Por Canuto  

Mizuho advierte que los agentes de IA podrían redirigir a tenedores de USDC hacia cuentas y plataformas con mayor rendimiento, poniendo en riesgo hasta 20% de los ingresos por reservas de Circle. La firma recortó su precio objetivo para la acción y proyectó un posible impacto de hasta USD $9.000 millones en la capitalización de mercado de la stablecoin.
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  • Mizuho redujo su precio objetivo para las acciones de Circle de USD $45 a USD $43 y mantuvo su calificación Underperform.
  • La firma calcula un riesgo a la baja de entre 10% y 20% para los ingresos por reservas de Circle a mediano plazo.
  • En un escenario de adopción acelerada de agentes de IA, hasta USD $9.000 millones podrían salir de USDC hacia productos fiduciarios y otras stablecoins.

La advertencia de Mizuho sobre Circle

Mizuho rebajó su precio objetivo para Circle Internet Group, emisora de USDC, de USD $45 a USD $43 y mantuvo una calificación Underperform para la acción. La firma considera que los agentes de inteligencia artificial podrían representar un riesgo marcado para los ingresos de mediano plazo de la compañía, al recomendar a los usuarios alternativas que ofrezcan rendimiento o funcionen en otras plataformas.

La advertencia apareció en un informe de investigación publicado el lunes, según reportó The Block el 27 de octubre de 2026. Ese día, las acciones de Circle cerraron con una caída de 7% en USD $79,84; el nuevo precio objetivo de Mizuho equivale a un descenso potencial cercano a 46% frente a ese cierre, aunque se trata de una proyección de analistas y no de un resultado asegurado. La coincidencia temporal entre el informe y la caída no demuestra por sí sola que uno haya causado la otra.

El argumento de la correduría no es que los asistentes de IA ya hayan provocado una salida demostrada de capital, sino que podrían cambiar la manera en que los usuarios eligen dónde conservar su dinero. Si esos sistemas priorizan opciones de mayor rendimiento, una parte de los tenedores podría dejar USDC o mantenerlo fuera de los canales que generan ingresos para Circle.

Ese planteamiento pone el foco en una particularidad del negocio de la empresa: sus ingresos por reservas dependen de los activos asociados a la stablecoin en circulación. La recomendación de un asistente no modifica por sí sola el funcionamiento de USDC, pero Mizuho advierte que, si cambia la ubicación o el destino de los fondos, también podría cambiar la base de la que Circle obtiene esos ingresos.

Por qué los agentes podrían redirigir fondos

Un agente de IA puede ayudar a un usuario a comparar opciones financieras y sugerir una ruta de acuerdo con sus preferencias. En la simulación descrita por Mizuho, asistentes personales como Muse probablemente recomendarían salir de USDC para buscar alternativas fiduciarias de mayor rendimiento, entre ellas cuentas de ahorro de SoFi aseguradas por la FDIC.

La posibilidad no se limita a trasladar dinero desde cripto hacia productos bancarios. Según el informe, incluso cuando una persona indica que quiere permanecer dentro del ecosistema cripto, los agentes parecen preferir otras plataformas en vez de recomendar que mantenga USDC directamente en la plataforma de Circle.

El informe situó en aproximadamente 17% la proporción de USDC que se mantenía en la plataforma de Circle al cierre del segundo trimestre de 2026, donde los tenedores no obtenían rendimiento. Coinbase concentraba 30% y otras plataformas reunían el 53% restante, una distribución que ayuda a explicar por qué las decisiones sobre el lugar de custodia también importan para el análisis de ingresos.

Las cifras describen dónde se mantenía USDC en ese periodo, pero no prueban que los agentes de IA ya hayan desplazado esos fondos ni permiten atribuir movimientos concretos a sus recomendaciones. La preocupación de Mizuho es prospectiva: si las herramientas automatizadas se usan más para comparar productos, podrían influir en las decisiones de los usuarios y favorecer alternativas con condiciones más atractivas.

Escenarios de impacto y previsiones revisadas

En su escenario de adopción más rápida de la IA, Mizuho estimó que alrededor de USD $7.000 millones podrían migrar hacia productos fiduciarios y otros USD $2.000 millones hacia stablecoins con mayor rendimiento. La suma reduciría la capitalización de mercado de USDC hasta en USD $9.000 millones, según la simulación, y recortaría en 18% los ingresos por reservas de Circle.

En una estimación más amplia, la firma calculó un riesgo a la baja de entre 10% y 20% para esos ingresos a mediano plazo. El rango expresa la incertidumbre sobre la velocidad de adopción y la respuesta de los usuarios; no equivale a una pérdida ya registrada ni a una salida efectiva de reservas comunicada por Circle.

Mizuho también redujo su previsión del promedio de USDC en circulación para 2027, de USD $108.000 millones a USD $101.000 millones, bajo el supuesto de una adopción más amplia de agentes de IA. A partir de esa revisión, rebajó 5% su estimación de ingresos por reservas para ese año, hasta USD $4.100 millones desde USD $4.300 millones.

La proyección de EBITDA ajustado también bajó aproximadamente 5%, de USD $635 millones a USD $603 millones. Estas revisiones reflejan el escenario planteado por los analistas y conviven con cifras recientes más sólidas: Circle reportó cerca de USD $1.400 millones en ingresos durante el primer semestre de 2026 y dijo que retuvo alrededor de siete centavos de beneficio neto por cada dólar de ingresos.

El crecimiento de USDC frente al riesgo de distribución

La advertencia llega mientras Circle destaca el uso de USDC en transacciones. Durante el primer semestre de 2026, la stablecoin liquidó más de USD $36 billones en volumen de operaciones onchain, según las cifras citadas en la información reportada por The Block.

Además, USDC representó cerca de 77% del volumen global de transacciones con stablecoins en junio, frente a alrededor de 60% un año antes. Circle difundió esa comparación en una publicación de blog del 16 de octubre, un dato que muestra el avance de la moneda en actividad, aunque no elimina la pregunta planteada por Mizuho sobre cuánto de ese uso se convierte en ingresos para la empresa.

La diferencia entre volumen de transacciones y fondos que permanecen en una plataforma es relevante para entender el riesgo. Una stablecoin puede registrar un uso elevado en pagos y operaciones onchain, mientras sus tenedores conservan los activos en distintos servicios o los trasladan a productos que, según el análisis, podrían resultar más atractivos para un agente automatizado.

Por ahora, la tesis de Mizuho depende de una adopción más amplia de asistentes personales y de que sus recomendaciones influyan en la elección de productos financieros. La firma no presentó esas proyecciones como movimientos ya ocurridos, sino como un riesgo potencial para la circulación de USDC y los ingresos de Circle; el contraste entre el crecimiento de la actividad y ese escenario será central para evaluar la evolución del negocio.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.
Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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