Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Los bancos de Rusia cerraron 2025 con un fuerte aumento en sus inversiones en oro y metales preciosos, impulsados por precios récord, sanciones financieras y una mayor demanda de clientes. Las reservas físicas de oro superaron las seis toneladas, consolidando al metal como activo refugio clave en el sistema financiero ruso.

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  • Las inversiones bancarias en metales preciosos y gemas casi se duplicaron en 2025, superando RUB 600.000 millones.
  • El oro físico en manos de instituciones financieras rusas creció hasta más de seis toneladas.
  • Analistas atribuyen el fenómeno a precios récord, sanciones y demanda de clientes.

 

El sistema bancario de Rusia cerró 2025 con un incremento significativo en sus tenencias de oro y otros metales preciosos, en un contexto marcado por la volatilidad económica y los precios internacionales en máximos históricos. Datos oficiales recopilados por la autoridad monetaria en Moscú, reseñados por medios especializados, indican que las instituciones financieras del país acumulan ahora más de seis toneladas métricas de oro físico.

Las cifras fueron publicadas y analizadas por el diario ruso Izvestia, que citó estadísticas del banco central ruso. El informe detalla que la expansión de estas reservas se produjo en paralelo a un fuerte aumento de las inversiones bancarias en metales preciosos y piedras preciosas a lo largo del último año.

Según los datos oficiales, el volumen total de fondos invertidos por los bancos rusos en este tipo de activos casi se duplicó durante 2025. A comienzos de diciembre, dichas inversiones superaban RUB 600.000 millones, reflejando tanto el impacto del encarecimiento de los metales como un interés sostenido por parte de los clientes.

Aumento de precios y efecto contable

El banco central ruso informó que las tenencias combinadas de metales preciosos y piedras preciosas alcanzaron RUB 607.000 millones entre el 1 de enero y el 1 de diciembre de 2025. Esta cifra representa un incremento de 1,9 veces en comparación con el inicio del año, según los cálculos citados por Izvestia.

Analistas del sector explican que el principal motor de este crecimiento fue la fuerte subida de los precios en los mercados internacionales. El oro registró un alza de 65% durante 2025, mientras que la plata experimentó un aumento aún más pronunciado, con un avance de 150% en el mismo período.

Este repunte infló el valor de los metales ya existentes en los balances bancarios, incluso sin un crecimiento proporcional en los volúmenes físicos. Así lo explicó Nikolay Dudchenko, analista de la firma de inversión FG Finam, quien destacó que la revalorización de los activos tuvo un impacto directo en las cifras reportadas.

El desempeño del oro fue especialmente destacado. Durante el año pasado, su precio pasó de aproximadamente USD $2.600 por onza a USD $4.300. Antes del fin de semana previo a la publicación del informe, el precio spot alcanzó USD $4.940 por onza, y el lunes siguiente superó los USD $5.100, marcando un nuevo máximo histórico.

El oro como activo refugio

El informe subraya que los metales preciosos mantienen su estatus como activos refugio frente a la incertidumbre económica y geopolítica. Una firma de inversión rusa citada por Izvestia señaló que este factor explica por qué los bancos del país recurren al oro y a productos similares para diversificar sus carteras.

Cifra Broker explicó al medio que el atractivo del oro radica en su capacidad para preservar valor en escenarios de tensión internacional, volatilidad monetaria y restricciones financieras. Esta característica se vuelve especialmente relevante en el contexto de sanciones impuestas a Rusia.

La acumulación de oro por parte de los bancos rusos se enmarca además en una tendencia global más amplia. No solo las instituciones comerciales, sino también las autoridades monetarias de distintos países, han incrementado sus reservas del metal como mecanismo de estabilidad frente a cambios abruptos en los mercados.

Demanda y efecto de las sanciones

Más allá del efecto precio, la demanda de los clientes desempeñó un papel central en el aumento de las reservas. El banco estatal PSB, anteriormente conocido como Promsvyazbank, indicó que el volumen de oro en los balances bancarios creció en línea con el mayor interés del público.

Dmitry Gritskevich, jefe de análisis de banca y mercados financieros en PSB, explicó que, en medio de una presión creciente por las sanciones, la cantidad de metales preciosos en el sistema bancario ruso, medida en equivalente de oro, aumentó de 1,1 toneladas en 2020 a 2,8 toneladas en 2024.

Según el analista, 2025 marcó un nuevo punto de inflexión. En solo once meses, el volumen de metales preciosos en el sistema se duplicó hasta alcanzar 6,3 toneladas. PSB figura entre las instituciones afectadas por las restricciones financieras occidentales vinculadas a la guerra en Ucrania.

Otra entidad sancionada, VTB, confirmó la tendencia. El banco reconoció que adquirió activamente metales preciosos en el mercado interno y que sus volúmenes aumentaron 20% durante el último año. Su equipo de prensa atribuyó este crecimiento principalmente al aumento de la demanda de clientes.

Rosselkhozbank y Sberbank también registraron un fuerte interés del público. En el caso de Sber, el mayor banco ruso por activos, las inversiones denominadas en rublos en cuentas metálicas crecieron 20%, de acuerdo con la información citada por Izvestia.

Contexto y perspectivas

El atractivo del oro no se limita al mercado ruso. A nivel global, los bancos centrales continúan reforzando sus reservas. El Consejo Mundial del Oro proyecta que las autoridades monetarias comprarán aproximadamente 755 toneladas de oro en 2026.

Aunque esta cifra es inferior a las adquisiciones observadas entre 2024 y 2025, cuando superaron las 1.000 toneladas, sigue siendo significativa. Andrey Smirnov, experto bursátil del banco BCS, señaló que el volumen proyectado confirma el papel estructural del oro en las estrategias de reserva.

Las perspectivas para el precio del metal generan opiniones divididas. Algunos analistas consideran que los rendimientos futuros dependerán principalmente de la situación macroeconómica global. Desde BCS se estima que, para los inversionistas rusos, los retornos en 2026 podrían situarse entre 35% y 40%, impulsados por una posible depreciación del rublo.

Por su parte, Finam proyecta que el precio del oro podría alcanzar USD $5.400 por onza. Sin embargo, varios observadores del mercado ruso dudan de que el crecimiento registrado en 2025 se repita con la misma intensidad durante el año en curso.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

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