Por Canuto  

En medio de la caída de las acciones de Cerebras tras sus resultados trimestrales, ARK Invest de Cathie Wood aprovechó para comprar más de 106 mil acciones por USD $28 millones, reforzando su apuesta por el rival de Nvidia.
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  • ARK compró 106.941 acciones de Cerebras por USD $28,02 millones el 13 de agosto, divididas entre sus ETF ARKK y ARKW.
  • La compra ocurre después de que ARK acumulara millones en acciones de Nvidia, aunque ahora se inclina por el fabricante de chips de oblea completa.
  • Wall Street considera que la caída post-resultados es una oportunidad de compra: Mizuho y UBS mantienen o elevan sus precios objetivo.

ARK Invest, la firma liderada por Cathie Wood, ha vuelto a captar la atención del mercado al adquirir acciones de Cerebras Systems, uno de los rivales emergentes de Nvidia en el campo de los chips para inteligencia artificial. La compra se realizó en plena caída de las acciones de la compañía tras la publicación de sus resultados trimestrales, lo que muchos analistas interpretaron como una estrategia de aprovechamiento de precios bajos.

El 13 de agosto, ARK compró 106.941 acciones de Cerebras por un valor total de USD $28,02 millones, según las divulgaciones diarias de operaciones. La adquisición se repartió entre dos de sus fondos más conocidos: el ETF ARK Innovation (ARKK) y el ETF ARK Next Generation Internet (ARKW). Esta decisión refleja una fuerte convicción en el potencial de la compañía, pese a que sus acciones cayeron casi un 12% en la sesión previa.

ARK refuerza su cartera con Cerebras

La compra de Cerebras se produce después de una serie de adquisiciones de Nvidia por parte de ARK. A finales de julio, el fondo compró aproximadamente USD $15,4 millones en acciones de Nvidia, seguido de USD $17,6 millones el 5 de agosto. La semana siguiente, ARK añadió otras 122.422 acciones por un valor cercano a USD $26,6 millones en sus fondos. Con este movimiento, la firma parece querer diversificar su exposición al sector de semiconductores, apostando tanto por el líder establecido como por el desafiante.

Las acciones de CBRS cayeron casi un 3% en la apertura del viernes 14 de agosto, después de un desplome del 12% en la sesión anterior tras el informe de ganancias. A pesar de esa volatilidad, en StockTwits el sentimiento minorista se mostró ‘extremadamente alcista’, con una actividad de comentarios en niveles ‘extremadamente altos’. Esto sugiere que los inversionistas individuales también perciben la caída como una oportunidad.

La decisión de ARK de aumentar su participación en Cerebras no es aislada. La firma ya había señalado su interés en empresas de semiconductores con tecnología disruptiva, y Cerebras encaja perfectamente en ese perfil gracias a su enfoque en procesadores de oblea completa. Este tipo de chips, que mantienen una oblea de silicio de 300 milímetros como un único procesador, ofrecen una alternativa a las GPU tradicionales de Nvidia, lo que los convierte en un competidor directo en el mercado de IA.

Wall Street: la caída es una oportunidad

La reacción de Wall Street a los resultados de CBRS fue mixta el jueves, pero en su mayoría coincidió en que la caída era una oportunidad de compra. Mizuho redujo su precio objetivo de USD $310 a USD $300, pero aclaró que se mantiene como ‘comprador de las acciones’. Por otro lado, UBS elevó su precio objetivo de USD $320 a USD $330, calificando el retroceso como una ‘oportunidad de compra convincente’.

Estas posturas contrastan con la caída de las acciones, que reflejó cierta decepción por la caída del margen bruto ajustado, que pasó del 46,5% al 40,6% en el segundo trimestre. Sin embargo, los analistas ven el panorama a largo plazo más positivo, especialmente por el crecimiento de los ingresos y las perspectivas de expansión. La combinación de una guía al alza y una baja puntual en el margen explica por qué muchos consideran que el retroceso es temporal.

El sentimiento en el mercado minorista, medido por StockTwits, también respalda la visión optimista. Los comentarios alcanzaron niveles de ‘extremadamente altos’ y el sentimiento se ubicó en territorio ‘extremadamente alcista’, lo que indica que los pequeños inversionistas confían en que las acciones se recuperarán. Este comportamiento recuerda a otros episodios en los que las caídas por resultados puntuales generaron oportunidades de acumulación.

