Por Canuto  

Ghana calcula que su actividad cripto anual ronda los USD $21.000 millones y ocupa el quinto puesto regional, mientras prepara licencias y reglas para stablecoins, exchanges y otros servicios.
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  • El mercado cripto de Ghana registra transacciones anuales estimadas en USD $21.000 millones, aunque la cifra no equivale a capital nuevo ni a una medición auditada.
  • Entre el 8% y el 17% de la población habría comprado o vendido activos digitales, y las autoridades calculan que el ecosistema atiende a más de 3 millones de usuarios.
  • La ley de 2025 distribuye la supervisión entre el Banco de Ghana y la SEC, mientras 20 empresas prueban servicios en el sandbox de la comisión.

Ghana prepara nuevas reglas para un mercado cripto estimado en USD $21.000 millones

Ghana se convirtió en el quinto mercado de criptomonedas más grande del África subsahariana, con transacciones anuales estimadas en alrededor de USD $21.000 millones. La dimensión del sector aumenta la presión sobre las autoridades para completar licencias y mecanismos de supervisión, en particular para stablecoins y plataformas de trading que han ganado presencia en el país.

La cifra no representa necesariamente dinero nuevo que haya ingresado al mercado ni el valor de una cartera agregada: los activos pueden contabilizarse varias veces al circular entre wallets, exchanges y contrapartes. Según estimaciones de asistencia técnica citadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI), entre el 8% y el 17% de los ghaneses ha comprado o vendido criptoactivos, un rango amplio que refleja la dificultad de medir una actividad distribuida entre distintos servicios.

Stablecoins y trading concentran parte de la actividad

El FMI identifica a las stablecoins como uno de los segmentos de mayor crecimiento del mercado ghanés. Sus usos incluyen operaciones de trading y la conservación de tokens vinculados al dólar como posible protección ante la inflación y las fluctuaciones monetarias, aunque estas funciones no eliminan los riesgos propios de los activos digitales ni garantizan que sus usuarios preserven el valor de sus fondos.

También crece la utilización de estos tokens para liquidaciones transfronterizas dentro de actividades empresariales informales y semiformales. Sin embargo, el uso de stablecoins en remesas minoristas todavía es reducido, pese a que pueden mover valor entre países sin depender exclusivamente de los canales bancarios convencionales, de acuerdo con la evaluación citada en la información sobre el mercado.

La tokenización de activos constituye otro segmento local, todavía pequeño pero en expansión. En este tipo de operaciones, activos o derechos se representan mediante tokens digitales; el interés regulatorio abarca productos vinculados con oro, valores y otros instrumentos, aunque el avance de pilotos no significa por sí solo que todos estén disponibles comercialmente o cuenten con autorización definitiva.

Las autoridades ghanesas estiman que el ecosistema de activos virtuales presta servicios a más de 3 millones de usuarios. El Banco de Ghana, la Comisión de Valores y el Centro de Inteligencia Financiera sostuvieron en una declaración de política del 28 de septiembre que los activos digitales ya no pueden permanecer al margen del sistema regulatorio financiero, una postura que acompaña el crecimiento de su uso para trading y transferencias de valor.

La ley distribuye funciones, pero persisten vacíos

Ghana cuenta con una base jurídica para avanzar hacia la supervisión formal: el Parlamento aprobó en diciembre de 2025 la Ley de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales, identificada como Ley 1154. La norma asigna responsabilidades al Banco de Ghana y a la SEC según el tipo de actividad, con una división que busca conectar la regulación de valores con las competencias del banco central sobre pagos y estabilidad financiera.

El marco contempla exchanges, servicios de wallets, emisión de tokens, stablecoins, préstamos, corretaje y tokenización de activos. La variedad de actividades supone un reto de implementación, porque una empresa puede ofrecer varios servicios y quedar sujeta a más de una autoridad; por ello, la coordinación entre agencias y la consistencia de sus decisiones de licencia serán relevantes para evitar requisitos incompatibles.

