Por Canuto  

Más de 800 inversores, muchos jubilados, cayeron en un esquema de venta telefónica que les cobró hasta un 91% más por acciones de SpaceX, Anthropic, Anduril y Perplexity, según la SEC.
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  • La SEC presentó una demanda contra The Spaventa Group y su fundador por fraude y recargos ocultos de hasta 91%.
  • Los inversores pagaron en promedio 46% más que el costo real de las acciones en fondos privados previos a una OPI.
  • El esquema recaudó USD $74 millones, de los cuales USD $23 millones fueron en comisiones no declaradas.
  • Más de 650 inversionistas minoristas invirtieron USD $100.000 o menos, y más de 100 eran jubilados.

El sueño de invertir en las startups tecnológicas más codiciadas del planeta, como SpaceX, Anthropic, Anduril o Perplexity, se convirtió en una pesadilla para más de 800 personas, muchas de ellas jubiladas. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) destapó el viernes un presunto esquema de venta telefónica operado por The Spaventa Group (TSG), una firma financiera de Long Island, que prometía acceso a estas empresas sin comisiones ocultas. Según la denuncia presentada ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York, los inversores pagaron en promedio un 46% más por sus posiciones de lo que la propia firma había desembolsado para obtenerlas, y en algunos casos el sobreprecio llegó al 91%.

El mecanismo era tan simple como engañoso, según los reguladores. TSG, controlada por Andrew Spaventa, un ex corredor de 40 años, compraba primero las acciones en el mercado privado a través de una empresa hermana, y luego las revendía a sus propios fondos de inversión a un precio inflado. Esos fondos trasladaban el recargo a los clientes, quienes creían estar pagando el valor real de mercado. La SEC afirma que Spaventa no reveló estos márgenes y que utilizó un ejército de más de 100 agentes comerciales, muchos de ellos sin licencia o con antecedentes disciplinarios, para llamar en frío a miles de potenciales inversores con guiones de venta minuciosamente diseñados.

El caso tiene un agravante particular: el manual de ventas presuntamente aprobado por Spaventa instruía a los agentes a nunca usar la palabra “comisión” y a decir “honorario de referencia” en su lugar. Si un inversor preguntaba cuánto había pagado el fondo por las acciones, la respuesta debía ser: “No estoy seguro, pero no tengo acceso a esa información”. Además, los agentes afirmaban falsamente que no cobraban comisiones ocultas, citando retornos de entre 200% y 1.000%, y un historial de éxitos en Airbnb, Palantir y SoFi que los fondos jamás tuvieron.

La estructura del presunto fraude

La denuncia de la SEC detalla que las operaciones se realizaron entre diciembre de 2020 y junio de 2025, y que los fondos de TSG recaudaron más de USD $74 millones de inversores minoristas, 650 de los cuales pusieron menos de USD $100.000 cada uno. En total, la SEC afirma que las empresas de Spaventa cobraron USD $23 millones en comisiones no declaradas, de los cuales USD $12 millones se destinaron a pagar a los agentes de ventas y al menos USD $4 millones fueron a parar a los bolsillos de Spaventa, quien supuestamente los usó para comprar una casa, reformas, viajes personales y automóviles de lujo.

El esquema se sostenía sobre una estructura piramidal de entidades controladas por Spaventa, que actuaban tanto como compradoras y vendedoras de las acciones. Por ejemplo, el Fondo 8 adquirió acciones de Anthropic a precios entre USD $32,62 y USD $41,53, pero las vendió a los inversores a USD $58,50, lo que representa un recargo de entre 41% y 79%. Los Fondos 10 y 11, enfocados en Perplexity AI, compraron acciones a entre USD $340,72 y USD $389 y las revendieron a USD $495, con márgenes de entre 27% y 45%. El caso más extremo fue el de SpaceX: Spaventa compró acciones por USD $595 y las vendió a USD $975, un recargo del 64%.

La SEC también señala que Spaventa necesitaba el consentimiento por escrito de los clientes para esas transacciones, pero nunca lo obtuvo. Además, los fondos carecían de un consejo de administración independiente y de un evaluador externo que certificara que las compras se hacían a precios de mercado. Cuando los investigadores comenzaron a indagar en 2023, Spaventa supuestamente retrodató acuerdos de transferencia de participaciones para dar apariencia de legitimidad.

El historial de ventas de alta presión

El equipo de ventas, según la denuncia, incluía agentes con suspensiones previas por la autoridad reguladora Finra, y todos seguían un guion que prometía “no comisiones ocultas” y que vendía la firma como si tuviera un historial impecable. Los agentes citaban retornos de hasta 1.000% y mencionaban operaciones con Airbnb, Palantir y SoFi que nunca existieron en los fondos. La SEC sostiene que el objetivo era enganchar a inversores con tácticas de alta presión, y que las llamadas no solicitadas eran la marca de fábrica de este tipo de operaciones fraudulentas, conocidas como ‘boiler rooms’.

Spaventa, quien fundó TSG en 2020 tras años vendiendo inversiones previas a OPI, negó las acusaciones al ser contactado por teléfono y dijo que planea defenderse. La SEC busca la devolución de beneficios, sanciones civiles y una prohibición permanente de la industria de valores. La mayoría de los inversores, sin embargo, aún no ha recuperado su dinero, y la denuncia advierte que los fondos podrían estar vacíos.

El caso plantea una pregunta incómoda para el sector de inversiones privadas, donde la opacidad es común. Invertir en empresas previas a OPI como SpaceX o Anthropic suele ser exclusivo para grandes fondos y accionistas acreditados, pero la promesa de participación en esos unicornios atrajo a pequeños inversores que no verificaron las condiciones. La SEC ha intensificado su vigilancia sobre este tipo de esquemas, y esta demanda es un recordatorio de que, en el mundo de las finanzas, la ausencia de comisiones visibles puede esconder recargos devastadores.

Mientras tanto, las empresas mencionadas (SpaceX, Anthropic, Anduril y Perplexity) no están acusadas de irregularidades y no han comentado el caso. El proceso legal contra Spaventa y sus entidades recién comienza, pero el daño ya está hecho: más de 800 personas, muchas con sus ahorros de toda una vida, creyeron en una promesa demasiado buena para ser verdad, y el resultado es una lección dolorosa sobre los mecanismos de venta agresivos.


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