Por Canuto  

La apuesta bursátil de Alt5 Sigma por los tokens WLFI de World Liberty Financial, vinculada a la familia Trump, terminó convertida en una historia de pérdidas severas, dudas regulatorias y riesgo de desliste. Mientras la empresa vio desplomarse sus acciones y advirtió sobre su viabilidad, las divulgaciones muestran que la familia del presidente tenía derecho a cerca de USD $500 millones en ingresos por la operación.

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  • Las acciones de Alt5 Sigma, hoy AI Financial Corp., han caído un 93% desde antes del anuncio del acuerdo con World Liberty Financial.
  • Divulgaciones de World Liberty indican que Donald Trump y miembros no identificados de su familia tenían derecho a cerca de USD $500 millones en ingresos por ventas de tokens.
  • La empresa enfrenta riesgo de desliste del Nasdaq, arrastra pérdidas por el colapso del token WLFI y ha sido señalada por observadores éticos y exreguladores.

 

La operación que en agosto de 2025 fue presentada como una puerta de entrada bursátil al ecosistema cripto de la familia Trump terminó dejando una fuerte destrucción de valor para los accionistas de Alt5 Sigma.

Menos de diez meses después de aquella celebración en el Nasdaq, la compañía, ahora llamada AI Financial Corp., admite dudas sustanciales sobre su capacidad para seguir operando y sus acciones acumulan una caída de 93%.

El caso combina varios elementos conocidos para los mercados: una empresa pequeña que gira hacia cripto, una narrativa política de alto perfil, una tesorería de activos digitales basada en tokens de una firma privada y una base de inversionistas atraída por la expectativa de una revalorización rápida. Sin embargo, la evolución posterior ha sido mucho más dura que el entusiasmo inicial.

Según reportó CNBC, una de las pocas partes que sí resultó claramente beneficiada por la transacción fue la familia Trump. Las divulgaciones de World Liberty Financial muestran que el presidente Donald Trump y miembros no identificados de su familia tenían derecho a aproximadamente USD $500 millones en ingresos vinculados a la venta de criptomonedas realizada en el acuerdo.

La Casa Blanca rechazó que exista un conflicto de interés. Su portavoz, Anna Kelly, afirmó que los activos del presidente Trump están en un fideicomiso administrado por sus hijos y que, por tanto, no hay conflictos en estas operaciones.

Cómo se estructuró el acuerdo entre Alt5 y World Liberty

Alt5 Sigma anunció el 11 de agosto de 2025 un acuerdo con World Liberty Financial, la compañía cripto fundada en 2024 por Eric Trump, Donald Trump Jr. y Barron Trump, junto con Zach y Alex Witkoff, además de los socios Zak Folkman y Chase Herro. La idea era convertir a Alt5 en una especie de vehículo bursátil para dar exposición indirecta a los tokens WLFI.

Este tipo de estructura se parece al modelo de tesorerías de activos digitales. La lógica es sencilla: en vez de comprar un token directamente, algunos inversionistas prefieren adquirir acciones de una empresa listada que acumula ese activo. En teoría, esto facilita el acceso desde plataformas tradicionales y evita parte de la complejidad operativa de custodiar criptomonedas.

En el caso de Alt5, la transacción tuvo dos componentes. Por un lado, la empresa intercambió acciones y warrants propios con World Liberty a cambio de USD $750 millones en tokens WLFI. Por otro, vendió USD $750 millones en acciones a inversionistas a un precio de USD $7,50 por acción, para luego transferir esos fondos, menos comisiones, a World Liberty a cambio de más tokens WLFI.

En total, Alt5 recibió casi 7.300 millones de tokens WLFI, inicialmente valorados en cerca de USD $1.500 millones. Zach Witkoff, CEO de World Liberty, pasó a ocupar la presidencia de la junta de Alt5. Además, World Liberty recibió 1 millón de acciones de Alt5, 99 millones de warrants prefinanciados y 20 millones de warrants adicionales con precios de ejercicio entre USD $7,50 y USD $9,75.

