Por Canuto  

El regulador de materias primas de Estados Unidos presentó su primera propuesta formal para regular los mercados de predicción, un paso que busca dar claridad a plataformas como Kalshi, Polymarket y Crypto.com mientras define qué contratos podrían considerarse contrarios al interés público.

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  • La CFTC abrió a comentarios públicos una propuesta que establece cómo revisará contratos de mercados de predicción bajo el criterio de interés público.
  • El regulador plantea una revisión de 90 días y una prueba de tres partes para decidir si un contrato debe prohibirse.
  • La propuesta sugiere una visión favorable hacia ciertos mercados deportivos, aunque persisten dudas legales por la falta de comisionados en la agencia.

 

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) presentó este miércoles su primera propuesta formal de regulación para los mercados de predicción. El movimiento marca un paso importante para una industria que en los últimos años ganó visibilidad por contratos vinculados a política, deportes y otros eventos del mundo real.

La iniciativa busca definir cómo la agencia puede evaluar si ciertos contratos de eventos violan el estándar federal de aquello que se considera fuera del interés público. En la práctica, la medida apunta a crear una posición regulatoria más clara para un sector en expansión, donde operan plataformas como Kalshi, Polymarket y Crypto.com.

Según reportó CoinDesk, el presidente de la CFTC, Mike Selig, ha dado prioridad legal y regulatoria a este tema. El funcionario ha prometido un régimen específico para esta industria, y la nueva propuesta aborda una parte de lo que podrían ser varias normas futuras enfocadas en los mercados de predicción modernos.

Selig sostuvo en un comunicado que la CFTC protegerá la integridad de los mercados regulados sin frenar la innovación responsable. También afirmó que la propuesta ofrece un marco duradero y transparente para identificar los contratos que el Congreso ordenó examinar, permitiendo que los mercados legítimos avancen.

Qué busca regular la CFTC

Para entender la propuesta, conviene recordar que los mercados de predicción permiten negociar contratos cuyo valor depende del resultado de un evento futuro. Estos instrumentos pueden estar vinculados a elecciones, partidos deportivos, indicadores económicos o sucesos geopolíticos, y sus defensores argumentan que sirven para descubrir precios y agregar información útil para la toma de decisiones.

La ley federal de Estados Unidos ya establece ciertas categorías sensibles. Los contratos que involucren guerra, terrorismo, asesinato, actividad ilegal y juegos de azar pueden considerarse contrarios al interés público y, por tanto, no estar permitidos bajo la normativa vigente.

La novedad de esta propuesta es que la CFTC intenta ordenar el método con el que revisará esos contratos. La agencia ha sostenido que los exchanges regulados bajo su supervisión son la primera línea de defensa para determinar si los contratos son legales y para evitar manipulación o abuso de mercado.

En ese contexto, la propuesta abre un período de comentarios públicos antes de cualquier revisión final. Si la norma termina adoptándose, la agencia espera que entre en vigor dentro de los 60 días posteriores a su finalización.

La prueba de tres partes y la revisión de 90 días

Uno de los elementos centrales del texto es un proceso de revisión de 90 días para las determinaciones de interés público sobre contratos individuales. Ese esquema serviría como marco formal para analizar casos concretos, en lugar de depender de decisiones aisladas o criterios ambiguos.

La CFTC plantea una prueba de tres partes antes de prohibir un contrato. Primero, el contrato debe basarse en algo que efectivamente ocurra. Luego, ese hecho debe involucrar una de las categorías que potencialmente lo colocarían fuera del interés público. Finalmente, la comisión tendría que decidir de manera formal que el contrato en cuestión sí es contrario al interés público.

La propuesta también deja claro que no todo contrato relacionado indirectamente con un conflicto entra de inmediato en las categorías de guerra o terrorismo. Como ejemplo, la agencia citó un contrato que se liquide según si un volumen específico de petróleo crudo transita por el estrecho de Ormuz durante un período determinado.

En ese caso, la CFTC señaló que el contrato no involucraría guerra o terrorismo, aunque el flujo de crudo pueda cambiar por condiciones militares. La razón es que la liquidación dependería de una medición de actividad comercial de envío y no de un evento que ocurra dentro de un acto de guerra o terrorismo.

Un enfoque multifactor y una señal favorable hacia apuestas deportivas

La agencia indicó que se inclina por un análisis multifactorial en vez de una prueba simple y rígida. Según el documento, ese enfoque permitiría ponderar distintas dimensiones del daño potencial o del beneficio público, incluyendo la utilidad del contrato para cobertura o descubrimiento de precios, así como su potencial para incentivar conductas ilícitas.

Para el regulador, un marco de varios factores también puede acomodar diseños novedosos de contratos de eventos y la evolución natural del mercado, sin cerrar la puerta a la innovación. Esa lógica encaja con la postura más amplia que la actual presidencia de la CFTC ha tratado de impulsar en esta materia.

Uno de los puntos más llamativos es la posición preliminarmente favorable hacia ciertos mercados deportivos. En la práctica reciente, y tras aceptar acuerdos de intercambio de datos con ligas deportivas profesionales, la CFTC ha dado la bienvenida al campo en expansión de las apuestas deportivas como un aparente interés público.

La nueva propuesta refuerza esa dirección. La comisión indicó que el hecho de que los contratos se liquiden según el resultado general de un evento deportivo, incluyendo marcadores finales, diferenciales de puntos, resultados de victoria o derrota, avance en torneos, rendimiento estadístico individual o del equipo, o métricas de temporada, serían factores en contra de concluir que esos contratos son contrarios al interés público.

Además, la CFTC afirmó preliminarmente que esas categorías de mercados deportivos pueden cumplir funciones de descubrimiento de precios y aportar información significativa. En contraste, sugirió que es más probable considerar fuera del interés público a contratos que carezcan del potencial para informar decisiones económicas, comerciales o financieras.

Apoyo político y dudas legales sobre la propia comisión

La propuesta también llega en medio de un respaldo político visible. El presidente Donald Trump expresó recientemente su apoyo a la trayectoria seguida por Selig, al señalar en una publicación en redes sociales que otros países están detrás de esta nueva forma de mercado financiero y que Estados Unidos quiere mantenerse en la cima.

Sin embargo, el avance regulatorio ocurre en circunstancias institucionales inusuales. Aunque decisiones de este tipo suelen corresponder a una comisión de cinco miembros, la CFTC actualmente está integrada solo por un presidente, debido a que la Casa Blanca no ha realizado más nominaciones.

Esa situación choca con las leyes que estructuran la agencia, las cuales contemplan tres comisionados del partido mayoritario y dos del partido minoritario. De acuerdo con observadores legales citados por CoinDesk, el trabajo de política que la agencia desarrolla en estas condiciones podría enfrentar impugnaciones en algún momento.

La falta de integrantes también se ha convertido en un tema político más amplio. Senadores demócratas han pedido completar la comisión mientras el Senado estadounidense negocia el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas conocido como Digital Asset Market Clarity Act.

En conjunto, la propuesta refleja un intento de la CFTC por ganar terreno regulatorio en un sector que mezcla finanzas, apuestas, datos y tecnología. Si bien todavía falta el proceso de comentarios públicos y una eventual versión final, el documento representa la primera base formal para definir cómo Estados Unidos podría tratar legalmente a los mercados de predicción en los próximos años.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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