Por Canuto  

Michael Burry, uno de los inversionistas más seguidos por Wall Street desde su fama por “The Big Short”, decidió abandonar por completo su posición en GameStop después de que la empresa presentara una propuesta no vinculante para comprar eBay. La operación, valorada en USD $55.500 millones a USD $56.000 millones según los reportes citados, desató dudas sobre el precio, el apalancamiento y la viabilidad estratégica del plan impulsado por Ryan Cohen.

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  • Michael Burry dijo que venderíaparte o la totalidad de su posición en GameStop tras la oferta para adquirir eBay, y luego se reportó que salió por completo.
  • Las acciones de GameStop cerraron el lunes en USD $23,84, con una caída de 10,14%, y retrocedieron otro 1,22% en operaciones posteriores hasta USD $23,55.
  • Burry respaldó previamente a Ryan Cohen, pero ahora sostiene que el acuerdo por eBay es demasiado caro, excesivamente apalancado y estratégicamente inferior a otras alternativas.

 

La ofensiva de GameStop para comprar eBay abrió una grieta con uno de sus seguidores más visibles en los mercados. Michael Burry, el inversionista conocido por anticipar la crisis financiera retratada en The Big Short, anunció que vendería su posición en la empresa después de conocer el plan de adquisición promovido por Ryan Cohen.

El giro no es menor. Burry había revelado una posición en GameStop en enero y, en semanas recientes, había expresado una visión favorable sobre la compañía y sobre el liderazgo de Cohen. Sin embargo, la magnitud de la apuesta por eBay cambió su lectura del caso.

De acuerdo con reportes publicados por Yahoo Finance a partir de información de Business Insider y BeInCrypto, GameStop presentó una oferta no vinculante para adquirir eBay a USD $125 por acción. Esa propuesta valora la operación en torno a USD $55.500 millones, aunque otro de los reportes la ubica alrededor de USD $56.000 millones.

Para lectores menos familiarizados con GameStop, la empresa pasó de ser un minorista tradicional de videojuegos a convertirse en símbolo del fenómeno de las memestocks. Bajo la conducción de Ryan Cohen, el mercado ha seguido cada movimiento estratégico de la firma con una mezcla de especulación, expectativa y volatilidad extrema.

En ese contexto, la salida de Burry representa más que una simple toma de ganancias. El inversionista sugirió que el acuerdo con eBay rompe con la idea de construir una versión más disciplinada y sólida de GameStop, una visión que él mismo había descrito en términos cercanos a un plan al estilo Berkshire Hathaway.

En una publicación en Substack, Burry escribió que quizá no llegaría al final de la semana con su posición en GameStop completamente intacta. Luego añadió una frase aún más clara: “Sin duda venderé en cierta medida, quizá todo o parte, pero, ay, no, nada de no vender”. Más tarde, otro reporte señaló que la venta ya fue total.

La oferta por eBay y el rechazo de Burry

GameStop confirmó que financiaría la operación mediante una combinación de efectivo y financiación de terceros. Además, señaló que recibió una carta de “alta confianza” de TD Securities por hasta USD $20.000 millones, un dato que ayuda a dimensionar el tamaño del respaldo financiero necesario para intentar cerrar una transacción de este tipo.

La propuesta también contemplaría dividir el pago en partes iguales entre efectivo y acciones, con Ryan Cohen asumiendo el cargo de director ejecutivo del minorista combinado, según el segundo de los reportes. Aunque el carácter no vinculante de la oferta implica que no existe un acuerdo definitivo, el solo anuncio bastó para alterar la percepción de varios inversionistas.

Burry no discutió únicamente el precio. Su crítica fue más amplia y apuntó a la lógica industrial detrás del movimiento. A su juicio, si GameStop quiere competir con gigantes del comercio electrónico como Amazon, eBay no sería el activo más adecuado para eso.

El inversionista sostuvo que el precio de USD $56.000 millones probablemente sea apenas un punto de partida y que un valor de cierre sería mucho más alto. Esa posibilidad, dijo, implicaría más apalancamiento y un nivel de deuda cercano a la dificultad financiera, con consecuencias directas sobre la competitividad y la innovación de la empresa resultante.

