Por Canuto  

La presidenta de ESMA señaló que el foco de MiCA pasa de la elaboración de normas a la supervisión y la convergencia. Para 2027, el regulador europeo prevé reforzar la coordinación nacional y avanzar con MIDAS, su sistema de vigilancia del mercado cripto.
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  • ESMA enfocará la coordinación de los supervisores nacionales en resiliencia operativa, externalización, liquidez y otros riesgos de los proveedores cripto.
  • El programa de trabajo de 2027 contempla armonizar informes y promover indicadores de riesgo y paneles de supervisión comunes.
  • ESMA espera que la primera fase de MIDAS esté plenamente operativa en 2027; la ampliación prevista para el cuarto trimestre depende de la aprobación de la junta.

MiCA entra en una etapa de supervisión más estrecha, según ESMA

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) desplaza el foco de la elaboración de normas hacia la supervisión y la convergencia entre reguladores, a medida que avanza la implementación del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Su presidenta, Verena Ross, abordó ese cambio ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo y planteó la necesidad de equilibrar innovación, claridad para las empresas y protección de los inversionistas.

El programa de trabajo de ESMA para 2027 traduce ese giro en prioridades para los supervisores nacionales que vigilan a los proveedores de servicios de criptoactivos, conocidos como CASPs. La agenda incluye resiliencia operativa, riesgos de externalización, liquidez, solicitud inversa y clasificación de activos, además de medidas para acercar los criterios de supervisión entre los países del bloque.

De la elaboración de reglas a la convergencia supervisora

En su intervención ante los legisladores europeos, Ross señaló que MiCA pasa de la elaboración de normas a una fase centrada en la supervisión y la convergencia. También afirmó: “Queremos que la innovación florezca dentro de un marco que proporcione claridad para las empresas, salvaguardas para los inversores y confianza en los mercados”. Esa declaración plantea el propósito general del regulador, no un cambio en las obligaciones legales de MiCA.

El mayor énfasis en la supervisión significa que ESMA buscará coordinar cómo aplican los reguladores nacionales el marco europeo en sus respectivos mercados. En la práctica, la autoridad quiere reducir diferencias en el seguimiento de los CASPs y consolidar herramientas compartidas, aunque el programa no especifica nuevas sanciones ni anuncia cambios inmediatos en las reglas vigentes.

Entre las áreas prioritarias figura la resiliencia operativa, es decir, la capacidad de las empresas para sostener sus operaciones frente a problemas que puedan afectarlas. ESMA también prestará atención a la externalización, la liquidez y la clasificación de activos, aspectos que pueden influir tanto en la continuidad de los servicios como en la evaluación de los riesgos asociados a cada proveedor.

La agenda incorpora además la solicitud inversa, conocida en inglés como reverse solicitation, junto con el fortalecimiento de la coordinación entre autoridades nacionales. La inclusión de estos asuntos en el programa indica que estarán bajo atención supervisora; por sí sola, no permite concluir que ESMA haya anunciado una prohibición nueva o una interpretación definitiva para todos los casos.

Informes comunes y vigilancia del mercado con MIDAS

Para que la supervisión resulte más comparable entre jurisdicciones, ESMA pretende armonizar los informes periódicos que los CASPs presentan a los reguladores nacionales. El organismo también propone impulsar indicadores de riesgo comunes y paneles de supervisión, con el objetivo de que las autoridades puedan seguir información de manera más consistente en vez de depender exclusivamente de enfoques dispares.

Otra pieza central de la agenda es MIDAS, el sistema centralizado que ESMA desarrolla para vigilar el mercado cripto y monitorear posibles abusos de mercado bajo MiCA. La autoridad espera que su primera fase quede plenamente operativa en 2027, una previsión que sitúa la herramienta entre los proyectos de supervisión relevantes del programa de trabajo.

Según la información publicada por Cointelegraph y distribuida a través de TradingView, ESMA había expuesto planes para una segunda fase de MIDAS en febrero. La ampliación prevista para el cuarto trimestre sumaría funciones analíticas y permitiría incorporar más tipos de datos, pero está sujeta a la aprobación de la junta. Por tanto, se trata de una planificación y no de una puesta en marcha garantizada.

El organismo también quiere aportar su experiencia de supervisión a la revisión de MiCA que la Comisión Europea prevé realizar en junio de 2027. ESMA señaló que se preparará para las propuestas legislativas que pudieran derivarse de ese examen, sin adelantar cuáles serían ni asegurar que la revisión vaya a producir cambios concretos.

En conjunto, la información publicada por Cointelegraph y distribuida a través de TradingView describe una fase de implementación en la que la coordinación y la vigilancia adquieren más peso que la producción de nuevas reglas. El alcance práctico dependerá de cómo avancen MIDAS, los mecanismos de reporte y la labor de los supervisores nacionales, así como de las conclusiones que surjan de la revisión europea de MiCA.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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