Por Canuto  

IBM, Oracle, Intel e IonQ elevaron a 26 el número de emisores que, según reportes, se oponen a que OKX-ICE tokenice sus acciones. El mecanismo de la SEC permite objetar propuestas de terceros, pero la disputa también gira en torno a si las empresas deberían dar su consentimiento previo.
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  • Una actualización atribuida a Eleanor Terrett suma a IBM, Oracle, Intel e IonQ a la lista de emisores objetantes.
  • La cifra reportada pasó de 22 a 26; las objeciones pueden impedir que OKX-ICE liste esos valores bajo la exención, si se presentaron dentro del plazo.
  • SIFMA pidió consentimiento afirmativo de los emisores y ampliar de 30 a 90 días el período para objetar.

IBM, Oracle, Intel e IonQ se sumaron a las empresas que objetan que OKX-ICE ofrezca versiones tokenizadas de sus acciones, según una actualización publicada el 27 de octubre por la periodista Eleanor Terrett. Con esas incorporaciones, el número reportado de emisores que han manifestado oposición llegó a 26, en una controversia sobre cómo pueden las plataformas incorporar acciones a redes blockchain sin aprobación expresa de las compañías involucradas.

La disputa no implica que las acciones cuestionadas ya se negocien en blockchain ni supone una prohibición general de la tokenización. Las objeciones, si se presentan dentro del plazo establecido, impiden que la empresa conjunta incluya esos valores bajo la exención de innovación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC); los emisores, por su parte, todavía pueden impulsar sus propios valores basados en blockchain.

Más emisores cuestionan la iniciativa de OKX-ICE

La nueva cifra amplía el grupo de compañías identificadas el 23 de octubre, cuando un aviso público registró 22 emisores objetantes. Entre las empresas que ya figuraban estaban Microsoft, Alphabet, Qualcomm, Cisco Systems, Broadcom y CoreWeave, además de las firmas financieras Goldman Sachs y Wells Fargo. La oposición, por tanto, abarca sectores tecnológicos y financieros, y no se limita a una sola industria.

IBM, Oracle e Intel se incorporan a esa lista desde el sector tecnológico, mientras IonQ representa a una compañía vinculada con la computación cuántica. Terrett atribuyó la actualización del 27 de octubre a las objeciones de esas cuatro empresas y señaló que el total reportado subía a 26. Sin embargo, el último registro revisado de la plataforma no estaba disponible para una confirmación independiente, una salvedad importante al describir el alcance más reciente de la oposición.

OKX-ICE es una empresa conjunta entre el exchange de criptomonedas OKX y Intercontinental Exchange, propietaria de la Bolsa de Valores de Nueva York. La compañía había identificado inicialmente 63 valores potenciales para su plataforma de negociación prevista, que busca ofrecer versiones basadas en blockchain de acciones cotizadas en Estados Unidos. Esa cifra describe el conjunto potencial considerado, no una lista de activos que ya estén disponibles para negociación.

El plan contempla operaciones continuas mediante pools de liquidez con permisos en X Layer, la blockchain mencionada en la propuesta. La plataforma todavía debe cumplir condiciones operativas y regulatorias antes de comenzar a negociar, de modo que las objeciones actuales afectan la composición posible de su oferta futura. Tampoco prueban que las empresas objetantes rechacen cualquier forma de tokenización: lo que cuestionan es que un tercero incorpore sus acciones mediante este mecanismo.

Cómo funciona el plazo de objeción de la SEC

La exención de innovación de la SEC, publicada el 17 de septiembre, permite que ciertas plataformas calificadas negocien valores tokenizados mediante creadores de mercado automatizados con permisos, siempre que cumplan las condiciones fijadas por el marco. Para ofrecer acciones tokenizadas de un tercero no afiliado, la plataforma debe notificar al emisor correspondiente. Desde que recibe la notificación requerida, la empresa dispone de 30 días calendario para presentar una objeción por escrito.

Si un emisor presenta a tiempo su objeción, la plataforma que notificó no puede listar ese valor bajo la exención. Si no objeta dentro del plazo, la plataforma puede avanzar, siempre que satisfaga los demás requisitos regulatorios y operativos. Por eso, el procedimiento no equivale a una autorización irrestricta: establece una ventana para que cada compañía responda y deja vigentes las demás condiciones aplicables a la negociación de esos instrumentos.