Su crítica fue especialmente dura al referirse a la racionalidad estratégica del acuerdo. Burry afirmó que la estrategia presentada para adquirir eBay “no podría ser más vulgar”, a pesar de que antes había llegado a elogiar a Cohen como un posible sucesor de Warren Buffett en el mundo de la inversión.

En otra de sus frases más contundentes, dijo que si GameStop intenta entrar al mercado de coleccionables y productos usados de eBay cargando miles de millones en gastos por intereses y con covenants restrictivos, no estará abriendo un nuevo camino. Según Burry, estaría avanzando por “surcos bien marcados en el camino al Infierno capitalista”.

Las alternativas que Burry veía para GameStop

El desacuerdo de Burry no nació de una oposición a que GameStop hiciera adquisiciones. De hecho, el inversionista ya había elaborado una lista de empresas que, en su opinión, podían encajar mejor con la evolución del negocio. Entre ellas mencionó a Wayfair, ADT y Assured Guaranty.

Su argumento a favor de Wayfair fue concreto. Señaló que la compañía cuenta con 70% de sus propias entregas de última milla y almacenes distribuidos en múltiples ubicaciones, además de una máquina de flujo de caja y una gran cantidad de float. En su visión, esa plataforma sí podía ofrecer mejores herramientas para competir de forma más directa con Amazon.

Burry recordó también que había señalado previamente a las entidades hipotecarias respaldadas por el gobierno, Fannie Mae y Freddie Mac, como buenas inversiones. Con ello intentó mostrar que su problema no es con la ambición corporativa en sí, sino con la relación entre precio, financiamiento y calidad estratégica del activo escogido.

Ese matiz es importante. Hasta hace poco, Burry formaba parte del grupo de observadores que veía con buenos ojos el reposicionamiento de GameStop. Su salida no niega por completo esa valoración pasada, pero sí indica que el intento de comprar eBay alteró de manera sustancial el balance riesgo-recompensa que él veía en la compañía.

La reacción del mercado golpea a GME

La respuesta bursátil fue inmediata. Las acciones de GameStop cerraron el lunes en USD $23,84, con una caída de 10,14%. En las operaciones posteriores al cierre, el descenso continuó y el precio bajó otro 1,22% hasta USD $23,55, según datos de Google Finance citados por el segundo reporte.

En empresas tan seguidas por inversionistas minoristas y operadores especulativos, las decisiones de una figura como Burry suelen amplificar el sentimiento del mercado. No se trata solo del impacto financiero de una venta individual, sino del mensaje que transmite cuando quien se retira es un inversionista que había apoyado públicamente la tesis alcista.

La caída también revela otra tensión habitual en las memestocks. Los accionistas pueden respaldar transformaciones radicales y visiones de largo plazo, pero el entusiasmo suele debilitarse cuando una operación exige niveles altos de deuda, un precio percibido como agresivo y un horizonte incierto de integración.

En este caso, la lectura de Burry apunta exactamente a esos tres factores. Para él, el plan de GameStop no solo luce caro, sino que además comprometería demasiada flexibilidad financiera en un momento en el que la empresa aún busca definir una identidad estable dentro del comercio digital.

Por ahora, no hay evidencia en los reportes citados de que la propuesta haya avanzado hacia un acuerdo definitivo. Pero el episodio ya modificó la conversación en torno a GameStop: pasó de una narrativa centrada en confianza sobre Ryan Cohen a un debate más duro sobre deuda, ejecución y disciplina de capital.

Ese cambio importa porque GameStop sigue siendo una acción con enorme carga simbólica para el mercado. Cada nueva apuesta de la compañía se lee no solo como una decisión empresarial, sino como una prueba sobre si puede trascender su historia como fenómeno especulativo y convertirse en un actor competitivo del comercio digital.

La salida total de Burry eleva ese escrutinio. Si uno de los inversores más conocidos por detectar desequilibrios considera que la operación con eBay amenaza la lógica del proyecto, el mercado probablemente seguirá evaluando con mayor severidad cada paso de la empresa y la viabilidad real del plan de Cohen.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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