La evaluación del FMI considera que las reglas prudenciales y de conducta previstas por Ghana avanzan en una dirección alineada con estándares internacionales, pero advierte que todavía hace falta trabajo para lograr una supervisión integral. Entre las prioridades están completar las directrices pendientes y precisar las obligaciones para trading, corretaje y préstamos cripto, áreas que requieren criterios regulatorios más detallados según la actividad.

Los acuerdos de stablecoins necesitan normas específicas sobre calidad y gestión de reservas, liquidez y derechos de reembolso. El Banco de Ghana ya incluye la emisión de estos tokens entre las actividades que deben registrarse u obtener una licencia, junto con servicios de wallets, exchanges, asesoría de inversión, gestión de activos y préstamos cripto; el desafío será traducir esa cobertura general en requisitos aplicables y verificables.

El Fondo también alertó sobre la posibilidad de que numerosas empresas soliciten licencias cuando el marco opere plenamente. Recomendó que las agencias logren resultados de autorización comparables cuando una firma dependa de más de un regulador y que alineen sus exigencias de reporte; como apoyo técnico, elaboró listas de verificación, tablas de evaluación de riesgos y plantillas para proveedores cripto y acuerdos de stablecoins.

Veinte compañías participan en el sandbox de la SEC

Mientras prepara las reglas definitivas, la SEC de Ghana utiliza un sandbox para observar productos y modelos de negocio en condiciones controladas. La comisión puso en marcha el programa en marzo con 11 participantes y comunicó que, tras seis meses, las empresas podrían avanzar hacia licencias basadas en actividades si sus productos estaban listos para el mercado y cumplían las condiciones regulatorias establecidas.

Para el 19 de agosto, la lista pública del sandbox había aumentado a 20 compañías. Los proyectos abarcan exchanges y plataformas de trading, corretaje y tokenización vinculada con oro, valores, letras del Tesoro, bonos y financiamiento comercial; la diversidad permite a los reguladores evaluar riesgos distintos antes de fijar requisitos específicos para cada servicio.

Entre las firmas que prueban servicios de exchange figuran Yellow Card Ghana, WhiteBIT Ghana, Hyro Exchange y KoinKoin. Africoin pilota un proyecto de tokenización de oro, Vaulta Digital Assets prueba la tokenización de valores y GFX Brokers trabaja en un producto relacionado con letras del Tesoro, según la información divulgada por la SEC.

El piloto tiene una duración prevista de 12 meses, aunque las empresas que cumplan los requisitos y estén listas para el mercado pueden pasar antes a la siguiente etapa, una vez completados los primeros seis meses. La SEC señaló que los datos obtenidos durante las pruebas servirán para validar y finalizar las condiciones de licencia según cada actividad, por lo que la participación en el sandbox no equivale automáticamente a una autorización plena.

Supervisión también alcanza la promoción de productos

La respuesta regulatoria no se limita a diseñar licencias futuras. El Banco de Ghana y la SEC han advertido a compañías de activos virtuales que la publicidad no autorizada de productos cripto y stablecoins requiere aprobación regulatoria, una señal de que las autoridades buscan intervenir también en la forma en que se ofrecen estos servicios al público.

El banco central creó un Departamento de Activos Virtuales para supervisar a los participantes del mercado en coordinación con la SEC y el Centro de Inteligencia Financiera. Su mandato comprende licencias, cumplimiento y protección al consumidor, además de riesgos relacionados con ciberseguridad y delitos financieros, asuntos que pueden cruzar las fronteras entre la actividad tecnológica y la financiera.

La escala estimada del mercado plantea una tarea operativa: las autoridades deberán procesar posibles solicitudes de numerosas empresas mientras completan reglas y sistemas de supervisión. La información técnica del FMI apunta a que una coordinación clara, reportes compatibles y directrices específicas para stablecoins pueden reducir vacíos entre organismos, aunque el material disponible no establece un calendario final para la entrada en vigor de todas las exigencias.

El principal dato económico, los USD $21.000 millones en transacciones anuales, debe leerse junto con sus límites metodológicos y no como una medida directa de inversión o ingresos. Aun así, el volumen estimado, la participación de millones de usuarios y la expansión de los pilotos explican por qué Ghana busca pasar de una supervisión incipiente a un esquema formal para exchanges, emisores de tokens y otros proveedores de servicios digitales.


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