Por Canuto  

La caída del precio de Bitcoin está empujando a mineros públicos a replantear su estrategia: MARA Holdings reconoció en un documento ante la SEC que podría vender el BTC de su balance para sostener liquidez, mientras Core Scientific prevé monetizar sustancialmente sus reservas en 2026 para financiar expansión en infraestructura de IA.
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  • MARA Holdings modificó su política y afirmó que podría vender parte o la totalidad de su Bitcoin si persisten condiciones adversas o necesidades de liquidez.
  • Core Scientific dijo que espera monetizar sustancialmente todas sus reservas de Bitcoin en 2026 para recaudar capital y expandir operaciones de IA.
  • El sector minero enfrenta mayores costos de energía, aumento de la dificultad y menor recompensa, lo que acelera cierres, ventas de BTC y pivotes a IA.

 

La caída del precio de Bitcoin (BTC) está reordenando el mapa de la minería. Lo que durante años funcionó como un negocio con márgenes atractivos hoy enfrenta un entorno más duro, con costos de energía elevados, un aumento sostenido de la dificultad de minería y una recompensa por bloque que se ha reducido en el tiempo. En ese escenario, varias compañías han optado por cerrar operaciones o buscar rutas alternativas de ingresos.

Una de las consecuencias más visibles es el cambio en la gestión de tesorería. Para muchas empresas mineras, mantener el Bitcoin extraído en el balance fue una apuesta de largo plazo. Sin embargo, cuando el precio retrocede y la presión financiera sube, ese enfoque puede transformarse en una fuente de riesgo para la liquidez y para la capacidad de cumplir obligaciones.

En paralelo, la industria observa un giro hacia la inteligencia artificial (IA). El movimiento no resulta extraño: las mineras ya operan centros de datos, manejan infraestructura eléctrica, refrigeración, redes y equipos de cómputo a escala. Esa base puede adaptarse con relativa rapidez a necesidades de cómputo intensivo, como las cargas de IA y lo que varias empresas describen como colocación de alta densidad.

De acuerdo con un reporte publicado por Yahoo Finance, dos mineros públicos en EE. UU. expusieron en documentos regulatorios cómo planean actuar ante un mercado de BTC más débil y ante sus planes de expansión hacia infraestructura ligada a IA.

Por qué la minería de Bitcoin se está volviendo más exigente

La minería de Bitcoin consiste en usar hardware especializado para resolver rompecabezas criptográficos. Con ello, los mineros verifican transacciones y agregan nuevos bloques a la cadena. A cambio, reciben recompensas pagadas en BTC recién emitidos, además de comisiones asociadas a las transacciones incluidas.

El modelo, aunque directo, depende de variables que cambian con el tiempo. El costo de la electricidad pesa de forma crítica en los márgenes. La dificultad de minería, que ajusta la red, puede aumentar y elevar el gasto computacional requerido para obtener recompensas. Y la recompensa por bloque se ha reducido, lo que recorta ingresos por unidad de trabajo para el sector.

Cuando el precio del BTC cae, el problema se amplifica. Con ingresos que se deprecian en términos de moneda fiat, se vuelve más difícil cubrir gastos operativos diarios. También puede complicarse el servicio de deuda y la financiación de iniciativas estratégicas. En ese marco, las empresas suelen considerar ventas de BTC como una vía para sostener caja.

Por otro lado, la IA aparece como una salida natural para parte de la infraestructura existente. No implica que sea un giro automático ni exento de riesgos. Pero ofrece una narrativa de diversificación que puede atraer capital, especialmente si el negocio de minería entra en una fase de rentabilidad más estrecha.

MARA Holdings abre la puerta a vender el Bitcoin de su balance

MARA Holdings (Nasdaq: MARA), descrita como el mayor minero de Bitcoin que cotiza en bolsa en términos de tenencia, informó que ahora está dispuesta a vender el BTC que mantiene en su balance general. La señal quedó plasmada en una presentación 10-K ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), fechada el 2 de marzo.

En ese documento, MARA indicó que revisó su política para 2026 y que está abierta a vender su Bitcoin. La empresa advirtió que si el precio de BTC se mantiene bajo por un período prolongado o cae aún más, el valor de sus tenencias podría disminuir de forma significativa. Esto, según señaló, podría afectar su balance general y su liquidez.

