Por Canuto  

La carta de no acción de la SEC permite a Franklin Templeton avanzar con el uso de su fondo monetario tokenizado BENJI para gestionar efectivo y garantías en fondos convencionales, un paso que podría acercar la blockchain a ETF y fondos mutuos.

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  • La División de Gestión de Inversiones de la SEC emitió una carta de no acción el 12 de agosto, sujeta a varias condiciones.
  • Franklin Funds podrá utilizar el fondo Franklin OnChain U.S. Government Money Fund para efectivo y garantías de préstamos de valores.
  • La firma evalúa comenzar en el cuarto trimestre y reportó USD $1.980 millones en activos de su suite BENJI al 29 de abril.

 

 

El líder mundial en gestión de activos Franklin Templeton ha recibido una señal regulatoria que podría acelerar la incorporación de activos tokenizados en fondos de inversión convencionales.

La División de Gestión de Inversiones de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, SEC, indicó que no recomendaría medidas coercitivas contra Franklin Funds por utilizar acciones de su fondo monetario basado en Blockchain, siempre que cumpla determinadas condiciones.

La decisión se refiere al Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, cuyo mecanismo de participación utiliza el token BENJI. Franklin Funds busca emplear ese vehículo para administrar saldos de efectivo y garantías vinculadas con préstamos de valores, mientras la firma estudia una expansión posterior hacia fondos cotizados y fondos mutuos.

Una carta de no acción, no una aprobación formal

La posición de la SEC quedó plasmada en una carta de no acción fechada el 12 de agosto. En términos prácticos, el personal de la División de Gestión de Inversiones señaló que no recomendaría iniciar acciones coercitivas contra Franklin Funds por la estructura planteada, aunque el pronunciamiento está condicionado al cumplimiento de varios requisitos.

El documento también marca un límite importante para interpretar el alcance de la noticia. La SEC aclaró que la carta expresa la opinión del personal sobre el cumplimiento normativo, pero no constituye una aprobación de la Comisión ni representa una conclusión legal sobre la estructura o sus activos.

La custodia forma parte de las condiciones analizadas por el regulador. Franklin Templeton Investor Services mantendría la custodia de las inversiones en el fondo monetario, una organización que permite separar el registro oficial de propiedad de la información operativa que se almacena en redes blockchain.

La diferencia resulta relevante porque una carta de no acción no elimina las obligaciones regulatorias de los fondos ni convierte automáticamente a los activos tokenizados en instrumentos aceptados para cualquier producto. Cada fondo deberá revisar su propio acuerdo y, según la información disponible, las juntas de los fondos individuales tendrán que aprobar los planes antes de su implementación.

Blockchain para manejar efectivo y garantías

El Franklin OnChain U.S. Government Money Fund utiliza un sistema integrado de contabilidad en el que las redes blockchain registran las transacciones y la información anonimizada de los partícipes. Sin embargo, Franklin Templeton Investor Services conserva el registro oficial de propiedad, una combinación que busca conectar la infraestructura digital con los controles de un fondo registrado.

Stellar funciona actualmente como la principal blockchain pública del fondo. Franklin Templeton lanzó el vehículo en 2021 y lo presentó como el primer fondo monetario registrado en Estados Unidos que utilizó una blockchain pública como sistema oficial de registro.

La propuesta no consiste únicamente en convertir participaciones tradicionales en tokens, sino en utilizar el fondo dentro de operaciones habituales de tesorería. La autorización permitiría que Franklin Funds recurra al OnChain Fund para colocar efectivo temporalmente y para respaldar obligaciones relacionadas con préstamos de valores.

La firma sostiene que esta arquitectura podría mejorar la gestión de liquidez mediante cálculos del valor liquidativo cada hora, negociación intradía y procesamiento más rápido de transacciones. También plantea que esas capacidades podrían reducir costos, aunque la carta de la SEC presentó estos beneficios como argumentos de Franklin Funds y no como resultados garantizados por el regulador.

El posible desembarco en ETF y fondos mutuos

Franklin Templeton considera que el uso inicial para efectivo y garantías puede abrir la puerta a una integración más amplia. La empresa indicó que su fondo monetario tokenizado podría llegar eventualmente a carteras de ETF y fondos mutuos, llevando una estructura basada en blockchain al interior de productos que los inversionistas ya conocen.

Sandy Kaul, directora de activos digitales e innovación de Franklin Templeton, declaró a Bloomberg que la firma quiere que sus fondos administren el efectivo con mayor precisión, capturen rendimientos de manera más eficiente y reduzcan la liquidez que necesitan mantener. Sus comentarios describen la tokenización como una herramienta operativa para la tesorería, no solamente como una nueva forma de distribuir un producto financiero.

La empresa podría comenzar a utilizar el fondo tokenizado dentro de carteras convencionales tan pronto como el cuarto trimestre, pero el calendario todavía depende de las aprobaciones internas. Las juntas de cada fondo deberán autorizar los acuerdos correspondientes, por lo que la carta del personal de la SEC no significa que todos los productos de Franklin Templeton incorporarán BENJI de inmediato.

Franklin Templeton también planea desarrollar productos tokenizados adicionales para que, eventualmente, funcionen como efectivo o garantía a lo largo de su línea de fondos. Esa estrategia ampliaría el papel de la tokenización dentro de la gestión de activos, aunque su avance dependerá de la estructura de cada producto y de las condiciones regulatorias aplicables.

Un fondo pionero con casi USD $2.000 millones

El fondo OnChain U.S. Government Money Fund representa una de las apuestas más prolongadas de Franklin Templeton por la infraestructura blockchain. Desde 2021, el producto utiliza BENJI para representar las participaciones y combina el registro distribuido con la administración tradicional de la propiedad de los inversionistas.

La suite más amplia de BENJI alcanzó USD $1.980 millones en activos bajo gestión al 29 de abril, según Franklin Templeton. La cifra ofrece una referencia sobre la escala que la firma ya atribuye a su ecosistema de activos tokenizados, aunque no implica que todo ese monto corresponda exclusivamente al fondo que ahora podría utilizarse en carteras convencionales.

El atractivo para los gestores está en conectar la velocidad de los registros digitales con las exigencias de los fondos regulados. Un valor liquidativo calculado cada hora y la capacidad de procesar operaciones durante la jornada podrían ayudar a coordinar efectivo, garantías y suscripciones con mayor flexibilidad, siempre que los controles operativos funcionen de acuerdo con las normas aplicables.

La evolución también será observada por otros administradores de activos que exploran la tokenización de fondos del mercado monetario, bonos y otros instrumentos financieros. Para Franklin Templeton, la carta de no acción representa un paso concreto hacia ese modelo; para el mercado, el resultado final dependerá de si la infraestructura reduce fricciones sin introducir riesgos adicionales de custodia, registro y cumplimiento.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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