Por Canuto  

El presidente de la CFTC, Michael Selig, sostiene que Estados Unidos debe preparar sus mercados para una ola de tokenización, finanzas on-chain y operaciones durante las 24 horas. La agencia también explora nuevas reglas para el comercio continuo y el uso de stablecoins como garantía.
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  • Michael Selig afirmó que la tokenización, las finanzas on-chain y el comercio 24/7 transformarán los mercados financieros.
  • La CFTC ha emitido directrices y solicitado comentarios sobre operaciones continuas en derivados de energía.
  • La agencia amplió las garantías elegibles para incluir stablecoins emitidas por bancos fiduciarios nacionales.

El presidente de la Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, afirmó que los reguladores estadounidenses deben preparar los mercados para una etapa de tokenización masiva, operaciones durante las 24 horas y mayor utilización de stablecoins. Sus declaraciones reflejan el interés de la agencia por adaptar la infraestructura financiera tradicional a tecnologías como blockchain y la inteligencia artificial, en un momento en que la administración Trump busca impulsar una renovación del sistema financiero.

Según informó The Block, Selig presentó esta visión el martes durante una conferencia sobre el mercado del Tesoro de Estados Unidos organizada en la Reserva Federal de Nueva York. El funcionario sostuvo que la próxima década podría generar más transformaciones en los mercados financieros que las varias décadas anteriores combinadas, debido a la convergencia entre activos tokenizados, finanzas on-chain y negociación continua.

La tokenización consiste en representar derechos sobre activos financieros o reales mediante registros digitales en una blockchain, lo que puede modificar la forma en que se emiten, transfieren y liquidan esos instrumentos. En el caso de los mercados regulados, el desafío no se limita a incorporar una nueva tecnología, sino a definir cómo encaja con las normas existentes sobre custodia, garantías, transparencia, supervisión y gestión de riesgos.

La visión de la CFTC sobre el futuro del mercado

Durante su intervención, Selig sostuvo que Estados Unidos continuará liderando la evolución de los mercados globales, una posición que atribuyó a la capacidad del país para adoptar innovación, fomentar la competencia y ajustar la regulación. También vinculó ese liderazgo con la confianza que, según dijo, ha convertido a los mercados estadounidenses en un estándar internacional, aunque no detalló nuevas normas específicas para la tokenización.

El presidente de la CFTC presentó el cambio tecnológico como una transformación amplia, no como una tendencia limitada al sector de las criptomonedas. Su referencia incluyó blockchain, inteligencia artificial, finanzas on-chain y negociación permanente, cuatro áreas que pueden alterar tanto la estructura de los mercados como el trabajo de bolsas, cámaras de compensación, intermediarios y supervisores.

La expresión “tokenización masiva” apunta a un escenario en el que una mayor variedad de instrumentos financieros se emita o negocie mediante representaciones digitales. En ese contexto, los mercados podrían operar con procesos más automatizados y con liquidaciones potencialmente más próximas al tiempo real, pero también enfrentarían nuevas exigencias para verificar la propiedad, controlar el acceso y responder ante fallas tecnológicas o de gobernanza.

La postura de Selig llega mientras las autoridades intentan definir hasta dónde puede avanzar la innovación sin debilitar las salvaguardas del sistema financiero. La discusión también muestra que los reguladores ya no observan blockchain únicamente como una infraestructura asociada con activos digitales, sino como una tecnología que podría integrarse con los mercados de derivados, valores y garantías.

Operaciones 24/7 y stablecoins como garantía

Durante el último año, la CFTC emitió directrices y solicitó comentarios públicos sobre el comercio 24/7 en los mercados de derivados de energía. Estas iniciativas reflejan el interés de la agencia por estudiar cómo funcionaría una operatividad continua en productos que tradicionalmente dependen de horarios, procesos de liquidación y ventanas de supervisión determinadas.

El comercio permanente modificaría la forma en que los participantes gestionan liquidez, márgenes y riesgos, porque las posiciones podrían abrirse o cerrarse en cualquier momento. Para los reguladores, esa continuidad también plantea preguntas sobre la vigilancia de operaciones, la atención de interrupciones, la coordinación entre plataformas y la capacidad de las cámaras de compensación para responder sin pausas durante toda la semana.

En paralelo, la CFTC amplió en febrero su lista de garantías elegibles para incluir stablecoins emitidas por bancos fiduciarios nacionales. La medida conecta estos activos digitales con una función concreta dentro de los mercados de derivados, ya que las garantías respaldan obligaciones y ayudan a cubrir pérdidas potenciales entre participantes.

Selig dijo que la agencia buscará más formas de fomentar la adopción responsable de stablecoins por parte de participantes del mercado, bolsas y cámaras de compensación. La palabra “responsable” resulta central en ese planteamiento, porque la expansión de estos instrumentos dependerá de cómo se aborden la estabilidad del emisor, la disponibilidad de activos de respaldo, la redención y los controles aplicables.

La coordinación regulatoria avanza pese al estancamiento legislativo

La agenda de la CFTC coincide con pasos recientes de la Securities and Exchange Commission, su agencia hermana en la supervisión financiera estadounidense. La semana pasada, la SEC publicó su esperada “exención de innovación” para dar cabida a la negociación on-chain de acciones tokenizadas, una decisión que abre espacio regulatorio para experimentar con nuevas formas de registrar y negociar valores.

La iniciativa de la SEC y el trabajo de la CFTC muestran que ambas agencias avanzan en áreas relacionadas, aunque cada una mantiene competencias distintas. Mientras la SEC supervisa los mercados de valores, la CFTC regula los mercados de futuros y otros derivados, por lo que la tokenización de activos puede exigir coordinación cuando un mismo ecosistema incluya valores, productos derivados, garantías y servicios de compensación.

Estos movimientos ocurren después de que un proyecto de ley destinado a regular de manera más amplia la industria de las criptomonedas quedara estancado en el Senado. La ausencia de una norma general no ha impedido que los reguladores adopten medidas sectoriales, pero sí mantiene abierta la discusión sobre la distribución de competencias y los límites de cada agencia.

Para los participantes del mercado, el panorama combina oportunidades y zonas de incertidumbre. La tokenización y las stablecoins podrían ampliar el acceso a operaciones digitales y facilitar nuevos modelos de liquidación, pero la expansión sostenible dependerá de reglas claras, controles adecuados y una infraestructura capaz de operar de forma segura durante todo el día.

La declaración de Selig no establece por sí sola un calendario para la tokenización masiva ni anuncia una autorización general para operar mercados 24/7. Sin embargo, confirma que la CFTC quiere preparar el marco institucional antes de que esas tecnologías alcancen una escala mayor, mientras la administración estadounidense intenta posicionar a sus mercados como referencia mundial de innovación financiera.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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