Por Canuto  

La firma de capital de riesgo recaudó cerca de USD $10.000 millones, pero ahora desmantela programas, cierra su oficina londinense y simplifica su estructura para concentrar recursos en menos apuestas.
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  • Sequoia cerrará Arc y su programa Scouts, fusionará sus equipos de inversión y dejará de celebrar la reunión semanal de socios de los lunes.
  • La firma también cerrará su oficina de Londres; Luciana Lixandru rechazó trasladarse a San Francisco y seguirá como socia.
  • Alfred Lin y Pat Grady liderarán una sociedad de siete socios generales, mientras Sequoia busca regresar a una operación más enfocada en el Área de la Bahía.

Una marcha atrás tras dos décadas de expansión

Sequoia Capital anunció una reorganización que reduce el alcance de varias iniciativas construidas durante las últimas dos décadas y devuelve el foco de la firma al Área de la Bahía de San Francisco. El cambio incluye cerrar su oficina de Londres, descontinuar los programas Arc y Scouts, fusionar sus equipos de inversión de etapa temprana y crecimiento, y eliminar la reunión de socios de los lunes. La compañía también informó que recaudó cerca de USD $10.000 millones en nuevos fondos.

En un memo titulado “La Sequoia del mañana”, la firma describió estas decisiones como una respuesta a una etapa de expansión que abarcó distintos negocios y geografías. Según el documento, ese crecimiento trajo como efecto no deseado una mayor jerarquía interna, y Sequoia sostiene que ahora busca operar con una estructura más sencilla. El artículo de TechCrunch, firmado por Connie Loizos, señala que buena parte de lo que la empresa está desmontando nació precisamente durante ese ciclo expansivo.

La apuesta declarada es concentrar más energía en menos personas e iniciativas, con una inversión de capital de riesgo que Sequoia califica como selectiva y de alta convicción. El memo sostiene que la prioridad no consiste en aumentar la escala de la organización, sino en mejorar los rendimientos para sus socios limitados y ofrecer apoyo a los fundadores que respalda. La firma presenta el capital reunido y la densidad de talento como recursos para ese propósito, aunque el resultado de la reorganización todavía tendrá que demostrarse.

La compañía también está dejando atrás las divisiones internas llamadas “Early” y “Growth”, que separaban la inversión temprana de las etapas de crecimiento. En adelante, plantea funcionar como un solo equipo, con la intención de facilitar el acompañamiento de las empresas a medida que avanzan de una fase a otra. El cambio se suma a una estructura de socios más plana y a la eliminación de la reunión semanal, decisiones que alteran tanto la gestión interna como la manera en que Sequoia coordina su relación con los fundadores.

Fin de Scouts y Arc, y repliegue en Europa

Entre las decisiones más notorias está el cierre del programa Scouts, que Sequoia lanzó alrededor de 2009. El esquema permitía que fundadores y operadores hicieran pequeñas inversiones en nombre de la firma, acercándola a emprendedores emergentes a través de personas con vínculos directos con ellos. TechCrunch indicó que aproximadamente la mitad de la industria habría replicado alguna versión de ese modelo; entre los casos destacados, Jason Calacanis señaló Uber y Sam Altman llevó Stripe a Sequoia como scout.

La red también contó entre sus primeros scouts con Brian Chesky, director ejecutivo de Airbnb, y con los fundadores de Dropbox, Arash Ferdowsi y Drew Houston. El cierre supone abandonar una herramienta que ampliaba la búsqueda de oportunidades más allá de los socios de la firma, aunque Sequoia no afirmó que dejará de invertir en emprendedores jóvenes. En cambio, explicó que quiere poner más recursos detrás de menos iniciativas, una orientación que modifica la forma de detectar proyectos, pero no equivale por sí sola a una prohibición de financiar empresas en etapas iniciales.

Arc, lanzada en marzo de 2022, también dejará de operar. Era una aceleradora por cohortes dirigida a empresas pre-seed y seed, con varias rondas de siete semanas cada año; las compañías admitidas recibían entre USD $500.000 y USD $1 millón por adelantado. La iniciativa representaba una apuesta de Sequoia por acercarse a fundadores en etapas muy tempranas y competía en un formato comparable al de Y Combinator, pero la firma ahora afirma que prefiere concentrar su respaldo en menos personas y proyectos.

El repliegue geográfico se concreta con el cierre de la oficina londinense, abierta en 2020, y la salida de varias personas de la firma. Sequoia dijo que no considera necesaria una presencia local y que cree posible apoyar desde el Área de la Bahía a los fundadores excepcionales que surjan en Europa. Esa decisión no constituye un anuncio de que dejará de financiar empresas europeas, pero sí indica que el centro de gravedad de su operación volverá a Estados Unidos y que la firma ya no mantendrá una base local en Londres.

