Por Canuto  

Strategy, la empresa de Michael Saylor, ha perdido más de $102 millones al vender bitcoin por debajo de su costo promedio para financiar dividendos y recompras. El precio de BTC se mantiene bajo la base de costo, generando preguntas sobre la sostenibilidad de la estrategia.

***

  • Strategy ha acumulado $102 millones en pérdidas realizadas por ventas de bitcoin en 2026.
  • La empresa enfrenta obligaciones de dividendos de $1.2 mil millones anuales, casi cuatro veces más que antes.
  • Los analistas estiman que las pérdidas no realizadas de Strategy alcanzan $10.6 mil millones.

 

 

Strategy, la empresa de Michael Saylor conocida por poseer el mayor tesoro público de Bitcoin, ha registrado pérdidas realizadas por más de USD $102 millones en sus ventas de bitcoin (BTC) durante 2026. La compañía continúa vendiendo monedas por debajo de su precio promedio de compra para financiar obligaciones de dividendos y recompras.

Según analistas de Cryptoquant, el patrón de ventas ha roto una racha de casi cuatro años de acumulación pura bajo el lema de Saylor de “nunca vender un satoshi”.

Un patrón de venta por debajo del costo

La empresa ha vendido bitcoin en al menos cuatro ocasiones en los últimos dos años, deshaciéndose de parte de su tesorería a precios inferiores a su costo.

La primera venta implicó 3.588 BTC por USD $218,4 millones para financiar dividendos de acciones preferentes. La venta más reciente, correspondiente a la semana que terminó el 9 de agosto, significó la venta de 1.690 bitcoin por USD $108,6 millones.

Esa operación se ejecutó a un precio promedio de USD $64.262 por moneda, muy por debajo de la base de costo general de la compañía, cercana a los USD $75.400. Cada venta se ha cerrado por debajo del precio de compra original.

El recuento de Cryptoquant sitúa las pérdidas realizadas acumuladas del programa de monetización de este año en más de USD $102 millones. La junta directiva ha autorizado hasta USD $1.250 millones en ventas totales bajo este programa, lo que deja margen para continuar si así lo decide.

Por qué Strategy está vendiendo

Las ventas no son una respuesta a una emergencia de efectivo, según las divulgaciones de la empresa. Son una decisión deliberada de gestión de capital.

Con las acciones cotizando a un múltiplo de valor liquidativo inferior a 1, emitir nuevas acciones para obtener efectivo se ha vuelto menos atractivo que monetizar una parte de la tesorería de bitcoin.

Los ingresos de la reciente venta se destinaron a financiar dividendos de STRC, las acciones preferentes de tasa variable, y a recomprar acciones de STRC directamente.

El cálculo de los dividendos es parte importante de la presión. Cryptoquant estima que las obligaciones anuales de dividendos de acciones preferentes de Strategy casi se han cuadruplicado, hasta USD $1.200 millones.

Ese aumento se debe a la emisión de más capital preferente para financiar compras de bitcoin, reduciendo la cobertura de dividendos de más de siete años a aproximadamente 14 meses a los niveles actuales de efectivo.

Restablecer incluso un colchón de 24 meses requeriría un estimado de USD $2.800 millones en reservas, casi el doble de lo que la empresa tiene hoy.

El panorama de las pérdidas no realizadas

Cryptoquant estima que la empresa tiene aproximadamente USD $10.600 millones en pérdidas no realizadas en todos los bitcoins comprados entre 2024 y 2026.

Eso ocurre porque el precio del bitcoin ha pasado gran parte del año por debajo de la base de costo promedio combinada de Strategy, de aproximadamente USD $75.400 por moneda.

Bitcoin.com News informó en julio que la empresa pasó de una ganancia de USD $14 mil millones a una pérdida neta de USD $8.220 millones en sus resultados del segundo trimestre.

Ese cambio contable se debió casi por completo a rebajas a valor razonable en su tesorería, más que a ventas reales.

No obstante, esa situación ha atraído nuevo escrutinio sobre una estrategia construida casi por completo en torno a que el precio de un solo activo se mantenga por encima del costo.

Lo que los inversores están observando

La acción de Strategy ha bajado casi un 40% este año y cotiza en el rango bajo a medio de los USD $90, lejos de sus máximos cuando bitcoin cotizaba por encima de su base de costo.

Con tres ventas ya registradas este año y USD $1.250 millones de capacidad autorizada por la junta aún disponible, los operadores están mayoritariamente posicionados para que el programa de monetización continúe.

Saylor ha presentado las ventas como gestión del balance general, no como un cambio de convicción. La empresa añadió 520 BTC por aproximadamente USD $35 millones en una compra separada, incluso mientras vendía desde otras posiciones.

Si la firma puede seguir financiando sus obligaciones de dividendos sin hacer recortes más profundos en su tesorería dependerá en gran medida de dónde se encuentre el precio del bitcoin cuando venza la próxima divulgación.

Los analistas vigilan de cerca si Strategy podrá mantener la narrativa de acumulación mientras gestiona silenciosamente la liquidez.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados