Lisa Su anticipa que los ingresos de AMD crecerán más de 80% en 2027, impulsados por CPU para servidores y chips de IA. La empresa enfrenta, sin embargo, límites de suministro, presión sobre algunos márgenes y una exigencia de ejecución que contrasta con el optimismo de los analistas.
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• AMD elevó sus previsiones para servidores: calcula que el mercado de CPU superará los USD $220.000 millones en 2030.
• Los ingresos del tercer trimestre subieron 45% interanual y las ventas de centros de datos casi se duplicaron.
• La compañía advierte que la demanda supera la oferta, mientras analistas destacan riesgos en márgenes, inventario y concentración de clientes.

AMD espera crecer más de 80% en 2027, pero necesita una ejecución impecable

La directora ejecutiva de AMD, Lisa Su, dijo a los inversionistas que la compañía espera aumentar sus ingresos más de 80% en 2027, una previsión que refleja el acelerado interés por sus procesadores para servidores y sus chips de inteligencia artificial. El pronóstico eleva las expectativas para el fabricante, cuyas acciones acumulan una caída cercana a 38% desde sus máximos históricos, aunque la empresa todavía supera una capitalización de mercado de USD $700.000 millones.

El análisis publicado por Barchart y distribuido por Yahoo Finance presenta un contraste claro: AMD reporta un negocio en expansión y, al mismo tiempo, una operación que deberá sortear restricciones de componentes y responder a grandes clientes de IA. La acción ha generado retornos superiores a 6.000% en los últimos diez años, pero el desempeño pasado no elimina el riesgo de que la compañía incumpla una proyección que depende de suministros suficientes y de que sus clientes mantengan el gasto.

La IA agéntica amplía el mercado de CPU para servidores

El argumento de AMD no se limita a la demanda de aceleradores de inteligencia artificial. Dan McNamara, vicepresidente sénior de la empresa, explicó en la conferencia Goldman Sachs Communacopia + Technology del 11 de septiembre que los primeros chatbots respondían a una instrucción con una respuesta, mientras que los sistemas de IA agéntica pueden ejecutar varios agentes de software a la vez, utilizar herramientas distintas y consultar bases de datos.

Según McNamara, esos agentes operan completamente en CPU, los procesadores de propósito general que ejecutan tareas en servidores. La diferencia importa para AMD porque el crecimiento de la IA suele asociarse con aceleradores especializados, pero la actividad simultánea de agentes también podría ampliar la necesidad de capacidad de cómputo convencional dentro de los centros de datos.

En su jornada de analistas de noviembre anterior, AMD había estimado que el mercado de CPU para servidores alcanzaría USD $60.000 millones en 2030. Jean Hu, directora financiera, elevó esa expectativa a más de USD $220.000 millones durante la conferencia Citi Global TMT del 8 de septiembre, una revisión que muestra cuánto han cambiado las previsiones internas sobre la demanda potencial.

Matt Ramsay, responsable de relaciones con inversionistas, señaló que AMD aspira a generar USD $100.000 millones en su negocio de servidores, objetivo que equivaldría a más de 45% de participación de mercado. Hu también anticipó que los ingresos de CPU para servidores crecerán más de 70% en 2027, aunque esas proyecciones describen metas de la empresa y no resultados garantizados.

Los resultados recientes respaldan, en parte, el optimismo

En la llamada de resultados del 3 de noviembre, Su elevó la previsión anterior para CPU y dijo que espera que sus ventas se dupliquen en 2027. También afirmó que los ingresos de IA para centros de datos, incluidos los chips Instinct, deberían crecer más rápido de lo que AMD calculaba 90 días antes, y que los centros de datos representarían más de 80% de los ingresos totales de la compañía el próximo año.

El tercer trimestre ofreció señales de avance: AMD registró ingresos de USD $13.400 millones, 45% más que un año antes, mientras las ventas de centros de datos casi se duplicaron hasta USD $8.500 millones. El ingreso operativo de esa división aumentó 168%, a USD $2.900 millones, aunque el margen bruto consolidado fue de 56% y la guía para el cuarto trimestre apunta a 55%.

La compañía proyectó ingresos de USD $17.000 millones para el cuarto trimestre, un incremento interanual de 66%. En el tercer trimestre, los centros de datos aportaron 64% de los ingresos, frente a 47% en el mismo periodo del año anterior, y Hu dijo que el cuarto trimestre sería la primera ocasión en que las ventas de IA superarían las de servidores.

Su informó que AMD comenzó a enviar en volumen sus chips MI455X a grandes empresas tecnológicas, entre ellas Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle. La compañía también desarrolla Helios, su sistema de IA para racks completos, y sus socios se comprometieron con más de 240 plataformas para Venice, la generación más reciente de chips para servidores, 20% por encima de la generación previa.

El suministro, los márgenes y el negocio de consumo son riesgos

El principal límite operativo que Su identificó es que la demanda supera la oferta. Hu dijo en la conferencia de Citi que las obleas, la memoria, el empaquetado avanzado y los sustratos tienen suministro limitado, mientras Su afirmó que AMD trabaja para asegurar esos insumos y otras piezas necesarias para cumplir con sus envíos.

La restricción es relevante porque una escasez de componentes podría retrasar la entrega de procesadores justo cuando la empresa espera un crecimiento excepcional. Hu agregó que los gastos operativos deberían aumentar a menos de la mitad del ritmo de los ingresos, lo que podría favorecer los márgenes, pero los chips de IA generan márgenes menores que otros productos de AMD y la guía de margen bruto baja de 56% a 55% entre los trimestres mencionados.

El desempeño de las divisiones de consumo ofrece otro contrapunto: los ingresos de clientes y videojuegos cayeron 8%, hasta USD $3.700 millones, durante el tercer trimestre. Las ventas de videojuegos retrocedieron 40%, y AMD prevé que los envíos de computadoras personales bajen a una tasa porcentual de dos dígitos en 2027, en un contexto en que suben los costos de la memoria.

El flujo de caja libre fue de USD $554 millones en el tercer trimestre, frente a USD $1.530 millones un año antes, mientras el inventario aumentó USD $3.000 millones y llegó a USD $11.500 millones. Estas cifras no invalidan la expansión del negocio de centros de datos, pero muestran que el crecimiento de ventas todavía debe traducirse en caja y que la acumulación de existencias merece seguimiento.

AMD también otorgó warrants a un cliente, que le permiten comprar acciones de la empresa más adelante; un cargo no monetario de USD $1.100 millones asociado con esos instrumentos redujo las ganancias por acción a USD $1,46. Hu dijo que el cargo podría crecer conforme continúen los envíos y aumentar si sube el precio de la acción, aunque no afecta las ganancias ajustadas ni el flujo de caja libre.

La valoración incorpora expectativas altas

Hu identificó a Meta, OpenAI y Anthropic como los tres clientes ancla de AMD. Vivek Arya, analista de Bank of America, preguntó si esos clientes cuentan con financiación y espacio en centros de datos suficientes para sostener sus planes; Su respondió que AMD tiene buena visibilidad hasta 2027 y trabaja estrechamente con ellos, sin que esa respuesta elimine el riesgo de concentración en pocos compradores grandes.

Las previsiones de analistas que siguen la acción estiman que las ganancias ajustadas por acción pasarán de USD $4,17 en 2025 a USD $44,31 en 2030. El análisis plantea que, si AMD cotizara a 30 veces sus ganancias futuras, por debajo de su promedio de cinco años de 34,6 veces, la acción podría más que triplicarse desde los niveles considerados en ese cálculo; se trata de una proyección condicionada, no de una garantía de rendimiento.

Entre los 47 analistas que cubren AMD, 37 recomiendan compra fuerte, dos compra moderada y ocho mantener. El precio objetivo promedio citado es de USD $660, frente a una cotización de USD $405 en el momento de referencia del análisis, una diferencia que expresa expectativas favorables, pero no asegura que el mercado alcance ese nivel.

La tesis alcista depende de que AMD convierta el auge de la IA agéntica en ventas sostenidas de CPU y aceleradores, amplíe su capacidad de suministro y mantenga el gasto de sus clientes principales. Su elevó el listón con una previsión de crecimiento superior a 80% para 2027; el avance del tercer trimestre respalda esa ambición, mientras las limitaciones de oferta, los márgenes y la debilidad de videojuegos y computadoras dejan claro por qué la ejecución será determinante.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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