Por Canuto  

Elon Musk planteó que el dinero del futuro podría medirse en energía, una idea que el analista Charles Edwards considera cercana al funcionamiento de Bitcoin. Una medición de Capriole citada en la noticia estimó que BTC cotizaba cerca de 36% por debajo de un valor derivado de la electricidad destinada a la minería. La comparación depende de variables de minería y no convierte esa diferencia en una predicción segura de recuperación.
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  • Charles Edwards sostiene que el precio de Bitcoin mantiene una relación estrecha con la energía consumida por la minería.
  • La medición de Capriole citada en la noticia calculó un valor energético de USD $131.057 frente a un precio de BTC cercano a USD $83.264.
  • La tasa de hash se recuperó por encima de 1 ZH/s, pero el indicador no mide directamente la electricidad utilizada.

Una medición de Capriole situó el precio de BTC por debajo del valor calculado a partir de la energía destinada a la minería, pero esa diferencia no permite anticipar por sí sola una recuperación.

Elon Musk planteó que una moneda futura podría medirse en magnitudes físicas, como vatios, masa y energía, en lugar de dólares. Aunque no mencionó a Bitcoin durante esa conversación, Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, argumentó que la criptomoneda ya tiene un vínculo directo con la energía debido al trabajo computacional que protege su red.

Según los datos citados por BeInCrypto, el modelo de valor energético de Capriole ubicó a BTC cerca de 36% por debajo de su estimación de valor justo. La diferencia no equivale a una predicción segura de recuperación: el cálculo depende de variables de minería y la tasa de hash no representa una medición exacta del consumo eléctrico.

La propuesta de Musk y la respuesta de Edwards

Musk expuso su idea en una conversación con Walter Isaacson para el podcast The Builders, grabada a principios de agosto y publicada el 20 de octubre, de acuerdo con la información difundida. El empresario sostuvo que los avances en inteligencia artificial y robótica podrían volver irrelevantes el dinero y el trabajo tal como se conocen, aunque no anticipó la desaparición de toda moneda. En otra parte de esa conversación, según Axios, Musk dijo que la única forma de resolver la deuda nacional sería con inteligencia artificial y robots.

En cambio, describió una unidad de cuenta anclada en magnitudes físicas fundamentales y mencionó potencia, vatios, tonelaje, masa y energía. Su planteamiento es que las monedas convencionales perderían importancia en un futuro transformado por esas tecnologías, pero no presentó en esa entrevista una propuesta concreta de sistema monetario ni identificó a Bitcoin como candidato.

La idea no apareció por primera vez en esa conversación: en junio, Musk escribió en X que la masa y la energía reemplazarían al dólar. La noticia también atribuye la relevancia pública de sus comentarios a su posición como la persona más rica del mundo y cita una estimación patrimonial cercana a USD $920.000 millones en el Bloomberg Billionaires Index.

Edwards respondió pocas horas después y sostuvo que Bitcoin ya se mide en vatios, al afirmar que existe una relación de uno a uno entre energía y precio. El fundador de Capriole Investments, quien también integra el Consejo de Expertos en Inteligencia de Mercado de BeInCrypto, respaldó esa lectura con un trabajo suyo de 2019 sobre el valor de la energía en BTC.

Cómo se calcula el valor energético de Bitcoin

El modelo de Capriole deriva un valor estimado de la electricidad que los mineros destinan a competir por bloques y mantener la red. Para elaborar el cálculo incorpora la tasa de hash, la eficiencia del hardware, el crecimiento de la oferta de Bitcoin y una constante fija que expresa dólares por julio de energía.

La lógica de la propuesta es que la energía utilizada por los mineros representa un costo económico asociado a la seguridad de la red. Capriole sostiene que, con el tiempo, el precio de mercado tiende a regresar hacia ese valor energético, aunque esa relación no implica que el precio siga una trayectoria lineal ni que la estimación funcione como garantía de rentabilidad.

El modelo también tiene una característica que lo diferencia de medidas basadas principalmente en la escasez: su valor caería a cero si todos los mineros apagaran sus equipos. Esa condición hace explícita la dependencia del cálculo respecto de la actividad minera, pero también muestra por qué no basta con observar una cifra de valor justo para establecer cuánto debería costar BTC en el mercado.

En el momento de publicación citado por la noticia, Bitcoin cotizaba cerca de USD $83.264, con una subida de 2,3% en 24 horas, mientras el Valor Energético de Capriole alcanzaba USD $131.057. La distancia era de alrededor de 36%; cerrar la brecha desde el precio de mercado habría requerido una apreciación aproximada de 57%, una diferencia entre porcentajes que responde a la base distinta desde la que se calcula cada variación.

El precio y la tasa de hash cuentan historias distintas

El comportamiento histórico del modelo ofrece señales en ambas direcciones. Según el análisis citado, el precio superó ampliamente la línea de Valor Energético cerca de los máximos de 2013, 2017 y 2021, mientras las lecturas por debajo coincidieron con mínimos registrados en 2015, 2018, 2020 y 2022.

El ciclo más reciente no reprodujo exactamente ese patrón: durante 2024 y 2025, BTC siguió de cerca la línea energética sin alcanzar una prima especulativa comparable con las de los máximos anteriores. Esa observación describe una diferencia respecto de ciclos pasados, pero no establece por sí misma qué dirección tomará el precio ni cuándo podría cambiar la relación.

Los datos de Blockchain.com muestran que la tasa de hash, es decir, la potencia de cálculo dedicada a proteger Bitcoin, alcanzó un máximo de 1,1 zettahashes por segundo en octubre de 2025. Después retrocedió hacia 900 exahashes por segundo en medio de presiones sobre los mineros, antes de volver a superar 1 ZH/s, según la información citada.

Mientras tanto, el precio casi se redujo a la mitad desde su récord de octubre de 2025 y luego formó un piso cerca de USD $60.000 en junio. La fuente señala que la energía detrás de la red apenas se movió mientras el valor en dólares caía, y añade que una estimación reciente de JPMorgan situó el costo de producción de Bitcoin en USD $85.000, por encima del precio de mercado mencionado en el artículo.

Qué no demuestra la comparación con los vatios

La tesis de Edwards conecta Bitcoin con una parte de la propuesta de Musk, pero no con toda ella. La prueba de trabajo vincula la emisión y la seguridad de la red con el gasto energético, mientras que el componente de masa mencionado por el empresario no tiene un equivalente directo dentro de ese mecanismo.

También existe una diferencia entre medir el consumo eléctrico de forma directa y usar la tasa de hash como referencia. La tasa expresa la cantidad de cálculos que realizan los equipos, pero sirve como sustituto, no como medidor de potencia, porque máquinas más recientes pueden producir más hashes por vatio y cambiar la eficiencia energética de la minería.

Musk tampoco afirmó que la energía deba representarse mediante un token, por lo que su propuesta podría referirse a la energía como unidad de cuenta sin que intervenga una criptomoneda. Además, su historial muestra una tensión con Bitcoin: en mayo de 2021, Tesla suspendió los pagos en BTC para comprar autos y citó los combustibles fósiles utilizados en la minería.

La comparación entre el precio de mercado y el valor de Capriole abre una discusión sobre qué significa que Bitcoin esté subvaluado, pero no resuelve por sí sola esa pregunta. El uso energético que Musk mencionó en el pasado como motivo de preocupación puede, bajo la lectura de Edwards, ser también el elemento que acerca a BTC a una forma de dinero vinculada con magnitudes físicas.


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