La convergencia entre las recomendaciones de bancos como Mizuho y UBS y el comportamiento de los inversionistas minoristas refuerza la narrativa de que la caída de Cerebras es más técnica que fundamental. La empresa sigue creciendo a un ritmo acelerado, y sus productos tienen una demanda creciente en el sector de inteligencia artificial, lo que hace que las caídas de corto plazo se perciban como oportunidades de entrada.

Resultados mixtos: supera expectativas, pero margen presionado

Cerebras reportó una pérdida ajustada por acción de USD $0,05, superando ampliamente las estimaciones de Wall Street que esperaban una pérdida de USD $0,18 por acción, según datos de Koyfin. Los ingresos alcanzaron los USD $209,9 millones, por encima del consenso de USD $194 millones. Además, la compañía elevó su perspectiva de ingresos para todo el año 2026 a un rango de USD $880 millones a USD $890 millones, superando su pronóstico anterior de USD $855 millones a USD $865 millones.

Para el tercer trimestre, Cerebras espera ingresos principales de USD $214 millones a USD $216 millones, frente al consenso de aproximadamente USD $212 millones. Sin embargo, el margen bruto ajustado cayó al 40,6% en el segundo trimestre, desde el 46,5% de los tres meses anteriores. El director financiero, Bob Komin, explicó en la conferencia posterior a los resultados que esta caída de unos cinco puntos porcentuales se debió a los mayores costos de alquiler de capacidad informática que Cerebras había desplegado previamente para otros clientes.

A pesar de la presión sobre los márgenes, la compañía está en plena expansión de su capacidad de fabricación. Cerebras dijo que espera aumentar esa capacidad más de diez veces este año, añadiendo infraestructura para satisfacer la creciente demanda de sus sistemas de IA. Esta expansión es clave para mantener su posición competitiva frente a Nvidia, aunque implica inversiones significativas que podrían seguir afectando la rentabilidad en el corto plazo.

El contraste entre las cifras positivas de ingresos y la caída del margen explica la reacción ambivalente del mercado. Mientras que los ingresos y las guías superaron expectativas, los inversionistas se centraron en la rentabilidad. No obstante, la explicación del CFO sobre los costos de alquiler sugiere que la presión sobre los márgenes es coyuntural y no estructural, lo que apoya la tesis de que la caída es una oportunidad.

Expansión de capacidad y el desafío de los márgenes

La expansión de la capacidad de fabricación es una de las estrategias más agresivas de Cerebras para consolidarse en el mercado de semiconductores. La empresa planea multiplicar por diez su capacidad este año, lo que le permitirá atender a más clientes y reducir potencialmente los costos unitarios a largo plazo. Esta expansión, sin embargo, requiere fuertes inversiones en infraestructura y tecnología, lo que podría mantener los márgenes bajo presión durante varios trimestres.

El modelo de negocio de Cerebras, basado en la venta de sistemas de cómputo con su procesador de oblea completa, se diferencia del enfoque de Nvidia en GPUs. Esta diferenciación es atractiva para ciertos nichos de IA que requieren un rendimiento extremo, pero también implica desafíos en términos de producción y costos. La compañía ya ha logrado captar clientes importantes y su capacidad de expansión es vital para mantener el crecimiento de ingresos.

La inversión de ARK en Cerebras puede interpretarse como una apuesta a que la expansión de capacidad y el crecimiento del mercado de IA compensarán la presión temporal sobre los márgenes. Cathie Wood ha sido conocida por su visión a largo plazo en tecnologías disruptivas, y su decisión de comprar en la debilidad sugiere que ve en Cerebras un potencial de revalorización considerable. Los analistas de Mizuho y UBS coinciden en que la caída es una oportunidad, lo que refuerza la idea de que el mercado está sobre-reaccionando a datos puntuales.

A medida que Cerebras expande su capacidad, también enfrenta el desafío de mantener la innovación frente a Nvidia, que sigue dominando el mercado de IA. Sin embargo, la tecnología de oblea completa ofrece ventajas en ciertos cargas de trabajo, y la creciente demanda de cómputo para IA podría beneficiar a ambos actores. La clave será si Cerebras puede traducir su expansión en rentabilidad sostenible sin sacrificar su ventaja tecnológica.

En el corto plazo, el mercado seguirá observando la evolución de los márgenes y la capacidad de la compañía para cumplir sus ambiciosas guías. La compra de ARK, junto con las recomendaciones de los bancos, indica que los inversionistas institucionales están dispuestos a mirar más allá de las fluctuaciones trimestrales. La historia de Cerebras aún está en desarrollo, y la apuesta de Cathie Wood podría ser un indicio de hacia dónde se dirige el futuro de los chips para IA.


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