Por Canuto  

SoftBank llevó al Nikkei 225 a un nuevo hito en Tokio tras una explosiva subida de sus acciones, impulsada por la expectativa de que OpenAI esté cerca de presentar su salida a bolsa. El mercado está reaccionando a una apuesta que ya se perfila como la mayor jugada de Masayoshi Son en inteligencia artificial.

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  • El Nikkei 225 superó los 65.000 puntos por primera vez, con SoftBank como principal motor del avance.
  • La acción de SoftBank subió con fuerza ante la convicción de que OpenAI presentará una OPI que podría valorar a la empresa en más de USD $1 billón.
  • La compañía japonesa acumula una exposición masiva a OpenAI y Arm, aunque persisten dudas sobre valoración, descuentos de holding y crecimiento real.

 

Las acciones de SoftBank Group alcanzaron un máximo histórico en Tokio el lunes y empujaron al Nikkei 225 por encima de los 65.000 puntos por primera vez. El movimiento coronó dos semanas de fuerte revalorización para el conglomerado japonés, que agregó más de USD $60.000 millones a su capitalización de mercado.

El detonante principal fue la creciente convicción entre inversionistas de que OpenAI estaría a días de presentar confidencialmente una oferta pública inicial (IPO). Ese posible debut bursátil, previsto para otoño según los reportes citados por la prensa financiera, podría valorar a la firma de inteligencia artificial en más de USD $1 billón.

En la sesión matutina, el Nikkei cerró en 65.254 puntos, con un alza de 3,02%. Según informó The Japan Times, el índice japonés también recibió apoyo por una relajación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y por la expectativa de que se reanude el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz.

Sin embargo, la magnitud del avance de SoftBank tuvo una lógica propia. El mercado empezó a recalibrar el valor de la empresa como una especie de proxy cotizado para dos activos clave en el auge de la inteligencia artificial: OpenAI, donde posee cerca del 13%, y Arm, el diseñador británico de chips del que todavía conserva una participación de control.

OpenAI y Arm revalorizan la tesis de SoftBank

La lectura del mercado es que SoftBank ofrece una de las pocas vías bursátiles para exponerse, aunque de forma indirecta, a dos nombres centrales del ciclo actual de IA. Por un lado está OpenAI, aún privada. Por el otro, Arm, una empresa ya listada y estrechamente vinculada a la infraestructura de chips necesaria para sostener el auge del cómputo intensivo.

Arm también registró una semana especialmente fuerte. Sus acciones subieron más de 16% el jueves, después de haber ganado 15% el día anterior. El impulso llegó tras resultados mejores de lo esperado por parte de Nvidia y luego de que el mercado asumiera que el gasto de los hiperescaladores en infraestructura para inteligencia artificial sigue acelerado.

SoftBank respondió con un rally aún más agresivo. La acción trepó casi 20% el jueves y otro 12% el viernes. De acuerdo con los reportes, se trató del mayor movimiento en dos días para una gran compañía global que muchos operadores recuerden en tiempos recientes.

Ese salto de valoración refleja algo más que entusiasmo pasajero. Para buena parte del mercado, una OPI de OpenAI serviría para convertir valoraciones privadas en una referencia de precio más tangible. En otras palabras, el mercado quiere ver cuánto pagarán los inversionistas públicos por una empresa que hoy concentra expectativas extraordinarias.

La apuesta multimillonaria de Masayoshi Son

Las cifras detrás de la exposición de SoftBank a OpenAI ya son difíciles de comparar con otras inversiones corporativas recientes. En el ejercicio fiscal que terminó en marzo, SoftBank invirtió USD $32.400 millones en OpenAI, según explicó el director financiero Yoshimitsu Goto en la presentación de resultados de este mes.

A esa suma se añade un compromiso de seguimiento por otros USD $30.000 millones. De ese monto, USD $10.000 millones ya fueron financiados en abril. Si el calendario se mantiene, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI alcanzaría USD $64.600 millones para octubre.

