Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La excofundadora de 21Shares, Ophelia Snyder, considera que el principal desafío de la tokenización no es tecnológico, sino operativo. Aunque blockchain ya permite mover activos de forma eficiente, las instituciones financieras todavía enfrentan obstáculos para integrar estos instrumentos en sus sistemas internos, procesos regulatorios y marcos de gestión de riesgos.

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  • Snyder cree que las finanzas tradicionales y el sector cripto hablan lenguajes distintos sobre tokenización.
  • El reto ya no es ejecutar transacciones, sino integrarlas a la infraestructura financiera existente.
  • Las instituciones deberán adaptar sistemas contables, regulatorios y de gestión de riesgos.
  • La verdadera prueba llegará cuando la tokenización opere a escala de los mercados de capitales.

 

La tokenización suele presentarse como una de las mayores promesas de la tecnología blockchain para los mercados financieros. Sin embargo, según Ophelia Snyder, excofundadora de la firma de inversión en activos digitales 21Shares, gran parte del debate actual está pasando por alto el problema más importante: cómo integrar estos nuevos activos dentro de la compleja infraestructura que utilizan diariamente bancos, corredoras y gestores de activos.

Durante una entrevista reciente, Snyder señaló que la industria cripto ha logrado resolver buena parte de los desafíos relacionados con la ejecución y liquidación de transacciones. No obstante, considera que el verdadero trabajo apenas comienza cuando se intenta conectar esos activos tokenizados con los sistemas operativos que sostienen las finanzas tradicionales.

El problema no es mover activos

Para Snyder, la conversación sobre tokenización suele concentrarse excesivamente en las ventajas tecnológicas de blockchain, como la velocidad de liquidación o la eliminación de intermediarios.

Sin embargo, explicó que una operación financiera involucra mucho más que la simple transferencia de un activo entre dos partes. Después de ejecutarse una transacción, entran en juego procesos relacionados con registros contables, conciliaciones, cumplimiento regulatorio, reportes financieros y controles de riesgo.

“Tokenizar un activo es solo una parte del proceso”, sugirió la especialista. El desafío real consiste en integrar esos activos digitales dentro de la infraestructura que actualmente utilizan las instituciones financieras para administrar billones de dólares.

La escala sigue siendo el gran desafío

Snyder también advirtió que muchas pruebas piloto han demostrado que la tokenización funciona técnicamente, pero eso no significa que esté preparada para operar al nivel de los grandes mercados globales.

Según explicó, una plataforma puede manejar cientos de millones o incluso miles de millones de dólares y seguir siendo relativamente pequeña en comparación con los volúmenes que circulan diariamente en los mercados financieros tradicionales.

“A escala de Wall Street, mil millones de dólares no representan una cifra particularmente significativa”, indicó.

Por ello, la próxima etapa de desarrollo deberá demostrar que la infraestructura blockchain puede soportar los niveles de volumen, supervisión y control que exigen los mercados de capitales modernos.

Riesgos y regulación en un mercado 24/7

Otro aspecto que preocupa a las instituciones es la transformación de los modelos de gestión de riesgo.

Mientras los mercados tradicionales operan dentro de horarios definidos, los activos tokenizados pueden negociarse las 24 horas del día, los siete días de la semana. Esto obliga a replantear procedimientos de supervisión, monitoreo y control que fueron diseñados para mercados con horarios limitados.

Además, muchas entidades dependen de proveedores externos de software cuyos sistemas todavía no han sido adaptados para operar con activos nativamente basados en blockchain.

Como resultado, incluso aquellas instituciones interesadas en adoptar la tokenización deben esperar que buena parte de su ecosistema tecnológico evolucione al mismo ritmo.

Dos caminos posibles

Snyder visualiza dos posibles estrategias para superar estos obstáculos.

La primera consiste en desarrollar nuevas plataformas específicamente diseñadas para combinar la infraestructura blockchain con los requisitos regulatorios y operativos del sector financiero tradicional. La segunda opción sería que los actuales proveedores de software financiero adapten gradualmente sus soluciones para incorporar activos tokenizados dentro de sus flujos de trabajo existentes.

En ambos casos, la especialista considera que el proceso será lento. Muchas instituciones todavía se encuentran completando migraciones hacia la nube y otros proyectos de modernización tecnológica, lo que podría retrasar la adopción masiva de nuevas arquitecturas basadas en blockchain.

La próxima gran prueba

A juicio de Snyder, los desafíos más complejos aparecerán cuando las instituciones intenten mover la tokenización desde proyectos experimentales hacia operaciones críticas para el negocio.

La verdadera prueba llegará cuando bancos, gestores de activos y grandes firmas financieras comiencen a utilizar infraestructura tokenizada en el núcleo de sus operaciones diarias, donde los errores no son una opción.

Aunque evita fijar fechas concretas, Snyder cree que el creciente interés institucional sugiere que durante los próximos años comenzarán a surgir implementaciones mucho más ambiciosas que las vistas hasta ahora.

En ese escenario, el éxito de la tokenización dependerá menos de la tecnología blockchain en sí misma y más de la capacidad del sector financiero para adaptar décadas de infraestructura, regulación y procesos operativos a una nueva forma de mover y registrar valor.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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