Por Canuto  

El petróleo entró en una fase de alta tensión después de que el conflicto en Medio Oriente afectara de forma severa el tránsito por el Estrecho de Hormuz. Con el Brent en USD $90, el WTI por encima de USD $85 y advertencias de precios de hasta USD $150, los mercados energéticos vuelven a enfrentar un riesgo de oferta con impacto global.
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  • El Brent alcanzó USD $90 por barril por primera vez en casi dos años y el WTI superó USD $85.
  • Citigroup estima que la disrupción en Hormuz está retirando entre 7 y 11 millones de barriles diarios del mercado.
  • Goldman Sachs advirtió que el Brent podría superar USD $100 si continúan varias semanas de flujos muy bajos por el estrecho.

 

Los futuros del crudo Brent alcanzaron USD $90 por barril por primera vez en casi dos años, en medio de una escalada bélica en Medio Oriente que ha trastornado los mercados energéticos globales. El referente internacional llegó a subir hasta 5,7%, mientras el West Texas Intermediate superó USD $85 por primera vez desde abril de 2024.

En el balance semanal, ambos contratos acumularon un alza superior a una quinta parte. El salto ocurrió en un contexto de tráfico marítimo casi paralizado en el Estrecho de Hormuz, una de las rutas energéticas más críticas del planeta, por donde normalmente circula cerca de una quinta parte del flujo mundial de petróleo.

Para lectores nuevos en este tema, el Estrecho de Hormuz conecta al Golfo Pérsico con los mercados internacionales. Cualquier interrupción sostenida allí suele traducirse en tensiones inmediatas sobre los precios del crudo, los combustibles refinados y las expectativas de inflación en economías importadoras.

La presión sobre el mercado se mantuvo incluso después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, hablara de una “acción inminente” para aliviar los precios. Al mismo tiempo, el Departamento del Tesoro flexibilizó restricciones sobre la capacidad de India para comprar petróleo ruso, mientras Japón evaluaba recurrir a reservas de emergencia, aunque sin adoptar todavía una medida concreta.

Un cuello de botella energético con impacto inmediato

Según reportó The Wall Street Journal, Kuwait comenzó a reducir la producción en algunos campos petroleros tras quedarse sin capacidad para almacenar crudo embotellado. Esa señal reforzó la percepción de que la interrupción del tránsito no solo afecta a los compradores, sino también a los productores que ya enfrentan límites logísticos para seguir extrayendo.

Citigroup Inc. estimó que el mercado de crudo está perdiendo entre 7 y 11 millones de barriles diarios de suministro debido a la alteración en Hormuz. Esa cifra da una idea de la magnitud del golpe potencial sobre un sistema energético que depende de rutas marítimas estables para balancear oferta y demanda.

El Centro Conjunto de Información Marítima, un grupo asesor naval multinacional, señaló que hubo una pausa “prácticamente total” en el tráfico comercial a través del estrecho. De acuerdo con esa entidad, el colapso responde a amenazas de seguridad, restricciones de seguros, incertidumbre operativa e interrupciones efectivas.

Los datos de seguimiento marítimo de esta semana también apuntaron a un derrumbe en el tráfico por la arteria. El año pasado, alrededor de 20 millones de barriles diarios de petróleo y derivados cruzaron por Hormuz, según un conteo de la Agencia Internacional de Energía, lo que subraya la sensibilidad del mercado ante cualquier cierre parcial o total.

Escalada militar y temor a un conflicto prolongado

El mercado energético ha sido sacudido por un conflicto que ya involucra a cerca de una docena de naciones desde que EE. UU. e Israel lanzaron su campaña el 28 de febrero. A medida que aumentaron las hostilidades, el transporte marítimo por el estrecho casi se detuvo, restringiendo el abastecimiento hacia los mercados globales y obligando a algunos productores a comenzar a frenar su bombeo.

Refinerías y tanqueros también han resultado afectados. El ministro de Energía de Qatar dijo al Financial Times que el crudo podría dispararse hasta USD $150 por barril en dos o tres semanas si los tanqueros y otros buques mercantes continúan sin poder atravesar Hormuz.

Desde el frente diplomático, el ministro de Asuntos Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, declaró a NBC News que su país no tenía intención de negociar y que estaba listo para una invasión terrestre. Más tarde, Trump dijo a la misma cadena que no estaba pensando en una acción de ese tipo.