El punto más delicado para el debate público surgió de la letra pequeña de World Liberty. Las divulgaciones de la firma indican que una entidad afiliada a Donald J. Trump y ciertos miembros de su familia poseen aproximadamente 38% de los intereses de capital en la matriz de World Liberty. También señalan que la familia Trump tiene derecho al 75% de los ingresos por ventas de tokens cripto de la empresa, lo que ubicaría su beneficio directo por la operación de agosto en torno a USD $500 millones, tras comisiones y otros gastos.

Del entusiasmo inicial al desplome de la acción

La reacción bursátil ha sido demoledora. Alt5 cerró en USD $8,97 el 8 de agosto, último día de negociación antes del anuncio del acuerdo con World Liberty. Para el cierre del 8 de junio de 2026, ya bajo el nombre AI Financial Corp. y cotizando con el ticker AIFC, la acción terminó en USD $0,66, según datos de FactSet.

Esa caída de 93% no solo golpeó a inversionistas minoristas. También dejó expuestos a fondos relevantes. Steven A. Cohen, dueño de los New York Mets, compró USD $36,5 millones y salió antes de terminar el año, aunque no se conoce el momento exacto de su salida. Por ello, no es posible determinar con certeza si obtuvo una ganancia o una pérdida.

ExodusPoint Capital Management adquirió USD $44 millones en acciones de Alt5 y todavía conservaba una parte al cierre de marzo, con una pérdida no realizada de USD $14 millones en esa posición, aunque ventas anteriores pudieron compensar parte del golpe.

Soul Ventures Holdings, con sede en Hong Kong, reportó una participación de USD $85 millones y dijo en octubre que había salido completamente. Si vendió toda su posición en mercado abierto hacia mediados de ese mes, la pérdida habría rondado entre USD $56 millones y USD $58 millones.

La presión también se observa en la capitalización bursátil. Aunque el valor estimado de las tenencias de WLFI de AI Financial era de unos USD $412 millones al 8 de junio, la capitalización de mercado de la empresa había caído a solo USD $89 millones. Esa diferencia sugiere que el mercado percibe más riesgo en poseer la acción que en mantener el token subyacente.

WLFI también se ha depreciado con fuerza. Después de tarifas y gastos, la operación dejó a AI Financial con 7.300 millones de tokens adquiridos a USD $0,20 cada uno. Para el 8 de junio, su valor de mercado era de aproximadamente USD $0,057 por token, una caída de 72%, de acuerdo con precios observados en Coinbase.

Señales de alarma corporativas y dudas sobre continuidad

La crisis no se explica solo por la caída del token. AI Financial ha acumulado varios episodios que encendieron alertas entre observadores de ética y exfuncionarios regulatorios. La empresa va por su tercer CEO y su tercer auditor externo desde la celebración del acuerdo en el Nasdaq, lo que complica la percepción de estabilidad interna.

En mayo, la compañía comunicó que la pérdida de valor de WLFI había borrado USD $348 millones de su balance en el primer trimestre. A eso se sumó una pérdida operativa. Sus pasivos excedieron sus activos, y la empresa reconoció en una presentación ante la SEC que esas condiciones generan dudas sustanciales sobre su capacidad para continuar como negocio viable dentro del año siguiente a la emisión de los estados financieros.

Antes de cambiar su marca a AI Financial en abril, Alt5 ya había revelado otros problemas. En una presentación indicó que, en mayo de 2025, un tribunal de Ruanda había declarado culpable a un empleado de su subsidiaria canadiense por delitos que incluían lavado de dinero. La compañía dijo que ese fallo estaba apelado.

En octubre, Alt5 informó la suspensión de su CEO. Su sucesor interino fue removido al mes siguiente y reemplazado por un tercer director ejecutivo, que sigue en el cargo. La empresa divulgó estos cambios en la SEC sin ofrecer mayores detalles públicos sobre sus causas.

En noviembre, además, Alt5 dijo que había recibido una advertencia de posible retiro de la lista del Nasdaq por no presentar a tiempo su informe trimestral. Ese mismo mes informó la renuncia de su auditor externo. Luego designó otro auditor, pero en diciembre reveló que debía pasar a un tercero después de descubrir que la licencia del segundo había expirado.

