Por Canuto  

Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, sostiene que el banco central debe actuar pronto para contener una inflación que continúa por encima de su objetivo, aunque los mercados todavía esperan una pausa en las próximas reuniones.
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  • Beth Hammack afirmó que “ahora es el momento de actuar” para elevar las tasas de interés.
  • La funcionaria fue una de las tres disidentes que apoyaron un aumento de 0,25 puntos en julio.
  • Los precios de mercado apuntan a una pausa en septiembre y octubre, con una posible subida en diciembre.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, volvió a defender un aumento de las tasas de interés y afirmó que el banco central debe actuar pronto para contener una inflación todavía alejada de su objetivo. En una entrevista concedida a CNBC desde el simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming, la funcionaria sostuvo que la evolución reciente de los precios no justifica mantener sin cambios la política monetaria.

Hammack reconoció que el ritmo mensual de los aumentos de precios se ha moderado durante los últimos meses, pero señaló que un informe publicado el miércoles ubicó la inflación alrededor de 3% en términos anualizados. A su juicio, ese nivel continúa siendo demasiado elevado después de más de cinco años con una inflación significativamente superior a la meta del banco central, mientras las condiciones financieras no muestran una restricción suficiente.

Hammack reclama una respuesta inmediata

“No quiero anticipar nada. Pero creo que ahora es el momento de actuar”, dijo Hammack durante la entrevista, al explicar su posición sobre el rumbo de las tasas. La presidenta de la Fed de Cleveland agregó que, cuando observa las condiciones financieras y conversa con participantes del mercado, no encuentra señales de que la política monetaria esté ejerciendo una presión suficiente sobre la economía.

La autoridad regional planteó que la duración de la inflación constituye un riesgo por sí misma, incluso cuando algunos indicadores recientes ofrecen señales de desaceleración. Según su argumento, cuanto más tiempo permanezcan los precios por encima del objetivo, más difícil será devolver la inflación a niveles compatibles con la estabilidad y mayores serán los costos para hogares y empresas.

La preocupación de Hammack no se limita a las estadísticas agregadas, sino que también refleja el impacto que los precios tienen sobre las decisiones cotidianas de las familias. La funcionaria afirmó que la inflación está presionando los presupuestos familiares y advirtió que una permanencia prolongada por encima de la meta podría cambiar la manera en que el público espera que evolucionen los precios.

“Para mí, el verdadero problema de que estemos incumpliendo nuestro objetivo de inflación durante tanto tiempo es el riesgo de que una mentalidad inflacionaria comience a instalarse en el público”, declaró. Esa posibilidad resulta especialmente relevante para la política monetaria, porque las expectativas de consumidores, trabajadores y empresas pueden influir en salarios, contratos y decisiones de precios, aunque Hammack presentó la advertencia como una preocupación de política y no como una medición confirmada de ese fenómeno.

Una disidencia dentro del comité

La postura de Hammack coincide con las objeciones que expresó en la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano responsable de definir la tasa de política monetaria de Estados Unidos. En esa sesión, la Fed mantuvo la tasa en un rango de 3,5% a 3,75%, pero Hammack fue una de las tres autoridades que disintieron y respaldaron un incremento de 0,25 puntos porcentuales.

Su voto muestra que el debate dentro del banco central no se concentra únicamente en la velocidad de la desinflación, sino también en el costo de permitir que los precios permanezcan elevados durante un período prolongado. Aunque la mayoría optó por conservar el rango vigente, los tres votos a favor de un aumento evidenciaron la existencia de una corriente que considera insuficiente la postura actual.

Para Hammack, la decisión debe valorar tanto los datos recientes como la experiencia de los hogares que enfrentan un costo de vida más alto. La funcionaria relató que se reunió con trabajadores en Erie, Pensilvania, quienes le transmitieron una sensación de desesperación pese a contar con empleos y trabajar todos los días.

“Todos decían que sienten una sensación de desesperación. Trabajan todos los días, vienen, tienen buenos empleos y, sin embargo, todavía sienten que no pueden llegar a fin de mes”, contó Hammack. También señaló que algunas de esas personas dijeron no poder permitirse un helado de fin de semana con sus hijos, una imagen que utilizó para ilustrar la presión que las cifras de inflación ejercen sobre el consumo cotidiano.

Los factores que mantienen la presión sobre los precios

La fuente atribuye una parte importante del aumento de la inflación durante este año al impacto de la guerra con Irán, los aranceles y la demanda asociada con la inteligencia artificial. Estos factores combinan perturbaciones de oferta con presiones de demanda, lo que complica la tarea de los responsables de política monetaria cuando intentan determinar si el repunte será temporal o si puede extenderse.

En circunstancias normales, los responsables de la política monetaria suelen mirar más allá de los choques de oferta que consideran transitorios, porque una respuesta excesivamente agresiva puede debilitar la actividad sin resolver el origen inmediato del aumento de precios. Sin embargo, algunos funcionarios de la Fed temen que los efectos de esos factores terminen arraigándose en la economía y alimenten una dinámica más persistente.

La referencia a la demanda vinculada con la inteligencia artificial añade una dimensión particular al debate, ya que el crecimiento de ese sector puede sostener inversiones y compras incluso cuando otras áreas pierden impulso. La información disponible en la noticia no cuantifica el aporte de cada factor, pero sí muestra por qué Hammack considera que la moderación mensual de los precios no basta para descartar un nuevo endurecimiento.

El desafío para la Fed consiste en equilibrar dos riesgos que avanzan en direcciones opuestas: mantener una política demasiado flexible frente a una inflación persistente o elevar las tasas cuando los choques temporales ya comienzan a disiparse. Hammack se inclina por el primer diagnóstico y sostiene que retrasar la acción podría hacer más difícil y doloroso el ajuste posterior para familias y empresas.

Los mercados esperan una pausa

La visión de Hammack no coincide con la señal que actualmente transmiten los precios de mercado sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal. Esos precios indican que los operadores esperan que el banco central mantenga las tasas sin cambios tanto en la reunión de septiembre como en la de octubre, antes de considerar una nueva subida en diciembre.

La diferencia entre el mensaje de la funcionaria y las expectativas financieras no implica que la decisión ya esté tomada, pero sí revela la incertidumbre que rodea la trayectoria monetaria. Los inversores deben ponderar la inflación anualizada cercana a 3%, la moderación reciente de los incrementos mensuales y los posibles efectos de aranceles, conflictos y demanda relacionada con la inteligencia artificial.

En ese entorno, cualquier nuevo informe sobre precios puede modificar las apuestas para las reuniones siguientes, especialmente si muestra que la desaceleración perdió fuerza o que las presiones se ampliaron. Hammack, sin adelantar una decisión concreta, insistió en que la Fed no debería esperar demasiado cuando observa una inflación que lleva años superando su objetivo.

El mensaje también importa para los mercados de activos de riesgo, incluidos los sectores tecnológicos y las criptomonedas, porque las expectativas sobre las tasas influyen en el costo del dinero y en la valoración de inversiones especulativas. La noticia no reporta una reacción específica de BTC u otros activos, por lo que cualquier movimiento futuro dependerá de cómo los operadores interpreten los datos y las señales del comité.

Por ahora, la Fed enfrenta una tensión abierta entre quienes consideran que aún falta endurecer la política y quienes prefieren esperar más evidencia antes de subir las tasas. La advertencia de Hammack coloca nuevamente la inflación de los hogares en el centro del debate, mientras el mercado apuesta por una pausa y una eventual acción en diciembre.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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