Durante la noche, Irán lanzó una andanada de misiles y drones dirigida a países de todo el Golfo Pérsico, mientras Israel renovó ataques aéreos sobre la República Islámica. Ese intercambio alimentó la percepción de que el riesgo ya no es un episodio puntual, sino una alteración prolongada con efectos profundos sobre energía, comercio e inflación.

Pronósticos extremos y reacción de gobiernos

Goldman Sachs Group Inc. advirtió sobre escenarios en los que el petróleo podría superar USD $100 por barril si la disrupción persiste. Aun así, su caso base sigue apuntando a una recuperación gradual del transporte y a un promedio de USD $76 por barril para los futuros en el segundo trimestre.

Samantha Dart, codirectora de investigación de commodities globales del banco, dijo a Bloomberg Television que si se mantienen otras cinco semanas de flujos muy bajos de petróleo a través del estrecho, el Brent podría cruzar el umbral de USD $100 por barril. Su comentario se produjo antes de que se publicara el aviso del JMIC.

En Washington, el secretario del Interior de EE. UU., Doug Burgum, dijo que la administración estudiaba un amplio abanico de opciones para contener el alza del crudo y la gasolina. Los precios en las estaciones de servicio estadounidenses llegaron a USD $3,32 por galón el jueves, el nivel más alto desde 2024.

Burgum afirmó que “todo está siendo considerado” y precisó que la lista incluye medidas de impacto inmediato y otras más complejas a largo plazo. Entre las opciones figura una liberación de la reserva de petróleo de emergencia de EE. UU., posiblemente coordinada con otros países, aunque hasta ahora no se ha accedido a la Reserva Estratégica de Petróleo.

India, Japón, China y Arabia Saudita ajustan su estrategia

Con varios importadores luchando por asegurar barriles, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE. UU. emitió una exención temporal para permitir a India comprar crudo ruso. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que la medida “solo autoriza transacciones que involucren petróleo ya varado en el mar”.

Según personas con conocimiento directo de los acuerdos, refinadores indios ya compraron más de 10 millones de barriles de petróleo ruso. Parte importante de ese volumen podría haberse adquirido incluso antes de la exención de un mes anunciada el jueves por la noche en Washington. También se informó que Reliance Industries Ltd. estaría buscando comprar más crudo ruso.

En Asia, la tensión energética también comenzó a reflejarse en decisiones defensivas. China ordenó a los principales refinadores suspender exportaciones de diésel y gasolina, priorizando el abastecimiento doméstico. En Japón, refinadores pidieron a su gobierno liberar petróleo desde las reservas estratégicas.

Arabia Saudita, por su parte, elevó el precio de su principal variedad de crudo para compradores asiáticos de abril en la mayor magnitud desde agosto de 2022. Además, Riad está desviando millones de barriles hacia puertos del Mar Rojo para reducir la dependencia del paso por Hormuz.

Diésel, backwardation e inflación en el radar

El repunte del crudo no fue el único signo de tensión. En Europa, los futuros de gasóleo bajo en azufre avanzaron 50% esta semana en ICE Futures Europe, el mayor movimiento registrado. Esa subida refleja la sensibilidad de los combustibles refinados a cualquier interrupción de rutas o de abastecimiento de materia prima.

También se observó una señal clásica de estrechez a corto plazo en la estructura del mercado. El spread inmediato del Brent, que mide la diferencia entre sus dos contratos más cercanos, se amplió hasta USD $5,11 por barril en backwardation. Hace un mes, esa diferencia era de apenas USD $0,58.

La backwardation suele interpretarse como una señal alcista, porque sugiere que los compradores están dispuestos a pagar más por barriles inmediatos que por entregas futuras. En otras palabras, el mercado percibe escasez ahora, no solo más adelante.

Con ese telón de fondo, bancos centrales ya han expresado preocupación por un eventual rebrote inflacionario. Si los precios energéticos se mantienen elevados, el impacto puede extenderse al transporte, la producción industrial y el costo de vida, un factor especialmente delicado para economías que aún intentan consolidar la moderación de precios tras ciclos recientes de endurecimiento monetario.

En paralelo, Trump llamó a los iraníes a “recuperar su país” y dijo desde la Casa Blanca que cualquier miembro del ejército podía rendirse y aceptar inmunidad. Esa declaración añadió una nueva capa política a un mercado que ya opera bajo fuerte estrés geopolítico.


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