Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Tether Gold (XAU₮) superó la marca de los USD $4.000 millones en capitalización y se consolidó como el activo dominante dentro del mercado de stablecoins respaldadas por oro, impulsado por precios récord del metal y una mayor demanda por activos refugio “on-chain”.

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  • XAU₮ concentró cerca del 60% del suministro de stablecoins respaldadas por oro en 2025
  • El emisor reportó 520.089,350 onzas troy finas de oro físico para respaldar tokens 1:1
  • La tendencia se aceleró con flujos a ETFs, compras institucionales y actividad on-chain usando USDT

 

Tether Gold (XAU₮), la stablecoin emitida por Tether respaldada por oro, rebasó los USD $4.000 millones en valor, convirtiéndose en el principal referente del mercado de stablecoins vinculadas al metal precioso. El avance se produjo en medio de una demanda creciente por tokenización de activos del mundo real y un entorno de inestabilidad macroeconómica que ha fortalecido el interés por activos considerados refugio.

Durante 2025, el mercado de stablecoins respaldadas por oro registró un salto significativo en capitalización, al pasar de más de USD $1.300 millones a superar los USD $4.000 millones. En ese crecimiento, XAU₮ destacó por dominar tanto la emisión como la circulación, al representar alrededor del 60% del suministro total dentro de este segmento, según la información reseñada por Cryptopolitan.

El interés por el oro tokenizado

Esta expansión fue atribuida a una combinación de factores que marcaron el año: fragmentación geopolítica, precios récord del oro y un aumento de la demanda por activos que puedan operar completamente en cadena. La narrativa detrás del oro tokenizado se fortaleció entre usuarios nativos digitales y también entre inversionistas institucionales que buscan exposición a un activo tradicional, pero con la portabilidad y trazabilidad que ofrecen las infraestructuras Blockchain.

El mismo reporte enmarcó el crecimiento de XAU₮ dentro de un ciclo alcista más amplio del oro físico. En 2025, el precio del metal llegó a superar los US$5.000 por onza, reflejando el interés global por el oro como resguardo ante la volatilidad. De forma paralela, se observaron entradas de capital hacia productos tradicionales como los fondos cotizados en bolsa (ETF), donde las tenencias aumentaron en 397 toneladas durante la primera mitad del año y alcanzaron un máximo histórico de 3.932 toneladas para noviembre del año anterior.

En cuanto a la solidez del respaldo de XAU₮, el emisor informó que una entidad reconocida bajo la Ley de Emisión de Activos Digitales de El Salvador mantenía 520.089,350 onzas troy finas de oro físico. Esa cantidad respaldaba, en una proporción 1:1, un total de 520.089,300000 tokens XAU₮ en circulación al cierre del cuarto trimestre de 2025.

El reporte también mostró métricas sobre la distribución de los tokens: la capitalización total de mercado de XAU₮ se ubicó en USD $2.250 millones al cierre de ese trimestre, con 409.217,640000 tokens vendidos y 110.871,660000 aún disponibles para la venta. Estos datos reflejan un esquema en el que parte del suministro ya está colocado entre usuarios, mientras otra fracción permanece lista para absorber demanda adicional.

En el plano institucional, el crecimiento no solo se tradujo en cifras de circulación, sino también en acumulación física. Tras los resultados de fin de año, Tether Gold Investments incrementó su exposición del fondo en más de 27 toneladas métricas de oro únicamente durante el cuarto trimestre de 2025. Según Cryptopolitan, ese volumen de adquisición superó las compras realizadas por la mayoría de bancos centrales individuales en el mismo periodo, un detalle que refuerza la escala operativa del emisor dentro del mercado del metal.

Paolo Ardoino, CEO de Tether, planteó que ese nivel de expansión implica responsabilidades comparables a las de actores soberanos. En una declaración citada, afirmó que Tether Gold opera ahora a una escala que coloca a su fondo junto a los fondos soberanos de oro, y sostuvo que XAU₮ busca eliminar incertidumbre en un momento en que la confianza en los sistemas monetarios se está debilitando.

Oro tokenizado como una alternativa

Ardoino también indicó que el crecimiento del mercado muestra un cambio en las expectativas de los inversionistas: cada vez demandan que los activos tokenizados cumplan estándares similares a los de reservas nacionales e institucionales. En esa línea, sostuvo que cada token está respaldado por oro físico en bóvedas y que puede verificarse en cadena, un punto central para que estos productos sean percibidos como alternativas viables frente a instrumentos tradicionales.

El reporte también enfatiza cómo la actividad on-chain comienza a reflejar este apetito por oro tokenizado. El 23 de enero, la plataforma de análisis Blockchain Lookonchain reportó que un trader identificado como 0x0a5e compró 843 tokens de Tether Gold, valorados en aproximadamente USD $4,17 millones. Según la misma fuente, el usuario había depositado previamente más de USD $7 millones en USDT en el exchange Bybit, un movimiento que en la práctica convirtió stablecoins tradicionales en oro tokenizado.

Este tipo de operaciones sugiere que el oro tokenizado está funcionando como un destino para capital que ya se mueve dentro del ecosistema cripto, especialmente cuando los inversionistas buscan reducir exposición a volatilidad o rotar hacia activos más defensivos sin salir completamente del entorno on-chain.

El contexto más amplio sigue respaldando esa narrativa. La nota indicó que el oro tuvo en 2025 uno de sus mejores desempeños en décadas, y que el rally se ha mantenido este año. El metal alcanzó un máximo histórico de USD $4.966 por onza el viernes, impulsado por la volatilidad macroeconómica y por una demanda sostenida desde actores institucionales. Además, el texto señaló que la acumulación de bancos centrales reforzó el impulso alcista.

Finalmente, el texto citó proyecciones de analistas para el mediano plazo. En septiembre del año anterior, Goldman Sachs proyectó que el precio del oro podría aumentar cerca de 6% hacia mediados de 2026 debido a una demanda persistente desde instituciones financieras. La firma también señaló que el metal subió más de 40% en 2025 y que podría encaminarse a su tercer año consecutivo con ganancias de doble dígito, manteniendo vigente la tesis de que el oro, tanto físico como tokenizado, seguirá siendo un foco de atención para los mercados.


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