Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La CFTC publicó nuevas directrices para exchanges que listan contratos basados en eventos reales. El crecimiento explosivo de los mercados de predicción ha intensificado el debate sobre manipulación y riesgos éticos.

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  • La CFTC recuerda a exchanges que deben cumplir la Commodity Exchange Act al listar contratos basados en eventos.
  • Reguladores advierten riesgos de manipulación en mercados ligados a deportes o eventos específicos.
  • Volumen combinado de Kalshi y Polymarket alcanzó USD $18.600 millones en febrero.

 

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) publicó el jueves nuevas orientaciones regulatorias dirigidas a los exchanges que ofrecen contratos derivados basados en eventos reales, conocidos popularmente como mercados de predicción.

El documento fue emitido por la División de Supervisión de Mercados de la agencia y detalla cómo las plataformas deben abordar el listado de estos productos financieros emergentes. El anuncio se produce en un contexto de crecimiento acelerado de este sector, que combina elementos de trading financiero, apuestas sobre eventos y análisis probabilístico, reseña The Block.

El presidente de la CFTC, Mike Selig, afirmó que el organismo busca establecer reglas más claras para un mercado que ha crecido con rapidez en los últimos años. En declaraciones citadas por el programa Squawk Box de CNBC, el funcionario explicó que los reguladores quieren definir lo que denominó “rules of the road”, es decir, normas básicas que orienten el funcionamiento de estos mercados.

Los contratos de predicción permiten a los traders comprar y vender posiciones basadas en el resultado de acontecimientos del mundo real, desde elecciones políticas hasta indicadores económicos o eventos deportivos.

Nuevas orientaciones regulatorias para exchanges

La nueva guía recuerda a los exchanges designados como mercados de contratos que deben cumplir con los requisitos establecidos en la Commodity Exchange Act y en las regulaciones vigentes de la CFTC cuando decidan listar contratos basados en eventos.

En particular, el documento enfatiza que estas plataformas actúan como la primera línea de supervisión para garantizar que los productos derivados cumplan con los estándares regulatorios antes de ser ofrecidos al público.

Según el texto del aviso, los exchanges tienen la responsabilidad de evaluar si los contratos que desean listar son “no susceptibles a manipulación”, es decir, si no presentan vulnerabilidades evidentes que permitan manipular los resultados o facilitar prácticas abusivas de trading.

Este enfoque refleja la postura histórica de la CFTC respecto a los mercados de derivados. El regulador sostiene que, cuando están correctamente estructurados, los contratos basados en eventos pueden encajar dentro del marco regulatorio federal que rige los derivados financieros.

Sin embargo, la expansión de este tipo de instrumentos también ha generado fricciones con otras autoridades. Algunos reguladores estatales de juegos argumentan que ciertos contratos vinculados a eventos deportivos podrían equivaler a formas de apuestas no autorizadas.

Riesgos de manipulación en contratos basados en eventos

El documento publicado por la agencia también identifica ciertas categorías de contratos que podrían presentar mayores riesgos de manipulación.

Entre los ejemplos mencionados se encuentran contratos ligados a lesiones de jugadores específicos, comportamientos antideportivos o resultados deportivos extremadamente detallados. Según el regulador, estos mercados podrían crear incentivos para que participantes intenten influir directamente en el resultado del evento.

Este tipo de preocupaciones no es meramente teórico. En los últimos meses, varios episodios han intensificado el debate sobre los límites éticos y regulatorios de los mercados de predicción.

El mes pasado, la firma de análisis onchain Bubblemaps identificó un conjunto de billeteras recientemente financiadas que, en conjunto, obtuvieron aproximadamente USD $1.000.000 apostando en un contrato de Polymarket relacionado con un posible ataque de Estados Unidos contra Irán.

La operación se produjo poco antes de que se lanzaran ataques aéreos, lo que generó cuestionamientos sobre la posibilidad de uso de información privilegiada en este tipo de plataformas.

Otro caso reciente involucró a la plataforma Kalshi, que enfrentó críticas por un contrato titulado “Ali Khamenei out as Supreme Leader?”. El mercado se activó tras la muerte del líder iraní en ataques estadounidenses e israelíes.

Críticos argumentaron que el contrato funcionaba como un mercado de apuestas sobre la muerte de una persona. La plataforma respondió señalando que sus reglas de liquidación estaban diseñadas para evitar que los traders obtuvieran ganancias directamente vinculadas a un evento de fallecimiento.

El debate también llegó al Congreso estadounidense. Esta semana, legisladores demócratas introdujeron un proyecto de ley denominado “Death Bets Act”, que busca prohibir contratos de mercados de predicción vinculados a muerte, guerra o asesinatos.

CFTC busca establecer reglas claras para el sector

En sus declaraciones públicas, Selig subrayó que el objetivo central del regulador es evitar abusos dentro del mercado de derivados.

El presidente de la CFTC afirmó que es fundamental prevenir manipulación, uso de información privilegiada y otras prácticas que puedan distorsionar el funcionamiento de los mercados financieros.

Según explicó, los exchanges que listan contratos derivados basados en eventos deben actuar como guardianes iniciales del sistema. Antes de permitir que un producto comience a cotizar, estas plataformas deben determinar si cumple con los estándares regulatorios exigidos por la agencia.

La publicación de la guía coincide además con señales de mayor coordinación entre los reguladores financieros estadounidenses en torno a tecnologías emergentes.

El miércoles, la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) firmaron un memorando de entendimiento destinado a fortalecer la colaboración en materia de políticas sobre criptomonedas y supervisión del mercado.

Ambas agencias señalaron que el acuerdo busca apoyar la innovación financiera legítima mientras se preserva la integridad del sistema de mercados.

Crecimiento acelerado de los mercados de predicción

La intensificación del debate regulatorio ocurre en paralelo a un crecimiento notable de la industria de mercados de predicción.

Plataformas como Kalshi y Polymarket han ganado popularidad entre traders interesados en especular sobre probabilidades de eventos políticos, económicos y geopolíticos.

Según información citada por The Wall Street Journal, ambas compañías exploran actualmente rondas de financiamiento con valoraciones cercanas a USD $20.000 millones. Esa cifra representa aproximadamente el doble de sus valoraciones más recientes.

La actividad de trading también se ha disparado en los últimos meses. Los datos recopilados por el panel de análisis de The Block indican que el volumen combinado mensual en Kalshi y Polymarket alcanzó aproximadamente USD $18.600 millones en febrero.

Ese registro marcó el sexto máximo histórico mensual consecutivo para estas plataformas.

Los primeros datos de marzo sugieren que la tendencia podría continuar. El volumen combinado ya supera los USD $8.000 millones en lo que va de mes, a pesar de que todavía queda más de la mitad del período por transcurrir.

El crecimiento acelerado de este mercado plantea un desafío para los reguladores, que ahora buscan equilibrar el desarrollo de nuevas formas de trading basadas en probabilidades con la necesidad de proteger la integridad de los mercados financieros.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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