La compañía explicó que la minería de Bitcoin es su principal fuente de ingresos. Por ello, una etapa prolongada de descenso en el precio de BTC podría dificultar la cobertura de gastos operativos, el pago de deudas o el financiamiento de iniciativas estratégicas. En el mismo sentido, MARA apuntó a presiones de liquidez relacionadas con su estructura financiera.

Según lo descrito, podría ser necesario recomprar notas senior convertibles pendientes en 2027, lo que requeriría una cantidad significativa de efectivo. Ante escenarios de necesidad de liquidez, condiciones adversas del mercado o presiones financieras, MARA dijo que podría vender una parte o la totalidad de sus tenencias de Bitcoin.

El viraje resulta relevante porque contrasta con su política anterior. En esa etapa previa, MARA mantenía el Bitcoin minado como un vehículo de inversión a largo plazo. Sin embargo, el reporte indicó que resultados financieros mixtos han empujado a la empresa a considerar la venta de BTC como alternativa.

Al 31 de diciembre de 2025, MARA tenía aproximadamente BTC 53.822. Esa cifra dimensiona el impacto potencial que podría tener una venta, dependiendo del momento, el volumen y las condiciones de mercado, aunque la compañía no precisó un calendario concreto de liquidación en lo divulgado.

Core Scientific anticipa ventas de BTC para financiar expansión hacia IA

Core Scientific (Nasdaq: CORZ), otro actor del sector, reveló en su propia presentación 10-K ante la SEC que espera vender la mayoría de sus tenencias de Bitcoin durante este año, según lo expuesto en el reporte. La empresa enmarcó esa expectativa dentro de una estrategia de capital orientada a nuevas líneas de negocio.

La compañía afirmó que “actualmente espera monetizar sustancialmente todas” sus reservas de Bitcoin en 2026. El propósito, según explicó, es recaudar capital para su estrategia de colocación de alta densidad. En términos prácticos, se trata de un enfoque que busca desplegar capital para expandir operaciones relacionadas con IA.

Core Scientific reportó que al 31 de diciembre de 2025 tenía BTC 2.537 en su balance. Agregó que las condiciones del mercado y los requisitos de capital influirán en el momento específico de esas ventas. Con ello, dejó claro que el ritmo de monetización no depende solo de una preferencia corporativa, sino también del entorno financiero.

La lectura del mercado puede ser doble. Por un lado, vender BTC puede aliviar presiones de caja y sostener inversiones. Por otro, también puede reflejar que el “hold” corporativo de mineros no es inamovible cuando el precio cae y el costo de operar sube. En esta etapa, las decisiones de tesorería se vuelven un componente central de la gestión.

Precio de Bitcoin y el efecto en decisiones corporativas

El reporte indicó que Bitcoin se cotizaba en USD $66.936,23 al momento de redactarse, con una caída de 2,4% en las últimas 24 horas. Más allá del movimiento diario, el punto clave para los mineros es cómo una fase de precios bajos puede extenderse y afectar la viabilidad operativa.

Cuando una empresa minera sostiene BTC en su balance, su exposición al precio es directa. Si el mercado baja, también baja el valor contable potencial de esas reservas, y se reduce el colchón para enfrentar obligaciones o financiar expansión. Por eso, el mercado suele observar con atención cualquier cambio de política que habilite ventas, incluso si no se ejecutan de inmediato.

El giro hacia IA, en este contexto, se entiende como una búsqueda de ingresos más estables o de un uso alternativo de infraestructura ya instalada. Aun así, el sector seguirá atado al desempeño de BTC para su negocio principal. La minería, al final, vive de convertir energía y cómputo en Bitcoin, y la ecuación cambia cuando el precio no acompaña.

En conjunto, las señales de MARA y Core Scientific muestran un ajuste de estrategia que mezcla prudencia financiera y apuesta por diversificación. En una industria conocida por ciclos agresivos, la gestión de liquidez y la flexibilidad operativa pueden marcar la diferencia entre resistir un mercado adverso o tener que recortar de forma más drástica.


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