Por Canuto  

La Comisión Australiana de Valores e Inversiones propone ampliar las reglas que limitan el apalancamiento y protegen a los clientes minoristas de CFD para abarcar ciertos contratos liquidados mediante activos digitales. La consulta también delimita qué instrumentos quedarían fuera y se suma a otros cambios regulatorios previstos para el sector cripto australiano.
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  • ASIC propone extender las salvaguardas de los CFD a ciertos contratos liquidados mediante la transferencia de activos digitales.
  • La propuesta incluiría derivados vinculados con activos no cripto si cumplen los demás criterios de un CFD; algunos futuros y opciones con vencimiento fijo quedarían excluidos.
  • El regulador recibirá comentarios hasta el 9 de noviembre, mientras Australia prepara un nuevo régimen de licencias para exchanges y custodios tokenizados.

La propuesta australiana busca que ciertos derivados liquidados en activos digitales queden sujetos a límites de apalancamiento y otras protecciones para clientes minoristas. La Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC) abrió una consulta para extender las reglas vigentes de los contratos por diferencia, conocidos como CFD, a instrumentos que actualmente podrían quedar fuera por la forma en que se liquidan. La iniciativa no abarca de manera automática todos los productos cripto: depende de que cada contrato cumpla los demás criterios regulatorios aplicables a un CFD.

Qué plantea la consulta de ASIC

Los CFD permiten que una persona opere sobre los movimientos de precio de un activo sin adquirir ni poseer ese activo subyacente. Las reglas australianas existentes suelen cubrir contratos liquidados en efectivo o mediante obligaciones compensatorias entre las partes, pero la ASIC propone sumar aquellos que se liquidan transfiriendo activos digitales. El cambio también podría alcanzar contratos que siguen el precio de activos no cripto, siempre que cumplan los otros requisitos para ser considerados CFD.

La distinción central de la propuesta está, por tanto, en el mecanismo de liquidación y no únicamente en que el producto esté relacionado con criptomonedas. Si un contrato satisface los criterios de un CFD y se liquida mediante la transferencia de un activo digital, la ampliación permitiría someterlo a las salvaguardas correspondientes. Según Cointelegraph, el regulador busca que ciertas operaciones minoristas no queden fuera de las protecciones solo porque el pago se realiza con activos digitales.

La ASIC aclaró que algunos futuros y opciones cripto con fechas de vencimiento fijas permanecerían fuera del marco de los CFD. Esa exclusión evita interpretar la iniciativa como una aplicación indiscriminada de las reglas a cualquier derivado de criptomonedas. La fuente no detalla qué contratos específicos entrarían en cada categoría, de modo que la clasificación dependerá de las características de cada instrumento y de los criterios que rigen para los CFD.

El regulador solicita comentarios sobre la ampliación y las enmiendas propuestas hasta el 9 de noviembre. La consulta abre un período para que los participantes del mercado y otras partes interesadas presenten observaciones, pero la información disponible no anticipa el resultado ni precisa cuándo se tomaría una decisión definitiva. Por ahora, se trata de una propuesta regulatoria, no de una modificación ya implementada.

El marco australiano para los CFD se introdujo en 2021 y ya contempla límites al apalancamiento, así como mecanismos para cerrar posiciones cuando los fondos de una cuenta caen por debajo de determinados niveles. La protección de saldo negativo, además, limita las pérdidas del cliente a los fondos que mantiene en su cuenta de trading de CFD. Extender esas salvaguardas a ciertos contratos liquidados en cripto trasladaría protecciones existentes a productos que podrían compartir características con los CFD, aunque utilicen activos digitales para su liquidación.

Protecciones existentes y próximos cambios

El apalancamiento permite controlar una exposición mayor que el capital aportado a una operación, pero también puede amplificar las pérdidas cuando el mercado se mueve en contra del trader. Los límites previstos por las reglas australianas buscan acotar esa exposición para clientes minoristas; el cierre de posiciones y la protección de saldo negativo atienden riesgos relacionados, aunque mediante mecanismos diferentes. La propuesta procura que esas medidas se apliquen a ciertos contratos que, por su forma de liquidación, podrían no quedar cubiertos actualmente.

El cierre de posiciones entra en juego cuando los fondos de la cuenta caen por debajo de niveles especificados, mientras que la protección de saldo negativo establece un tope a las pérdidas en relación con el dinero depositado en la cuenta de CFD. La noticia no ofrece nuevos porcentajes, niveles concretos de margen ni límites numéricos de apalancamiento para la propuesta. Por eso, no corresponde atribuirle cifras específicas: el anuncio se refiere a extender las reglas y salvaguardas ya existentes a instrumentos que cumplan los criterios establecidos.

La iniciativa se suma a una reforma australiana más amplia para regular servicios relacionados con activos digitales. En abril, el país aprobó una legislación que incorpora los exchanges de criptomonedas y las plataformas de custodia tokenizada al marco de licencias de servicios financieros, con entrada en vigor prevista para el 9 de abril de 2027. Ese calendario corresponde al nuevo régimen de licencias y no debe confundirse con la consulta sobre derivados, cuyo plazo para recibir comentarios concluye el 9 de noviembre.

En una medida relacionada, ASIC extendió hasta el 30 de septiembre de 2026 su posición de no adoptar medidas de aplicación contra ciertas empresas de activos digitales mientras se preparan para cumplir con los requisitos de licencia. Ese período ya concluyó. Se trata de un proceso distinto de la propuesta para ampliar las reglas de los CFD y no determina por sí mismo el resultado de la consulta sobre derivados.

Para los operadores minoristas, el alcance práctico dependerá de cómo ASIC defina y aplique los criterios de clasificación, además de la respuesta que reciba durante la consulta. Para los proveedores, una eventual extensión podría implicar revisar si sus contratos liquidados en activos digitales entran en el marco y si sus controles satisfacen las salvaguardas correspondientes. Hasta que el regulador cierre el proceso y establezca los cambios, la propuesta no modifica por sí sola las condiciones de negociación vigentes.


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