas que apuntan a 2029 o 2030 ofrecen una referencia de mercado, no un compromiso corporativo, porque la empresa todavía no ha confirmado fecha ni valoración. El próximo hito será comprobar si los planes de producción y los despliegues en Hyundai y Kia convierten la promesa humanoide en un negocio repetible.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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