Por Canuto  

La SEC dio un paso clave hacia la publicación formal de su esperado marco para activos cripto, luego de que su propuesta ingresara a revisión de la Casa Blanca. El plan incluye una exención temporal para startups, otra para recaudación de fondos y un puerto seguro destinado a aclarar cuándo un token deja de estar bajo la ley de valores.

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  • El presidente de la SEC, Paul Atkins, confirmó que la propuesta Regulation Crypto Assets ya está en la OIRA, antesala de su publicación.
  • El paquete contempla una exención temporal para startups, otra para levantar capital y un puerto seguro para contratos de inversión.
  • La iniciativa amplía la interpretación conjunta SEC-CFTC del 17 de marzo, que trazó una taxonomía para distintos tipos de tokens.

 

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) dio un nuevo paso en su agenda regulatoria para el sector cripto. Su propuesta más reciente sobre activos digitales ya entró en la fase de revisión de la Casa Blanca, una señal que el mercado interpreta como antesala de una publicación formal.

El anuncio fue realizado por el presidente de la SEC, Paul Atkins, durante la Cumbre de Política de Activos Digitales y Tecnología Emergente. Allí explicó que el paquete llamado Regulation Crypto Assets se encuentra actualmente en la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios, conocida como OIRA.

Para la industria, el movimiento es relevante porque muestra que la SEC intenta pasar de lineamientos generales a un proceso formal de elaboración normativa. Atkins ya había adelantado el 17 de marzo que esperaba que la Comisión considerara publicar la propuesta para comentarios públicos en las semanas siguientes.

En términos prácticos, este nuevo marco busca ofrecer más claridad a emisores, startups, desarrolladores y participantes del mercado. También apunta a definir mejor qué tipos de activos cripto podrían quedar fuera del tratamiento tradicional de las leyes federales de valores.

Un marco que se apoya en la interpretación de marzo

El origen de esta propuesta se remonta al 17 de marzo de 2026. Ese día, la SEC emitió una interpretación sobre la forma en que las leyes federales de valores pueden aplicarse a ciertos activos cripto y a las transacciones vinculadas con ellos.

Según explicó la agencia en ese momento, el objetivo era ofrecer mayor claridad sobre el tratamiento regulatorio de los activos digitales. La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos, la CFTC, se sumó a esa interpretación y señaló que administraría la Ley de Intercambio de Materias Primas de forma consistente con ese enfoque.

Ese mismo día, Atkins presentó la arquitectura más amplia del esfuerzo regulatorio. Indicó que la Comisión está aplicando una taxonomía de tokens que distingue varias categorías dentro del ecosistema digital.

Dentro de esa clasificación, las materias primas digitales, los coleccionables digitales, las herramientas digitales y las stablecoins bajo la GENIUS Act no serían consideradas valores. En cambio, los valores tradicionales tokenizados entrarían en la categoría de valores digitales.

Otro punto central de la interpretación de marzo fue la discusión sobre cuándo puede terminar un contrato de inversión. Ese aspecto es especialmente importante para emisores de tokens y para empresas del sector, ya que incide directamente en la posibilidad de que un activo deje de estar sujeto a la ley de valores.

Las tres piezas del futuro puerto seguro cripto

Atkins describió tres componentes principales dentro de la propuesta normativa que prepara la SEC. El primero es una exención temporal para startups que realicen ofertas de contratos de inversión vinculadas con ciertos activos cripto.

En su discurso del 17 de marzo, el funcionario planteó que esa exención podría durar hasta cuatro años. También sugirió que los emprendedores podrían recaudar hasta una cifra determinada, ilustrada por él con USD $5 millones, siempre que publiquen divulgaciones basadas en principios en un sitio web público.

El segundo componente es una exención específica para recaudación de fondos. De acuerdo con Atkins, este mecanismo podría permitir a los emisores levantar hasta una cantidad definida, que describió como USD $75 millones durante un período de 12 meses.

Esa vía no excluiría necesariamente el acceso a otras exenciones contempladas por la ley federal de valores. En materia de divulgación, Atkins señaló que este enfoque podría requerir información basada en principios, una discusión sobre la situación financiera del emisor y estados financieros.

La tercera pieza es el propio puerto seguro para contratos de inversión. Atkins explicó que este criterio podría aplicarse una vez que el emisor haya completado o cesado de manera permanente los esfuerzos gerenciales esenciales que había representado o prometido bajo el contrato de inversión.

Ese punto es clave porque busca ofrecer un estándar más basado en reglas. Con ello, tanto emisores como participantes del mercado tendrían una referencia más concreta para determinar cuándo un activo cripto deja de estar cubierto por el tratamiento de la ley federal de valores.

Por qué la industria sigue de cerca este proceso

Para las empresas del sector, la importancia de este avance es fundamentalmente práctica. La interpretación de marzo ya había trazado un mapa jurisdiccional más claro, incluyendo directrices sobre taxonomía de tokens y sobre actividades como airdrops, minería de protocolos, staking de protocolos y activos envueltos.

La posible publicación de un puerto seguro añadiría ahora una ruta de cumplimiento más definida para la formación de capital y los lanzamientos de tokens. En un mercado donde la incertidumbre regulatoria ha sido uno de los principales obstáculos, ese punto puede resultar decisivo.

Atkins enmarcó esta iniciativa como parte de una transformación más amplia dentro de la SEC. En declaraciones del 19 de marzo, sostuvo que la agencia trabaja en reglas lo bastante claras para orientar a los mercados, lo bastante flexibles para admitir innovación y lo bastante firmes para proteger a los inversionistas.

También afirmó que la interpretación conjunta entre SEC y CFTC fue uno de los primeros resultados de un nuevo esfuerzo de armonización entre ambas agencias. La describió, además, como un punto de partida y no como un marco terminado.

Ese matiz importa porque muestra que la propuesta en revisión no debe verse como el final del proceso. Más bien, sugiere la apertura de una nueva etapa en la que las reglas podrían afinarse a través de comentarios públicos y posteriores desarrollos regulatorios.

El medio CCN destacó que el paso de la propuesta a la OIRA sugiere que la SEC se acerca a una publicación formal. Si eso ocurre en las próximas semanas, el paquete podría convertirse en una de las decisiones regulatorias sobre criptomonedas más trascendentes de 2026.

Lo que puede venir después de la revisión de la Casa Blanca

Por ahora, la propuesta sigue en revisión. La OIRA es una instancia habitual dentro del proceso regulatorio estadounidense y suele intervenir antes de que ciertas reglas sean publicadas oficialmente.

Su participación no garantiza cambios específicos, pero sí indica que el texto ha alcanzado una fase más avanzada. Para los mercados, esto representa una señal de que la SEC está tratando de consolidar una base normativa más ordenada para el ecosistema de activos digitales.

Si el documento se publica para comentarios públicos, la industria tendrá oportunidad de reaccionar formalmente a sus términos. Eso incluiría a startups, emisores, firmas legales, plataformas cripto e inversionistas que llevan años reclamando criterios más previsibles.

El debate de fondo seguirá girando en torno a una pregunta central. ¿Cuándo deja un token de estar atado a un contrato de inversión y pasa a circular como un activo que ya no debe ser tratado como valor? La propuesta de la SEC intenta responder con mayor precisión a esa cuestión.

Por lo pronto, la combinación de taxonomía de tokens, exenciones para startups y recaudación de fondos, y un puerto seguro para contratos de inversión perfila un marco que podría redefinir la relación entre regulación e innovación en el mercado cripto estadounidense.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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