La amenaza bursátil sigue abierta. Nasdaq exige que las empresas listadas mantengan un precio mínimo de USD $1 por acción. El 8 de junio marcó el día 15 consecutivo de cierre por debajo de ese nivel para AI Financial, después de otro período previo de 24 días bajo USD $1 hasta mediados de mayo. La empresa aún podría evitar el retiro de Nasdaq con medidas como un split inverso, pero eso no resuelve el problema de fondo: la falta de confianza del mercado.

Conflictos de interés, escrutinio ético y defensa pública

El episodio ha despertado cuestionamientos de expertos en ética pública. Los abogados del Democracy Defenders Fund pidieron en abril a la SEC abrir una investigación independiente sobre la compañía. Virginia Canter, asesora principal de anticorrupción del grupo, dijo que algunos problemas, como el caso judicial y el asunto del auditor, debieron haberse revelado más rápidamente a los inversionistas.

Matthew Platkin, ex fiscal general de Nueva Jersey, afirmó que Alt5 Sigma presenta varios indicadores que normalmente disparan preocupación regulatoria y ameritan indagaciones. Tanto él como Canter señalaron que hay banderas rojas serias en divulgaciones corporativas y posibles conflictos derivados de la relación con la familia del presidente.

La SEC se negó a comentar si investiga o no a AI Financial. También evitó pronunciarse sobre la tesis de Canter de que el reciente acuerdo de “anti-armamentización” entre la familia Trump y el Servicio de Impuestos Internos pudiera tener un efecto inhibidor o interpretarse de forma amplia respecto de investigaciones sobre compañías relacionadas con la familia presidencial.

Por su parte, Eric Trump aseguró en mayo que no tiene ningún papel de liderazgo ni de toma de decisiones en la compañía. Aunque fue nominado para un asiento en la junta, World Liberty canceló ese plan después de conversaciones con Nasdaq, según una presentación de Alt5. La bolsa exige que la mayoría de los directores sean independientes, y Eric Trump no habría calificado por la relación con World Liberty.

La Organización Trump también defendió distancia operativa. Su portavoz, Kimberly Benza, afirmó que ni Eric ni Don tienen participación en Alt5, ni visibilidad sobre la empresa, y que nunca formaron parte de la junta ni estuvieron involucrados en la gestión o en las operaciones cotidianas.

CNBC también precisó que no existe evidencia de que alguien involucrado en la venta de acciones de Alt5 en agosto haya intentado explotar su relación con la familia Trump para beneficio propio. Ese punto sitúa la controversia en el plano de la estructura del acuerdo, la transparencia corporativa y el posible conflicto institucional, más que en una acusación probada de abuso directo en la colocación.

Un vehículo bursátil cada vez menos convincente

La tesis comercial que justificó el acuerdo parece hoy debilitada. Si el objetivo de Alt5 era ofrecer a los inversionistas una forma simple de exponerse a un activo cripto vinculado a la familia Trump, la caída de la acción frente al valor del token muestra que el mercado ya no compra ese argumento con facilidad.

AI Financial incluso buscó apoyo de la propia World Liberty para sostener su cotización. A finales de enero informó que había tomado prestados USD $15 millones de World Liberty y utilizó parte de esos recursos para recomprar acciones en mercado abierto. El esfuerzo no logró estabilizar de forma duradera el precio del papel.

Tampoco puede deshacer rápidamente su exposición principal. Sus tenencias de WLFI permanecen bloqueadas bajo los acuerdos firmados en agosto, por lo que no pueden venderse libremente. Eso limita las opciones financieras de la empresa en un momento de estrés de liquidez y deterioro patrimonial.

Además, World Liberty enfrenta un litigio con Justin Sun, uno de los primeros compradores importantes de WLFI, por acusaciones de que la firma habría impedido silenciosamente la venta de sus tokens. Ambas partes se demandaron y el caso aún se encuentra en una etapa temprana, pero el solo hecho de ese conflicto añade ruido a un activo ya presionado.

En suma, lo que se presentó como una innovadora conexión entre Wall Street y una narrativa cripto-política terminó convirtiéndose en una advertencia para inversionistas. AI Financial todavía dispone de herramientas para retrasar o evitar un desliste inmediato, pero necesita algo más que ingeniería financiera: requiere reconstruir credibilidad, estabilizar su negocio y convencer al mercado de que su acción aporta más valor que comprar directamente el token que intentó empaquetar.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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