La estructura financiera también es relevante. Esa operación ha sido respaldada con un préstamo puente de USD $40.000 millones otorgado por un sindicato bancario que ya se amplió a ocho bancos. El dato ilustra hasta qué punto la tesis de Son sobre la inteligencia artificial se ha convertido en una apuesta apalancada y concentrada.

El propio Son ha pasado gran parte del último año defendiendo que OpenAI representa el cambio tecnológico más importante del siglo. La sesión del lunes en Tokio fue, en cierto sentido, la primera vez que el mercado público le concedió respaldo a esa narrativa con una magnitud visible en el precio de la acción.

Ganancias récord, pero aún mayormente sobre el papel

SoftBank informó aproximadamente USD $45.700 millones en ganancias acumuladas por inversiones durante el ejercicio fiscal 2025. Ese desempeño ayudó a la firma a reportar un beneficio neto de USD $31.400 millones, una cifra que Yoshimitsu Goto describió como la mayor ganancia jamás registrada por una corporación japonesa.

Aun así, el mercado sabe que buena parte de ese valor todavía no es efectivo realizado. Se trata sobre todo de revalorizaciones en portafolio. Por eso una salida a bolsa de OpenAI es vista como un evento crítico: podría transformar una valoración privada en un precio más verificable y potencialmente más líquido.

Para inversionistas interesados en el cruce entre mercados públicos e inteligencia artificial, ese matiz es importante. En ciclos anteriores, SoftBank ya mostró que puede capturar enormes ganancias contables en activos tecnológicos, pero también que esas ganancias pueden fluctuar con rapidez cuando las valoraciones cambian.

En este caso, además, la volatilidad potencial es elevada por la escala de la apuesta. OpenAI no es una posición secundaria dentro del portafolio. Es, según lo descrito en los reportes, la mayor apuesta individual que Masayoshi Son haya hecho hasta ahora.

Los riesgos que siguen presentes

El rally no elimina varias razones para la cautela. Una de las más conocidas es que las sociedades holding suelen cotizar con descuento frente al valor de sus activos subyacentes. SoftBank ha negociado históricamente con uno de los descuentos más amplios entre compañías comparables.

Hacia mediados de mayo, su valor neto de activos rondaba los USD $300.000 millones. Ese cálculo, sin embargo, puede oscilar de manera importante según cambien las valuaciones de Arm y OpenAI. En un contexto de euforia, esa sensibilidad puede favorecer la acción. En una corrección, también podría amplificar las caídas.

OpenAI tampoco está exenta de cuestionamientos. Su ronda privada más reciente, valorada en USD $852.000 millones, ha sido observada con escepticismo incluso por algunos de sus propios inversionistas. Entre los puntos de duda figura la brecha entre sus ingresos actuales y la valoración que el mercado privado está dispuesto a pagar.

Además, circularon reportes indicando que OpenAI quedó por debajo de sus estimaciones internas de ingresos y crecimiento de usuarios. Esa información no frenó la subida de SoftBank, pero tampoco desapareció del radar. Más bien quedó temporalmente subordinada a la posibilidad de una presentación confidencial de OPI.

El posicionamiento de los analistas refleja ese equilibrio entre entusiasmo y prudencia. De los 12 analistas que cubren la acción de SoftBank, ocho la recomiendan como compra fuerte, tres como mantener y uno como venta fuerte. El precio objetivo promedio se ubica ligeramente por debajo del nivel actual de cotización.

Eso sugiere que, para los próximos seis meses, la asimetría depende menos de fundamentos clásicos y más de hitos procedimentales. El mercado está concentrado en tres preguntas: cuándo se presentará la OPI de OpenAI, en qué rango de precios llegará y cuál será la marca de su primer día de cotización.

Por ahora, la señal es clara. Tokio está usando a SoftBank como vehículo para anticipar el valor futuro de OpenAI y de Arm en el centro del boom de la inteligencia artificial. El cruce entre capital privado, mercados públicos y narrativa tecnológica quedó expuesto con fuerza en una sola sesión que ya entró en los libros del mercado japonés.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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