Cambios de liderazgo y una sociedad más plana

Luciana Lixandru, quien llegó desde Accel en 2020 como la primera socia de Sequoia en Europa, dijo que rechazó la oferta de trasladarse a San Francisco. Explicó que Europa es el lugar donde están su familia y el proyecto que quiere construir, y afirmó que continuará como socia y conservará sus puestos en consejos de administración. También señaló que invertirá personalmente en fundadores europeos, una distinción relevante frente al cierre de la oficina: su decisión individual no revierte el repliegue institucional de la firma.

El cambio podría ser especialmente difícil de asimilar para emprendedores europeos porque sigue al cierre de la oficina londinense de Andreessen Horowitz el año anterior y al de la sede europea de Coatue en 2024, según la información publicada por TechCrunch. Sequoia sostiene que aún puede ofrecer apoyo desde California, pero esa modalidad elimina la presencia local como punto de contacto permanente. La firma no explicó qué efecto tendrá el cierre en su volumen futuro de inversiones europeas, por lo que no corresponde concluir que abandona el continente.

La reorganización también redefine funciones y salidas dentro de la empresa. Jess Lee, primera mujer socia de Sequoia e inversora de etapa temprana que supervisó Arc, ya no figura en la página de inversores y aparece como operadora en el puesto de directora de producto. Stephanie Zahn, quien se incorporó en 2015, dejó la firma y anunció el mes anterior que lanzará una nueva compañía de inversión; Sequoia rara vez rompe por completo sus vínculos con antiguos integrantes, de acuerdo con el artículo.

El memo destaca el regreso de Carl Eschenbach, exdirector ejecutivo de Workday, quien volvió como socio a tiempo completo en marzo, y dice que la firma ha “revitalizado” a Doug Leone. Sequoia identifica a siete socios generales que poseen y operan principalmente la organización: Alfred Lin y Pat Grady, coadministradores; Andrew Reed, Shaun Maguire, Konstantine Buhler, Sonya Huang y David Cahn, quien se unió en 2023. Además, el memo menciona la llegada de Liam, Sonali y Dev, así como el fortalecimiento del equipo operativo con Hem, Natalie, Rishi, Stacey y Theresa.

Menos jerarquía y nuevas prioridades

La salida de Roelof Botha completa otro capítulo de la transición de liderazgo. Botha fue apartado del puesto de administrador sénior el otoño anterior, en un cambio que la firma presentó como un relevo hacia Lin y Grady, y cortó sus vínculos con Sequoia durante el verano, aproximadamente cuando se incorporó al consejo de SpaceX. La nota contrasta su salida con la permanencia de otros antiguos líderes: Don Valentine siguió asistiendo a reuniones de socios durante cerca de una década tras entregar la firma, mientras Jim Goetz aún aparece en el sitio de Sequoia después de dejar sus responsabilidades de gestión en 2017.

El cierre de la reunión de los lunes altera un ritual habitual en las firmas de capital de riesgo, incluido Sequoia. La empresa argumenta que los fundadores trabajan las 24 horas y que sus inversores también deberían adaptarse a ese ritmo, en vez de hacer que los emprendedores acomoden sus decisiones al calendario interno de la firma. TechCrunch añadió como contraste que, en una conversación durante su evento Disrupt el mes anterior, el equipo de Benchmark describió sus reuniones de los lunes como espacios que ahora usan principalmente para socializar.

Sequoia ya había reducido su alcance internacional en 2023, cuando separó sus operaciones de China y de India y el Sudeste Asiático, que se convirtieron en HongShan y Peak XV. Esa ruptura puso fin a dos décadas de una franquicia global bajo un mismo nombre, por lo que la decisión actual continúa una trayectoria de redefinición institucional y no representa el primer repliegue. La compañía asegura que la organización seguirá apoyando a los fundadores desde la idea hasta una oferta pública inicial y más allá, aunque ahora con menos programas y una estructura más concentrada.

La firma reconoce que cambiar una estructura que considera exitosa implica riesgos y que despedirse de personas valiosas resulta doloroso. También afirma que su equipo y su base de capital son más sólidos que antes, y vincula su entusiasmo por la próxima etapa con transformaciones en inteligencia artificial, espacio, biología y reindustrialización. Esas áreas forman parte de la visión que plantea Sequoia para encontrar compañías de alto potencial, pero el memo no ofrece metas cuantitativas sobre inversiones futuras ni un calendario para evaluar si la reorganización tendrá éxito.

Por ahora, el giro combina una recaudación cercana a USD $10.000 millones con una reducción de presencia, programas y capas organizativas. El reto será probar que una firma con menos iniciativas y sin oficina londinense puede mantener el acceso a fundadores diversos y respaldarlos con la misma amplitud, mientras concentra su actividad en el Área de la Bahía. Sequoia presenta el cambio como una reinvención para mejorar la calidad de su trabajo; sus efectos concretos dependerán de cómo se traduzca esa promesa en inversiones y apoyo a emprendedores.


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