Por Canuto  

Los estadounidenses votan hoy en las elecciones de mitad de mandato, que podrían alterar las expectativas regulatorias y de gasto para varios sectores. Una posible mayoría demócrata favorecería, según analistas, a la energía limpia y la vivienda, mientras aumentaría el escrutinio sobre IA, defensa y empresas cripto.
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  • En la víspera electoral, Polymarket asignaba un 68% de probabilidades a una victoria demócrata amplia, aunque los escenarios seguían abiertos.
  • Un avance demócrata podría beneficiar a energía limpia y vivienda, pero elevar la vigilancia sobre IA, salud y defensa.
  • El efecto cripto se anticipa más en el ritmo de la legislación y las investigaciones que en los precios inmediatos.

Elecciones de medio término en EE. UU. ponen a prueba las apuestas sectoriales

Los estadounidenses acuden hoy, martes 3 de noviembre, a las elecciones legislativas de mitad de mandato, en las que se renuevan los 435 escaños de la Cámara de Representantes y parte del Senado. Inversores y empresas evalúan qué cambios podría traer una nueva distribución del poder en Washington. Un desempeño sólido de los demócratas podría favorecer las expectativas para la energía limpia y la vivienda, pero también elevar el escrutinio sobre inteligencia artificial, centros de datos, salud y defensa, según el análisis de Reuters.

En la víspera electoral, Polymarket asignaba un 68% de probabilidades a una victoria demócrata amplia, según sus mercados de predicción. Las probabilidades pueden fluctuar y no constituyen un resultado electoral. Al mismo tiempo, una encuesta de Reuters/Ipsos situó la aprobación de Donald Trump en 32%, cerca de su mínimo histórico, en medio de la preocupación por el costo de vida y la guerra con Irán.

Energía limpia y vivienda, entre los posibles beneficiarios

Una victoria demócrata de alcance suficiente podría sostener la expectativa de que continúe el apoyo federal al desarrollo de energías limpias. Entre las empresas que podrían beneficiarse de esa perspectiva figuran First Solar, fabricante de paneles solares; Sunrun, instalador residencial; Enphase Energy, proveedor de inversores, y NextEra Energy, desarrollador de proyectos de energía limpia.

El antecedente legislativo más relevante es la Ley de Reducción de la Inflación, aprobada por un Congreso controlado por los demócratas en 2022, que destinó cientos de miles de millones a iniciativas de seguridad climática y energética. El paquete amplió créditos fiscales para energías renovables, energía nuclear y vehículos eléctricos, por lo que las expectativas sobre su continuidad pueden influir en la valoración de empresas vinculadas a esos rubros.

La política también podría repercutir en fabricantes tradicionales de automóviles. Los demócratas podrían investigar los esfuerzos de la administración Trump para revertir normas de emisiones y recurrir a la Ley de Revisión del Congreso para anular regulaciones que facilitan la venta de camiones y SUV a gasolina; Ford, General Motors y Stellantis, que redujeron sus planes de vehículos eléctricos y presionaron por reglas más laxas, quedarían expuestas a esa disputa.

En un Congreso dividido, UBS ve margen para acuerdos bipartidistas que aceleren permisos de energía e infraestructura, y considera que la energía nuclear probablemente conservaría respaldo de ambos partidos. Para la vivienda, la firma prevé que la administración Trump siga aplicando la Ley del Camino hacia la Vivienda del Siglo XXI, aprobada por el Congreso a finales de junio para aumentar la oferta de viviendas unifamiliares asequibles; los demócratas podrían añadir restricciones a grandes propietarios institucionales, aunque una medida así aún enfrentaría un veto presidencial.

IA, salud, defensa y bancos ante un Congreso más vigilante

La perspectiva de mayor supervisión legislativa inquieta a segmentos de la industria de inteligencia artificial que han subido con el auge de la demanda de infraestructura. Analistas prevén que una mayoría demócrata ponga el foco en empresas de almacenamiento y memoria, entre ellas Micron Technology, SanDisk y Seagate, y advierten que una desaceleración del gasto en IA y centros de datos también repercutiría en fabricantes de equipos para semiconductores, proveedores de energía y constructores de instalaciones.