El marco exige que las acciones tokenizadas elegibles conserven los mismos derechos y privilegios que las acciones convencionales de la misma clase. También impone restricciones a los volúmenes de negociación y obliga a suspender las operaciones con tokens cuando la acción subyacente deje de negociarse en su bolsa principal. Esas condiciones buscan conectar el instrumento registrado en blockchain con el valor tradicional al que representa, en lugar de tratarlo como un activo sin relación con los derechos del accionista.

La SEC también establece requisitos técnicos para las plataformas, entre ellos el uso de contratos inteligentes públicos y auditables en una blockchain pública y sin permisos. La propuesta de OKX-ICE, en cambio, describe pools de liquidez con permisos en X Layer, por lo que la operación debe ajustarse a las exigencias aplicables antes de iniciar. Además, los avisos públicos deben revelar las objeciones de los emisores, mientras que las fechas específicas de notificación determinan cuándo vence cada período de 30 días.

El debate se centra en el consentimiento de las empresas

El procedimiento vigente parte de una lógica de exclusión voluntaria: una plataforma puede buscar listar acciones tokenizadas de terceros sin obtener primero el consentimiento afirmativo del emisor, siempre que lo notifique y respete el derecho de objeción. La acumulación de casos está impulsando preguntas sobre si esa protección resulta suficiente para compañías cuyos valores podrían representarse en blockchain sin que ellas hayan aprobado previamente la iniciativa.

En una carta de comentarios del 19 de octubre, la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) pidió a la SEC reemplazar ese enfoque por un sistema que exija consentimiento afirmativo del emisor. La asociación también propuso crear un mecanismo centralizado para tramitar objeciones y extender de 30 a 90 días el plazo disponible para responder. Sus planteamientos buscan modificar el proceso, pero no constituyen por sí mismos un cambio ya adoptado por el regulador.

SIFMA planteó además dudas sobre cómo identificar a los propietarios beneficiarios de los valores tokenizados y cómo aplicar las obligaciones existentes de divulgación para accionistas. Ambas cuestiones conectan la representación digital de una acción con reglas y derechos que ya operan en los mercados tradicionales. La SEC sigue considerando cómo deberían funcionar las plataformas basadas en blockchain junto con esos mercados, de acuerdo con la información disponible sobre el proceso.

Al anunciar el marco, Paul Atkins dijo que la exención permitiría negociar en un entorno con permisos mientras la comisión evaluaba nuevas medidas regulatorias. El alivio temporal está previsto para expirar cinco años después de su publicación, salvo que los reguladores lo modifiquen o sustituyan antes. El diseño, por tanto, ofrece una vía temporal condicionada, mientras continúan tanto la discusión regulatoria como la preparación de la plataforma propuesta.

Qué pueden significar las objeciones para la plataforma

Las objeciones dirigidas a OKX-ICE afectarían la oferta propuesta de esa empresa conjunta y no establecen una prohibición general para que una compañía emita sus propios valores tokenizados. La diferencia importa porque el marco trata de forma distinta la tokenización impulsada por un tercero y los valores desarrollados por el propio emisor o en su nombre. En consecuencia, el desacuerdo actual se refiere tanto a quién controla el proceso como a las condiciones para listar acciones de empresas ajenas.

Para OKX-ICE, el aumento de 22 a 26 emisores objetantes significa que una parte mayor de los valores considerados podría quedar fuera de la oferta amparada por la exención, siempre que las objeciones hayan cumplido con los plazos y requisitos. La cifra no permite concluir que todos los 26 emisores hayan objetado en la misma fecha ni que sus casos hayan seguido idéntico calendario. Cada notificación individual determina cuándo empieza y termina su período de respuesta.

El mecanismo también exige que la plataforma divulgue públicamente las objeciones, con lo que los potenciales usuarios pueden conocer qué valores enfrentan oposición. Pero el aviso público del 23 de octubre documentaba 22 empresas, mientras que la actualización posterior de Terrett aportó cuatro nombres más; la diferencia entre esas fuentes de información explica por qué el total más reciente se presenta como reportado y no como una cifra confirmada en un registro actualizado de manera independiente.

El desenlace dependerá de que OKX-ICE satisfaga los requisitos restantes, de las fechas de notificación de cada emisor y de cómo evolucione la revisión de la SEC. También queda abierta la discusión sobre si el regulador mantendrá el esquema de objeción posterior o adoptará el consentimiento previo que solicita SIFMA. Por ahora, los 26 nombres reflejan una resistencia creciente a esta propuesta concreta, no el rechazo definitivo de las acciones tokenizadas como categoría.


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