El control de la Cámara daría a los demócratas más herramientas para investigar el comportamiento de los agentes de IA, incluso mediante citaciones que obliguen a ejecutivos tecnológicos a declarar bajo juramento o entregar registros. Además, votantes de al menos 10 estados podrían considerar iniciativas electorales para imponer nuevas restricciones, requisitos de permisos o pausas al desarrollo de centros de datos, aunque Societe Generale estima que el negocio de IA probablemente seguirá adelante: los demócratas difícilmente reunirían los votos necesarios para superar un veto de Trump y las agencias federales clave seguirían bajo control republicano.

La atención médica presenta un panorama mixto: un mayor escrutinio de Medicaid y Medicare Advantage podría presionar a las aseguradoras, pero TD Cowen considera limitado el riesgo de cambios sustanciales o reformas estructurales amplias. El sector de salud del S&P 500 había avanzado más del 19% en el año y alcanzado máximos históricos, superado únicamente por las acciones de energía, mientras los inversores buscaban posiciones defensivas en un mercado volátil.

Una Cámara demócrata también elevaría la posibilidad de subir impuestos para financiar un programa fiscal con más gasto sanitario. Magdalena Ocampo, estratega de mercado de Principal Asset Management, dijo que una marea azul daría impulso a medidas sobre costos de atención médica, tarifas al consumidor y precios de medicamentos recetados, así como a otras áreas que los legisladores perciben como parte de los problemas de asequibilidad.

Las acciones de defensa subieron en enero después de que Trump propusiera un presupuesto militar de USD $1,5 billones, frente a los USD $901.000 millones aprobados, pero luego devolvieron la mayor parte de esas ganancias. Como una votación presupuestaria parece improbable antes de 2027, el control demócrata de la Cámara podría devolver el gasto militar al centro del escrutinio, especialmente porque el Congreso aún no asignó fondos para contratos multimillonarios que grandes contratistas firmaron para reponer suministros; pese a ello, la guerra con Irán sostiene una demanda robusta para RTX y Northrop Grumman, cuyas carteras de pedidos alcanzaron niveles récord.

Para los bancos, un resultado favorable a los demócratas podría ralentizar, sin revertir necesariamente, la flexibilización regulatoria, según analistas de Morgan Stanley. El antecedente de una reforma de gran alcance es la Ley Dodd-Frank de 2010, aprobada bajo control demócrata, que endureció requisitos de capital, creó una entidad de vigilancia del consumidor e impuso nuevas restricciones comerciales; en contraste, un avance republicano daría mayor continuidad regulatoria y claridad a las empresas.

La actividad de fusiones y adquisiciones y de los mercados de capitales sigue siendo un motor de ganancias para los grandes bancos, señalaron analistas de Barclays, pero los resultados recientes sugirieron que el impulso podría perder fuerza. Los reportes trimestrales de JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs y Wells Fargo, publicados a principios de mes, apuntaron a una desaceleración del auge de acuerdos y operaciones que había impulsado ganancias récord durante el primer semestre.

Para las criptomonedas, el foco está en la regulación y las investigaciones

Los analistas citados en el reporte consideran poco probable que las elecciones produzcan por sí solas un efecto significativo e inmediato en los precios de las criptomonedas. Su principal consecuencia potencial estaría en la velocidad con que el Congreso avance con nuevas reglas para el sector, una diferencia importante para empresas que buscan mayor certidumbre sobre sus operaciones.

La Ley de Claridad, conocida como Clarity Act, no logró avanzar en el Senado en septiembre debido a la oposición demócrata. Por eso, analistas consideran que un Senado bajo control demócrata dificultaría que el proyecto vuelva a ponerse en marcha el próximo año; el resultado legislativo podría influir en las perspectivas regulatorias sin traducirse automáticamente en una variación de precios de BTC u otros criptoactivos.

Otro frente potencial son las investigaciones sobre compañías vinculadas a Donald Trump y su familia. Reuters informó que demócratas del Congreso preparan indagaciones y sostienen que esos negocios plantean posibles conflictos de intereses; esa es una acusación atribuida a los legisladores y no una determinación de que haya ocurrido una infracción.

Abogados consultados por Reuters advirtieron que las pesquisas podrían generar titulares adversos y riesgos legales para algunas empresas cotizadas de criptomonedas y blockchain. En conjunto, el panorama para el sector dependería menos de un pronóstico electoral aislado que de la composición del Senado, la posibilidad de que prospere la Clarity Act y el alcance de las investigaciones, factores que podrían modificar el entorno empresarial incluso si el impacto inmediato en el mercado resulta limitado.


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